Zlato, ropa a spol. jsou nejlevnější za téměř půl století. Čas na komoditní sázku proti akciím?

Vítězem letošního prvního pololetí je na komoditních trzích paládium, které zdražilo o bezmála 30 %. Druhou příčku obsadila rýže a na třetím místě skončilo vepřové maso. V plusu jsou od začátku roku i zlato, stříbro nebo měď, jejich cenové přírůstky jsou ale jen mírné.

Zajímavý je aktuálně především vývoj cen platiny a paládia – poprvé za 15 let by se cena paládia mohla dostat nad cenu platiny. Cena paládia se nyní pohybuje kolem 840 USD a cena platiny kolem 900 USD za trojskou unci.

Komodity s nejlepší výkonností v 1H2017, zdroj: Optuma

Slabý půlrok za sebou má naopak cukr, jehož cena spadla o třetinu. Mezi dalšími poraženými jsou pomerančový koncentrát, železná ruda, zemní plyn, uhlí nebo ropa.

V případě černého zlata hraje roli fakt, že navzdory snahám Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) se nedaří vyrovnat nabídku a poptávku. Slabší aktivita těžařů z kartelu OPEC totiž naopak nahrává americkým těžařům ropy z břidlic. Ceny cukru pak sráží slabá poptávka z Indie, která je největším spotřebitelem komodity na světě.

Komodity s nejhorší výkonností v 1H2017, zdroj: Optuma, ICE, LIFFE

Americký akciový index S&P 500 z pokrizového minima, na které narazil v roce 2009, zpevnil o více než 250 %. Komodity během stejného období zažily prudký pád následovaný líným vývojem do strany, Goldman Sachs Commodity Index spadl od jara 2009 o více než 30 %.

Nesourodý vývoj cen amerických akcií a komodit je nejlépe patrný při srovnání komoditního indexu banky Goldman Sachs s indexem S&P 500. Jinými slovy, komodity jsou nyní ve srovnání s americkými akciemi nejlevnější za 45 let.

Goldman Sachs Commodity Index vs. S&P 500, zdroj: Incrementum