Tyto tři indikátory naznačují, že s akciovým trhem není vše v pořádku

Koronavirová krize ještě zdaleka neskončila, americký akciový trh se však již vrátil k růstu. Investoři mohou po nedávných masivních výprodejích hodně vydělat, ale stále i hodně ztratit. Následující tři grafy přitom optimistům příliš nakloněné nejsou.

Ocenění akcií vzhledem k budoucím ziskům

Index S&P 500 od 23. března, kdy se dostal na lokální dno, posílil o zhruba 30 %, zatímco americké společnosti, jejichž akcie jsou zahrnuté v S&P 500, vykázaly za první kvartál meziroční propad zisků o více než 12 %. Za druhé čtvrtletí podle analytiků oznámí propad zisků o více než 40 %, za třetí kvartál o 24 % a za čtvrté čtvrtletí o 12,5 %. Výsledkem je další růst forwardového P/E, které se dostalo na nová maxima od dob internetové bubliny.

Nejděsivější graf současnosti ukazuje extrémní zranitelnost akciového trhu
Americké akcie se po březnovém propadu odrazily a index S&P 500 již smazal přes polovinu ztrát. Firmy ale mezitím hlásí prudký propad ziskovosti. A analytici očekávají, že první čtvrtletí bylo z pohledu zisků jen drobným sklouznutím ve srovnání s tím, co teprve přijde.

Poměr P/E k tempu růstu ziskovosti firem

Na ukazatel P/E je navázaný indikátor PEG (poměr P/E k tempu růstu ziskovosti společností). Ten se teď v důsledku růstu cen akcií a poklesu ziskovosti firem dostal nad 2, tedy do pásma, v němž ještě nikdy nebyl. Ve druhé polovině 90. let 20. století a pak na přelomu let 2008 a 2009 se indikátor dostal k 1,6. Paradoxně však tehdy dosažení těchto hodnot nebylo spojeno s následným poklesem cen akcií.

Vývoj ziskovosti amerických společností

Daňovou reformu z pera prezidenta Donalda Trumpa přijaly americké podniky s nadšením. Již v době její realizace nicméně řada analytiků upozorňovala, že efekty budou jen krátkodobé. To se potvrdilo, a dnes se tak výhledy dlouhodobého růstu ziskovosti společností nacházejí pod průměry z doby po finanční krizi z roku 2008.

5 důvodů, proč nevěřit v pokračování jarní akciové rally
Americké akcie se po šoku způsobeném rychlým nástupem koronavirové pandemie odrazily a například index S&P 500 již březnového dna stihl přidat přes 30 %. Sázet na pokračování akciové rally je ale riskantní, a to minimálně z následujících pěti důvodů.
Zdroj:
Topdown Charts
Americké akcie
Přestat sledovat
Ekonomické a tržní indikátory
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat