KONTEXT: Čínská spojka aneb Jak může země draka potopit (i) vaše portfolio
|

KONTEXT: Čínská spojka aneb Jak může země draka potopit (i) vaše portfolio

Měnový a finanční doping, kterým se Peking snaží oživit zpomalující ekonomiku, proniká do žil systému. Čínské banky v lednu napůjčovaly rekordních 530 miliard dolarů, což je jeden z důvodů, proč se letos celkový dluh v zemi ve vztahu k HDP podle Morgan Stanley zvýší o další 3-4 procentní body. Otázkou zůstává, zda skutečně zafunguje jako životabudič, nebo hospodářství jen dále přidusí. V druhém případě totiž mohou začít lapat po dechu i mnohé globální společnosti a celé ekonomiky.

Čína BRICS Emerging Markets Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Zadlužení

Čína balancuje na hraně (dluhové) propasti. Co je nového? Stále větší část světa balancuje s ní. Systémový význam země draka z pohledu mnoha firem i celých ekonomik se totiž společně s jejím kvalitativním růstem zvyšuje. To v praxi znamená, že by její prudké ochlazení nejspíše zmrazilo i globální růst.

Příslovečným stéblem s potenciálem zlomit velbloudí hřbet jsou v tomto případě masivní dluhy, které čínské domácnosti, korporace a státní aparát naakumulovaly v (po)krizové dekádě monetární hojnosti. Celkový dluh země se v letech 2008-2018 zvýšil ze 171 % na 299 % HDP a podle kalkulací Bloomberg Economics by mohl do roku 2022 nabobtnat o dalších 300 procentních bodů. Každé zpomalení ekonomiky přitom ztěžuje splácení dluhů, a tím hrozí roztočením spirály problémů po křivce dlužníci-věřitelé-systém.

Možný dopad čínského kýchnutí dobře ilustrují již statistiky zahraničního obchodu vypovídající o citlivosti na případné sešlápnutí brzdy spotřeby. Čína je největším partnerem pro většinu světa, v této kategorii vévodí i v bezprostředním sousedství USA, jak jsem zdokumentoval v rámci reportážní cesty #napulplynu po Latinské Americe. Ještě patrnější je to v jejím dynamicky rostoucím okolí, kde v trojúhelníku Čína-Japonsko-Jižní Korea vzniká hotspot představující již nyní 60 % asijského obchodu.

O významnosti podobných vazeb z pohledu globálních pavučin byznysu a ekonomik(y) hovoří také analýza Deutsche Bank, podle které například země draka ročně vyváží mobily za 45 miliard dolarů, 80 % hodnoty ale přichází z dalších asijských zemí a amerického duševního vlastnictví.

Výrazné zpomalení Číny by i proto podle Bloombergu mohlo z růstu USA ukrojit během příštích dvou let až procento a půl HDP. V případě menších, otevřenějších ekonomik pak může rozhodnout přímo o životě s smrti.

I když to (stále) není můj základní scénář, doporučuji možné dopady zpomalení Číny, a to i na portfolio na pohled od ní odizolované, nepodceňovat:

Seznam potenciálně zranitelných globálních blue chips tím zdaleka nekončí. Zahrnuje mimo jiné i mnohé americké značky z Fortune 500, které (podobně jako Apple) generují přes polovinu tržeb v zahraniční.


Také o možném dopadu zpomalení Číny na globální ekonomiku a vaše portfolio budou přední domácí ekonomové a odborníci na investování diskutovat 4. března na semináři konaném v rámci ABCD investora Tour na Jihočeské univerzitě v Českých Budějovicích. Podrobné informace a možnost se na akci zdarma zaregistrovat najdete ZDE.

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, nedařilo se…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, nedařilo se…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, nedařilo se průmyslovým firmám

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek uzavřely smíšeně. Trhy táhly dolů obavy ze zpomalení globální růstu a propad...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Japonsko doufá, že se podaří zabránit brexitu bez dohody
Japonsko doufá, že se podaří zabránit brexitu bez dohody
včera v 20:27

Japonsko doufá, že se podaří zabránit brexitu bez dohody

Japonský premiér Šinzó Abe doufá, že se Evropské unii i Británii podaří zabránit neřízenému britskému odchodu z EU a...
Japonsko Evropská unie Spojené království
EU a Japonsko potvrdily zájem spolupracovat na reformě WTO
včera v 19:49

EU a Japonsko potvrdily zájem spolupracovat na reformě WTO

EU a Japonsko budou spolupracovat na zlepšení pravidel Světové obchodní organizace (WTO). Na společné tiskové...
Evropská unie Japonsko Mezinárodní obchod
Novatek prodává 20 procent projektu LNG čínským firmám
včera v 18:46

Novatek prodává 20 procent projektu LNG čínským firmám

Dvě čínské státní společnosti ve čtvrtek podepsaly s ruským nezávislým producentem zemního plynu Novatek dohody o...
Čína Rusko Zemní plyn
Představenstvo O2 Czech Republic navrhne vyplatit akcionářům 21 Kč na…
Představenstvo O2 Czech Republic navrhne vyplatit akcionářům 21 Kč na…
včera v 18:32

Představenstvo O2 Czech Republic navrhne vyplatit akcionářům 21 Kč na akcii

Představenstvo telekomunikační společnosti O2 Czech Republic navrhne valné hromadě firmy vyplatit akcionářům 21 korun...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Irsko vyšetřuje Facebook kvůli uchovávání nezašifrovaných hesel
včera v 18:14

Irsko vyšetřuje Facebook kvůli uchovávání nezašifrovaných hesel

Irský úřad pro ochranu osobních údajů zahájil vyšetřování americké společnosti Facebook kvůli zjištěním, že na...
Facebook Irsko Americké akcie
Evropské akcie vesměs klesaly, z fúze německých bank sešlo
Evropské akcie vesměs klesaly, z fúze německých bank sešlo
včera v 18:00

Evropské akcie vesměs klesaly, z fúze německých bank sešlo

Ceny akcií na velkých burzách západní Evropě mířily během čtvrtečního obchodování převážně dolů, když investoři...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Tržní hodnota Microsoftu překonala hranici jednoho bilionu USD
včera v 17:13

Tržní hodnota Microsoftu překonala hranici jednoho bilionu USD

Akcie Microsoftu v reakci na příznivé čtvrtletní výsledky hospodaření ve čtvrtek rostly a firmě se po zahájení...
Americké akcie Microsoft Wall Street
Firma Nintendo zvýšila roční zisk o 39 procent díky prodeji her
včera v 17:00

Firma Nintendo zvýšila roční zisk o 39 procent díky prodeji her

Japonský výrobce videoher Nintendo ve finančním roce 2018/19 zvýšil zisk o 39 procent na 194 miliard jenů (40 miliard...
Japonské akcie Výsledková sezóna
USA: Zásob zemního plynu přibylo 92 miliard krychlových stop
včera v 16:34

USA: Zásob zemního plynu přibylo 92 miliard krychlových stop

Objem zásob zemního plynu na území Spojených států se v týdnu do 19. dubna zvětšil o 92 miliard krychlových stop,...
Americká ekonomika Zemní plyn
Pražská burza přišla o třetinu procenta, klesala většina emisí
Pražská burza přišla o třetinu procenta, klesala většina emisí
včera v 16:30

Pražská burza přišla o třetinu procenta, klesala většina emisí

Index pražské burzy PX během čtvrtečního obchodování odepsal 0,31 procenta a uzavřel seanci na hodnotě 1085,62 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR