Akcie: Čísla nejsou realita

Historie je dobrý sluha, ale zlý pán, to vědí všichni investoři. Podobné je to s čísly. Přestože data z minulosti mohou být určitým vodítkem při investičním rozhodování a určité znalosti matematiky se také hodí, nejde o recept na predikce budoucích výsledků.

"Čísla nejsou realita. V nejlepším případě jsou bledým odrazem skutečnosti. V nejhorším případě pak představují významné překroucení pravdy, kterou se snažíme měřit," napsal legendární investor John Bogle ve své knize Enough: True Measures of Money, Business, and Life.

Na historická data se při předvídání budoucích výsledků nelze spoléhat. Michael Batnick ze společnosti Ritholtz Wealth Management uvádí zajímavý příklad. Mezi lety 1950 a 1968 byl na trzích celkem klid, akcie zaznamenaly malý počet dnů s růstem nebo poklesem o více než 2 %. Celkově to bylo jen 1 % dnů, medián denního pohybu v té době byl 0,05 %. Na klouzavých 12měsíčních periodách takových dnů nikdy nebylo více než 10.

Investor ve věku 35 let, který v té době začal investovat, do svých 54 let zaznamenal pokles maximálně o 27 %. Mohl tak nabýt dojmu, že akcie nejsou příliš rizikovým nástrojem, podle dat tehdy nebyl důvod očekávat žádné excesy.

V roce 1969 přišel menší šok. Trh ztratil třetinu hodnoty, za rok a půl se ale vzpamatoval a vše se zdálo být v pohodě. V letech 1973 a 1974 však přišel další, mnohem větší šok, kdy akcie ztratily přes 45 % a ekonomika zaznamenala nejhorší období od Velké deprese. Již 61letý investor tak zažil něco nepředstavitelného, kdy trh v období mezi listopadem 1973 a listopadem 1974 zaznamenal 54 dnů s více než 2% pohybem.

V minulosti investoři neměli přístup k tolika údajům jako dnes (což možná bylo k jejich užitku), kdy jsou k dispozici různé modely využívající data a počítající varianty v reálném čase. Dnes ovšem investoři řeší nesmysly následujícího typu: "Co se stane indexu S&P 500, když je 5 dnů nad 200denním klouzavým průměrem, pak další dva pod tímto klouzavým průměrem, ale pak se vrátí nad 200denní klouzavý průměr alespoň na 5 dnů?"

Problém je, že takové nesmysly řeší a sleduje mnoho lidí, kteří si myslí, že jim data nabízejí přesný návod k predikci budoucích výnosů. Není to tak, že by znalost historie byla zbytečná, že by se z ní investoři nemohli ponaučit. Batnick ale varuje před přílišným spoléháním se na čísla a statistiky. "Na finančních trzích pravidla pravděpodobnosti neplatí," napsal také Bogle. Měl pravdu.

Zdroj:
The Irrelevant Investor
Chyby v investování
Přestat sledovat
Statistika
Přestat sledovat
Historie
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
V PÁTEK V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů (Ivana Birtová, Realitní Shaker)
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat