Komodity nahoru, technologie dolů: Jak dlouho bude tenhle akciový obchod fungovat?

V 90. letech podávaly lepší výkony technologické akcie, protože burziáni věřili, že budoucnost "všeho" je na internetu. Když se pak obdobný vývoj opakoval v uplynulé dekádě, trh měl za to, že se někdejší vize konečně naplnila. Upřímně řečeno, myslím si, že se naplnila. Na internetu opravdu je téměř všechno. Běžný život si bez technologií asi už ani nedokážeme představit.

Pandemie covidu-19 ale narušila globální dodavatelské řetězce a hned po ní začala válka v těsném sousedství vyspělé Evropy. Priority se posunuly, najednou opět řešíme, co a za kolik budeme jíst, jak si budeme topit, vyrábět elektřinu a pohánět průmysl (který se jako vyspělý svět snažíme alespoň částečně vrátit z rozvíjejících se zemí s levnou pracovní sílou blíže místům, na nichž jeho výdobytky spotřebováváme).

A to je voda na mlýn komoditním firmám. Akcie v sektoru energetiky v USA již řadu měsíců překonávají trh a letos jsou jasnými vítězi. I tak jde nadále o jedno z nejmenších odvětví v americkém indexu S&P 500. Naláká energetika další peníze investorů, kteří donedávna sázeli na více ekologické, inovativní a "modernější" obory?

Před dvaceti lety se zchlazení technologické horečky na trzích potkalo s prudkým rozmachem Číny a dalších mladých ekonomik, jejichž růst poháněl poptávku po surovinách. Takový trend se nesjpíše nyní opakovat nebude, rozvíjející se země se již do značné míry rozvinuly a jejich růst nebude tak prudký a frontier markets v Africe nebo Latinské Americe je v tomto směru zastoupit nedokážou.

To ale neznamená, že nadvýkonnost energetiky nad informačními technologiemi nemůže na burze ještě nějakou dobu pokračovat. A tak je možné, jakkoli jsme na to v posledních letech opravdu nebyli zvyklí, že se bude nadále více vyplácet mít v portfoliu akcie ExxonMobilu než třeba Applu.