Akcie, nebo dluhopisy? Dilema druhého čtvrtletí čeká na vyřešení

Akcie mají za sebou skvělé čtvrtletí, S&P 500 posílil o 12 %. Americké státní dluhopisy naopak ztratily 1 %, firemní bondy (včetně rizikových s vysokým výnosem) pak podle indexů z dílny Bank of America Merrill Lynch vzrostly jen o 3 %. Může dominance akcií pokračovat?

Analytici spíše favorizují akcie, i když nečekají podobně rychlý růst jako v prvním kvartálu. Nepředpokládají totiž příklon investorů k dluhopisům, jejichž úroky jsou stále velice nízko, takže sotva pokrývají inflaci.

"Akciím stále věříme, i když stejně jako většina trhu čekáme na výraznější pokles, abychom mohli dokupovat za nižší ceny," říká Andrew Burkly, tržní stratég z Brown Brothers Harriman. "Akcie podle mě zakončí druhé čtvrtletí na stejné úrovni, možná i o něco silnější."

V rámci sezónnosti by měly akcie růst hlavně v dubnu, zatímco v květnu přijde otřepané "sell in May", kdy se řada investorů stahuje z trhu. Ovšem stratégové právě na nějaký výraznější propad akcií čekají. Kdo zaspal rally na začátku roku, v březnu už se do akcií příliš nehrnul.

Kdy v dubnu nakupovat americké akcie?
První čtvrtletí je za námi. Co přinesl poslední měsíc, tedy březen v souvislosti s pivoty na amerických indexech? Ukažme si hlavní pivot úrovně na duben 2012.

Milton Ezrati, ekonom a stratég z Lord Abbett, očekává v druhém kvartálu pullback akcií o 8 až 10 %, ovšem do konce roku vidí index S&P 500 o 15 % výše, než je v současnosti (nad 1 415 body). "Síla ekonomiky byla v uplynulém čtvrtletí poněkud přeceněna. Druhé dno recese Ameriku nečeká, ovšem obavy na trhu porostou. Znovu zklamou například čísla z trhu nemovitostí."

V době poklesu akcií se bude naopak dařit dluhopisům, které investoři v období nejistoty a strachu s oblibou vyhledávají. Ovšem podle Ezratiho půjde o "past", která velice záhy "sklapne".

Podporou pro americké dluhopisy proto budou problémy v jiných částech světa, které živí nejistotu investorů – čínské ekonomické zpomalení, prezidentské volby ve Francii nebo cena ropy.

"Otázkou je také další vlna kvantitativního uvolňování ze strany Fedu," upozorňuje dluhopisový stratég RBS John Briggs. Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů vidí do konce června v rozmezí 1,70 až 2,50 %.

3 důvody, proč je QE3 stále ve hře

"Státní dluhopisy nemohou akciím konkurovat," říká Kevin Ferry z Cronus Futures. "Klíčem k úspěchu na dluhopisovém trhu jsou firemní dluhopisy investičního a spekulativního stupně (investment grade a high yield). Ty letos zatím nabízejí 2,5 %, respektive 5,5 % výnosu, což je v prostředí prakticky nulových sazeb velice slušný výkon." Ovšem i on by v současnosti spíše doporučoval pozici v akciích.

Ezrati investorům doporučuje postupné dokupování akcií v pravidelných intervalech, které průměrkuje cenu. "Hodně lidí se akcií bálo a propáslo rally. Na současných úrovních je jiná strategie vhodná tak možná pro profesionální tradery."

Zdroj:
CNBC
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
20. 1. 2021 12:20
Michal Šnobr: Jak se Česko (ne)popere s jadernou energetikou a co to znamená (i) pro kurzové a…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Německo
Přestat sledovat
Solární energie
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Větrná energie
Přestat sledovat
20. 1. 2021 10:02
Aktuálně z trhů: Srovnání evropských a amerických bank (plus důvod, proč budovat pozice v akciích…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
19. 1. 2021 7:00
Erik Best: Trump, Biden a rozpadající se USA? Vlastně nic nového pod sluncem
Donald Trump
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Joe Biden
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
18. 1. 2021 12:00
Investorský magazín: Výhled pro jednotlivá aktiva, vodíkové akcie a lekce z doby technologické…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat