Citibank: Býčí náhled na komodity, jen zlato krátkodobě opatrněji

Analytici Citibank zůstávají optimisty ohledně většiny komoditních agregátů v roce 2011, ale očekávají, že zisky budou mírnější než 20% rally (index GSCI) v roce 2010. V horizontu 3 měsíců jsou opatrní kvůli prodloužené rizikové náladě a stále vysoké korelaci s rizikovými aktivy.

Citujeme z analytického reportu Citibank:

- Zvyšujeme predikci ropy WTI jak na 0- až 3měsíčním horizontu, tak i na 6 až 12 měsíců, na 93 USD za barel, resp. 100 USD za barel.

Krátkodobá předpověď je vcelku neutrální ve srovnání s forwardovou cenou. Ve střednědobém horizontu očekáváme další podporu z lepších hospodářských výhlídek v USA, ze silné poptávky mladých ekonomik (EM), dostatku likvidity v G3 (Fed, ECB, BoJ) a ze slabšího USD.

- Zvyšujeme predikci ceny zemního plynu o 0,25 USD jak na krátkodobém, tak i na střednědobém horizontu na 4,5, resp. 4,75 USD.

Důvodem je hlavně předpověď chladnějšího zimního počasí a rostoucích cen uhlí. Naše prognóza pro 6 až 12 měsíců je stále bearish (negativní na růst ceny) v porovnání s forwardovou cenou kvůli celkově vyšší nabídce v roce 2011.

- Stále čekáme střednědobý růst cen pro většinu základních kovů, ale naše býčí nálada je slabší v krátkém období.

Stejně jako v případě ropy mezi klíčové faktory patří silná poptávka na EM a v USA a volná měnová politika v G3. Více fyzicky krytých ETF bude rovněž představovat pozitivní faktor. Měď a nikl patří mezi naše oblíbené komodity ve střednědobém horizontu.

Aktuální ceny komodit sledujte zde

- Krátkodobě ztrácí zlato část své přitažlivosti kvůli vyšším výnosům amerických vládních dluhopisů (UST).

Stále však věříme v růst ceny ve střednědobém horizontu díky pokračujícím rizikům na pozadí (krize EMU, rizika inflace/stagflace v USA), nízkým úrokovým sazbám a slabšímu USD. Vidíme méně prostoru k růstu pro stříbro, jelikož poměr zlato/stříbro postupně roste k historickým standardům.

- U neskladných komodit zvyšujeme předpověď ceny zakázek u koksovatelného uhlí a tepelného uhlí pro 6- až 12měsíční horizont na 300 USD za tunu.

Především dopad povodní ve východní Austrálii, jenž pravděpodobně způsobí vážné poškození dolů, silnic a železničních systémů, je příčinou této revize. - Udržujeme býčí výhled pro ceny kukuřice a pšenice v krátkodobém a střednědobém horizontu.

Zvýšili jsme předpověď ceny kukuřice, aby odrážela silnou americkou poptávku a nepříznivé počasí v Jižní Americe. U pšenice čekáme, že vlhké počasí v Austrálii bude mít vliv na vyhlídky v oblasti dodávek, což čekáme, že povede k dalšímu zvýšení ceny na 6- až 12měsíčním horizontu.

- Ceny sóji zůstanou zvýšené pro 6- až 12měsíční období.

To by mělo zajistit vyšší podíl orné půdy v intenzivní konkurenci ohledně využití půdy pro pěstování kukuřice a bavlny. Jsme rovněž konstruktivní na cenu sójového oleje podporovaného příznivým výhledem na vývozy USA a vyšším využitím pro výrobu bionafty v letech 2011 a 2012.

- Trh s nákladní dopravou vykázal tristní výkon v průběhu posledních měsíců v důsledku závažného narušení dostupnosti dopravy v Tichém oceánu v důsledku klimatických šoků v Austrálii.

Vidíme zvrat efektů počasí. Navíc obnovení doplňování zásob poskytne v blízké budoucnosti podporu pro sazby vyměřené za přepravu. Ve střednědobém a dlouhodobém horizontu však čekáme, že sazby budou zastřešeny pokračujícím růstem dodatečných kapacit v suchozemské dopravě.

Zdroj:
Citibank
Komodity
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat