Cena zlata dosáhla poprvé od letošního června 200denního průměru. Na něm je silná rezistence, protože v blízkosti tohoto průměru se také nachází poslední významnější vrchol z 10. srpna (1 807 USD za unci, rovněž vrchol předešlého primárního cyklu). V pondělí (5. prosince) spotový kurz zlata tuto rezistenci nepatrně prorazil, následně ale klesl. Nejaktivnější (únorový) kontrakt na zlato tuto zónu ovšem neproobchodoval.

14denní slow stochastic vytvořil medvědí divergenci. Cena zlata tak může minimálně krátkodobě korigovat k podpoře na 1 720 až 1 680 USD za unci. Vzhledem k tomu, že za týden se koná zasedání FOMC, nebyl by takový vývoj nijak překvapivý. V posledních týdnech i měsících zamířila cena zlata většinou před zasedáním americké centrální banky níže.

Nicméně z pohledu celého roku je velice povzbudivé, že zlato i stříbro smazaly téměř veškeré letošní ztráty, a to v prostředí nejagresivnějšího zvyšování úrokových sazeb za posledních 28 let.

Také struktura pozic COT na trhu se zlatem zůstala po posledním reportu (k 29. listopadu 2022) býčí. Komerční obchodníci totiž snižovali i přes mírný cenový růst své čisté prodejní pozice. Aktuálně jsou net SHORT 119 000 kontraktů, což je vyjma několika týdnů v říjnu a listopadu nadále jeden z nejnižších stavů za poslední tři roky a bezesporu podstatně méně než při cenovém vrcholu 2 070 USD za unci letos v březnu, kdy byli net SHORT přes 300 000 kontraktů. I pozice drobných spekulantů (non-reportables) naznačují, že je cena zlata spíše v blízkosti silného dna, jelikož tyto pozice klesly na nejnižší úroveň za posledních šest let, kdy se zlato obchodovalo kolem 1 200 USD za unci.

Stříbro v minulém týdnu také příjemně překvapilo, když se jeho cena doslova utrhla od 200denního průměru a zamířila na 7měsíční maximum. Měřeno od vrcholu z března 2022 po cenové dno za začátku září dokázala cena stříbra prorazit 50% Fibonacciho retracement a rally se doslova zarazila o linii 61,8 %.

Otázkou zůstává, zda již na trhu se stříbrem dominuje cenotvorba z fyzického trhu nad spekulativními obchody na burze COMEX. Cena stříbra je totiž o 5 USD na unci výše (+30 %) než při minimu ze začátku září, přičemž net SHORT pozice komerčních obchodníků sice vzrostly, ale nikoli tak agresivně, jak by se očekávalo při takovém nárůstu.

A to vše se děje v prostředí stále spíše negativního sentimentu na trhu s kovy, kdy většina spekulativního kapitálu vyčkává a dalo by se říci, že existuje nízké kolektivní přesvědčení, že je trh na začátku vzestupné cesty. Spíše se věří, že ceny brzy opět klesnou.

Z tohoto hlediska je potřeba vyčkat, zda aktuální rally byla na dlouho vše, co se na trhu s kovy směrem vzhůru mělo odehrát, nebo zda by mohla být (po krátké pauze) dobrým základem pro pokračování růstu cen.

VÍCE SE NEJEN O ZLATĚ A STŘÍBŘE DOZVÍTE NA WEBU SPOLEČNOSTI ZLATÉ REZERVY.