Rally v ohrožení aneb Kdo (stále) nevěří v blízkou světlou budoucnost akcií v USA

Michael Wilson nadále očekává propad indexu S&P 500 až k hladině 3 200 bodů. Před koncem letošního roku by se ale podle stratéga z Morgan Stanley měl trh podstatně zmátořit.

Letošní růst indexu S&P 500 táhne minimum titulů, na tříměsíční bázi jich překonává výkonnost indexu nejméně v historii. Jde z citelné části o velké technologické firmy, které se nicméně podle Wilsona mohou opět dostat pod tlak, pokud inflace přestane klesat a porostou výnosy dluhopisů. "Fed si nemůže dovolit začít snižovat sazby příliš brzy," říká stratég.

Ani manažeři velkých fondů (286 účastníků průzkumu s celkem 728 miliardami USD ve správě), jichž se 6.-13. dubna ptala Bank of America na jejich názory na trhy a ekonomiku, zrovna neoplývají optimismem. Stačí se podívat na grafy.

Nálada mezi manažery je nejhorší od začátku roku a je na úrovni z doby vrcholu finanční krize.

63 % oslovených manažerů čeká letos slabší hospodářský růst, ekonomických optimistů ubylo.

Manažeři převážně čekají další pokles míry inflace a nižší krátkodobé sazby v následujících 12 měsících. Tady se trh neshoduje s Michaelem Wilsonem.

Kdy podle manažerů začne Fed snižovat sazby?

Manažeři drží nadále nadprůměrný podíl svěřených peněz v hotovosti.

Největší okrajová rizika? Kreditní událost a příliš jestřábí centrální banky.

Jaká kreditní událost by to případně měla být? 48 % respondentů ji vyhlíží v oblasti komerčních nemovitostí.

Geopolitická rizika manažery až tolik nezaměstnávají a čtyři z pěti oslovených věří, že v USA bude do září navýšen dluhový strop.

Nejvíce jsou investoři podle manažerů "navezeni" v LONG big tech.

A vracíme se prakticky na začátek. Manažeři nejvíce věří dluhopisům ve srovnání s akciemi, a to za období od března 2009.

Od července 2009 manažeři nikdy nevěřili méně realitám.

Když dluhopisy, tak kvalitní!

Americké akcie: Kdy jindy by se mělo "něco" stát?!

Zdroj: Morgan Stanley, Bloomberg, Bank of America