Tržní téma číslo jedna: Fed v prosinci správně sníží sazby, říká El-Erian. Neměl by, nesouhlasí další ekonom
Finanční trhy s vysokou pravděpodobností vyhlížejí snížení sazeb v USA na zasedání Fedu 10. prosince. Mají dluhopisoví investoři důvod k obavám, pokud by se novým předsedou americké centrální banky stal Kevin Hassett? Podle Mohameda El-Eriana, hlavního ekonomického poradce Allianz, takové obavy zatím na trhu nejsou cítit. Fed podle něj v prosinci sazby snížit má, ne všichni ekonomové ale tento názor sdílejí.
"Na trhu necítím ani náznak nějaké nervozity ohledně toho, kdo bude příštím šéfem Fedu. Nevidím ani strmější výnosovou křivku, ani změny v očekávání budoucích snížení sazeb," uvedl Mohamed El-Erian ve vysílání CNBC. "Vývoj výnosů dluhopisů v posledních dnech podle mě souvisí spíše s tím, že by mohly dále růst sazby v Japonsku."
Kdokoli se stane novým předsedou Fedu, převezme podle ekonoma instituci, která je vnitřně silně nejednotná. "Bude to trvat, než si nový šéf získá autoritu a sjednotí názorově roztříštěný měnový výbor," podotkl El-Erian s tím, že i proto by se investoři měli spíše soustředit na dlouhodobější faktory, nikoli na krátkodobé dopady toho, zda a s jakým komentářem Fed sníží sazby příští týden.
Všichni oznámení kandidáti na funkci předsedy americké centrální banky otevřeně hovoří o nutnosti reformy Fedu. Shoda na potřebě změny je podle El-Eriana klíčová. Právě tato změna by přitom měla investory zajímat. "Neřešil bych tolik ani to, že je volba předsedy Fedu politická. Centrální banka měla skrze to vždy nějakou vazbu na administrativu, ani současný favorit mezi kandidáty Kevin Hassett by tedy nebyl výjimkou. Ale předseda nemůže sám prosazovat zásadní změny, musí získat podporu celého měnového výboru," zdůraznil El-Erian.
Sazby v prosinci klesnou
Na otázku, co očekává od prosincového zasedání Fedu, El-Erian odpověděl jednoznačně. "Centrální banka sazby sníží. Trh to očekává s více než 90% pravděpodobností a centrální banka by toto očekávání měla naplnit," uvedl. "Bude to ale takzvaně jestřábí snížení úroků, tedy doprovázené opatrnou komunikací dalších možných kroků."
Trading Economics
Fed - základní úroková sazba
Fed podle ekonoma nadále spoléhá na aktuální data, ta jsou ale neúplná kvůli shutdownu a mnohdy matoucí a protichůdná. Centrální banka by tak možná měla hledět na vzdálenější horizont, ne čekat na poslední zveřejňované sady čísel z ekonomiky. "Situace na nabídkové straně ekonomiky – například problémy ve výrobě nebo v dodavatelských řetězcích – by si vyžadovala širší a strategičtější přístup, než jaký Fed momentálně předvádí. Přehnaná 'závislost' na aktuálních datech omezuje schopnost správně řídit měnovou politiku," dodal Mohamed El-Erian.
To, že Fed sazby v prosinci sníží, trh považuje skoro za hotovou věc. A očekává to i bývalý šéf Rady ekonomických poradců Jason Furman. Ten ale na rozdíl od El-Eriana tvrdí, že by banka úroky snížit neměla. "Inflace je stále příliš vysoká (na rozdíl od míry nezaměstnanosti), měla by přitom být pro Fed prioritou," zmínil.
"Americká ekonomika roste, expanze je ale velice nerovnoměrná. Datová centra se rozvíjejí, ale třeba bydlení je problém. Snížení sazeb tyto rozdíly nevyřeší," vysvětlil Jason Furman pro CNBC. "Fed navíc s dalším uvolňováním měnové politiky riskuje to, že po čtyřech letech, kdy je míra inflace nad cílem centrální banky, lidé začnou pochybovat o opravdovosti snahy vrátit růst cen pod 2 %. Ve výhledu na příští rok se nicméně neobávám výraznějších problémů ekonomiky, recese podle mě vůbec není na stole."
Zdroj: CNBC
