US MARKETZavírá za: 2 h 46 m
DOW JONES-0,29 %
NASDAQ+0,00 %
S&P 500-0,07 %
META-0,92 %
TSLA+4,72 %
AAPL+0,53 %

Americké akcie jsou drahé. Na tyhle grafy hodnotoví investoři nemohou slyšet

Akciový trh v USA je na historických maximech. Hlavní indexy jsou tak i přes růst zisků a tržeb silně nadhodnocené, přičemž některé indikátory jsou nejvýše od doby před splasknutím internetové bubliny v roce 2000. Investoři ale dále nakupují a jako kdyby ignorovali rizika, jako jsou geopolitické napětí, nejistý ekonomický výhled nebo opět rostoucí výnosy vládních dluhopisů.

Andrej Rády
Andrej Rády
16. 10. 2024 | 6:19
Americké akcie

Akciové indexy jako S&P 500 nebo Dow Jones Industrial Average posouvají rekordy a technologický Nasdaq Composite se historickému maximu opět přibližuje (a třeba equal weight varianta indexu Nasdaq 100, kde nemají tituly váhu podle tržní kapitalizace firem, ale všechny stejnou, již maximum vylepšila).

S&P 500 Equal Weight a Nasdaq 100 Equal Weight

ETF sledující indexy S&P 500 Equal Weight a Nasdaq 100 Equal Weight

Trh jako celek ignoruje varování před přehnanými valuacemi. Jasně to ukazuje řada indikátorů. Populární je například takzvaný Buffettův indikátor, který velikost akciového trhu vztahuje k velikosti ekonomiky. Ten je již výrazně výše než před rokem 2000. Je ale potřeba jedním dechem dodat, že to platí již od roku 2020, od kterého americké akcie posílily zhruba na dvojnásobek.

Buffettův indikátor pro americké akcie

Sledované jsou také poměry ceny akcií a zisků (P/E) nebo tržeb (P/S) na akcii. P/E indexu S&P 500 se pohybuje na úrovni ze začátku roku 2000 a poměr P/S byl vyšší pouze na konci roku 2021, po kterém přišel cyklický medvědí trend do října 2022. Od té doby americký trh dva roky roste prakticky bez korekcí.

S&P 500 - trailing P/E

zdroj: Multpl.com

Americká centrální banka v září zahájila cyklus snižování sazeb, což akciový trh má dále podporovat. Trh s dluhopisy ovšem zatím reaguje spíše novou vlnou nejistoty, výnosy 10letých vládních dluhopisů USA v posledních týdnech rostou a již opět překročily 4 %. A připomeňme si, že trh s bondy je podstatně větší než ten akciový a říká se, že umí situaci v ekonomice nebo politice vnímat citlivěji a přesněji než více spekulativní trh s akciemi.

Výnos 10letých vládních dluhopisů USA

Volatilita na akciovém trhu po bleskovém vzedmutí na začátku srpna je sice nižší, zůstává ale zvýšená. Zejména vzhledem k tomu, že akciové indexy jsou na rekordech, je index volatility VIX stále poměrně vysoko. Tento takzvaný index strachu sleduje dění na trhu s opcemi na index S&P 500, a jeho úroveň tak naznačuje, že zdaleka ne všichni obchodníci "kupují" současnou tržní euforii.

VIX

Index volatility VIX

Celkově je ale nálada na trzích býčí.

Býčí nálada na trzích

Pozice investorů v jednotlivých investicích, které ukazují na převažující optimistickou náladu

Je příznačné, že poptávku po akciích v období posouvání historických rekordů živí do značné míry drobní investoři. Podíl majetku amerických domácností v akciích je rekordní, zatímco podíl hotovosti klesá. Taková nálada amerických drobných investorů nejednou předcházela výrazným korekcím hlavních indexů. Uvidíme, zda současná situace vyústí ve veselejší příběh než ta na začátku roku 2000.

Americké domácnosti drží rekordní podíl majetku v akciích

Americké domácnosti drží rekordní podíl majetku v akciích

Americké akcieBýčí trhIndexyInvestiční bublinyNasdaqOceněníP/ES&P 500
Sdílejte:

Doporučujeme

Nenechte si ujít

Nahoru, nebo dolů #11: Koňský povoz a příliš ropy

Nahoru, nebo dolů #11: Koňský povoz a příliš ropy

6. 5.-Vendula Pokorná
Evropa