KONTEXT: Čínská spojka aneb Jak může země draka potopit (i) vaše portfolio
|

KONTEXT: Čínská spojka aneb Jak může země draka potopit (i) vaše portfolio

Měnový a finanční doping, kterým se Peking snaží oživit zpomalující ekonomiku, proniká do žil systému. Čínské banky v lednu napůjčovaly rekordních 530 miliard dolarů, což je jeden z důvodů, proč se letos celkový dluh v zemi ve vztahu k HDP podle Morgan Stanley zvýší o další 3-4 procentní body. Otázkou zůstává, zda skutečně zafunguje jako životabudič, nebo hospodářství jen dále přidusí. V druhém případě totiž mohou začít lapat po dechu i mnohé globální společnosti a celé ekonomiky.

Čína BRICS Emerging Markets Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Zadlužení

Čína balancuje na hraně (dluhové) propasti. Co je nového? Stále větší část světa balancuje s ní. Systémový význam země draka z pohledu mnoha firem i celých ekonomik se totiž společně s jejím kvalitativním růstem zvyšuje. To v praxi znamená, že by její prudké ochlazení nejspíše zmrazilo i globální růst.

Příslovečným stéblem s potenciálem zlomit velbloudí hřbet jsou v tomto případě masivní dluhy, které čínské domácnosti, korporace a státní aparát naakumulovaly v (po)krizové dekádě monetární hojnosti. Celkový dluh země se v letech 2008-2018 zvýšil ze 171 % na 299 % HDP a podle kalkulací Bloomberg Economics by mohl do roku 2022 nabobtnat o dalších 300 procentních bodů. Každé zpomalení ekonomiky přitom ztěžuje splácení dluhů, a tím hrozí roztočením spirály problémů po křivce dlužníci-věřitelé-systém.

Možný dopad čínského kýchnutí dobře ilustrují již statistiky zahraničního obchodu vypovídající o citlivosti na případné sešlápnutí brzdy spotřeby. Čína je největším partnerem pro většinu světa, v této kategorii vévodí i v bezprostředním sousedství USA, jak jsem zdokumentoval v rámci reportážní cesty #napulplynu po Latinské Americe. Ještě patrnější je to v jejím dynamicky rostoucím okolí, kde v trojúhelníku Čína-Japonsko-Jižní Korea vzniká hotspot představující již nyní 60 % asijského obchodu.

O významnosti podobných vazeb z pohledu globálních pavučin byznysu a ekonomik(y) hovoří také analýza Deutsche Bank, podle které například země draka ročně vyváží mobily za 45 miliard dolarů, 80 % hodnoty ale přichází z dalších asijských zemí a amerického duševního vlastnictví.

Výrazné zpomalení Číny by i proto podle Bloombergu mohlo z růstu USA ukrojit během příštích dvou let až procento a půl HDP. V případě menších, otevřenějších ekonomik pak může rozhodnout přímo o životě s smrti.

I když to (stále) není můj základní scénář, doporučuji možné dopady zpomalení Číny, a to i na portfolio na pohled od ní odizolované, nepodceňovat:

Seznam potenciálně zranitelných globálních blue chips tím zdaleka nekončí. Zahrnuje mimo jiné i mnohé americké značky z Fortune 500, které (podobně jako Apple) generují přes polovinu tržeb v zahraniční.


Také o možném dopadu zpomalení Číny na globální ekonomiku a vaše portfolio budou přední domácí ekonomové a odborníci na investování diskutovat 4. března na semináři konaném v rámci ABCD investora Tour na Jihočeské univerzitě v Českých Budějovicích. Podrobné informace a možnost se na akci zdarma zaregistrovat najdete ZDE.

České dráhy plánují pořídit až 160 motorových vlaků
České dráhy plánují pořídit až 160 motorových vlaků
před 16 minutami

České dráhy plánují pořídit až 160 motorových vlaků

České dráhy plánuji pořídit až 160 motorových vlaků. Na dodávku vypsaly soutěž, u vítěze si následně závazně...
Doprava Česká republika Investice
Euler Hermes: Ve 2. čtvrtletí klesl rekordní počet ratingů rizik
Euler Hermes: Ve 2. čtvrtletí klesl rekordní počet ratingů rizik
před hodinou

Euler Hermes: Ve 2. čtvrtletí klesl rekordní počet ratingů rizik

Přední světová úvěrová pojišťovna Euler Hermes kvůli zhoršení hospodářského výhledu způsobeného pandemií koronaviru...
Pojišťovny Česká republika Rizika
Nový šéf Škody Auto se chce zaměřit na elektrifikaci a digitalizaci
Nový šéf Škody Auto se chce zaměřit na elektrifikaci a digitalizaci
12:00

Nový šéf Škody Auto se chce zaměřit na elektrifikaci a digitalizaci

Nový předseda představenstva automobilky Škoda Auto Thomas Schäfer hodlá věnovat zvláštní pozornost elektrifikaci a...
Česká republika Auta Průmysl
Průzkum: Třetina britských zaměstnavatelů plánuje propouštění
Průzkum: Třetina britských zaměstnavatelů plánuje propouštění
11:40

Průzkum: Třetina britských zaměstnavatelů plánuje propouštění

Zhruba třetina britských zaměstnavatelů plánuje ve třetím čtvrtletí snižování počtu pracovníků. Vyplývá to podle...
Pracovní trh Spojené království Nezaměstnanost
Analytici: Meziroční inflace v ČR v červenci klesla ke třem procentům
11:20

Analytici: Meziroční inflace v ČR v červenci klesla ke třem procentům

Meziroční inflace v Česku v červenci podle odhadů analytiků klesla na 3,1 % z červnových 3,3 %. Meziročně nadále...
Investiční a ekonomický výhled Česká ekonomika Inflace
Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny v srpnu opět stoupla
10:32

Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny v srpnu opět stoupla

Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny v srpnu čtvrtý měsíc za sebou vzrostla. Zůstává ovšem na nízké úrovni, což...
Evropská ekonomika Eurozóna
Asijské akcie se v pondělí obchodovaly smíšeně
Asijské akcie se v pondělí obchodovaly smíšeně
10:30

Asijské akcie se v pondělí obchodovaly smíšeně

Trhy v Asii a Tichomoří zakončily pondělní seanci smíšeně. Investoři jsou stále opatrní kvůli zvýšenému napětí mezi...
Shrnutí obchodování v Asii Asijské akcie
Pokles slovenského průmyslu v červnu zpomalil na 8,5 %
Pokles slovenského průmyslu v červnu zpomalil na 8,5 %
10:00

Pokles slovenského průmyslu v červnu zpomalil na 8,5 %

Meziroční pokles průmyslové výroby na Slovensku v červnu zpomalil na 8,5 % po květnovém propadu o zhruba třetinu....
Slovensko Průmysl
ČTÚ zveřejnil finální podmínky aukce frekvencí pro 5G sítě
09:42

ČTÚ zveřejnil finální podmínky aukce frekvencí pro 5G sítě

Český telekomunikační úřad (ČTÚ) v pátek zveřejnil finální podmínky pro aukci 5G frekvencí a spustil samotný aukční...
Telekomunikace 5G sítě O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Bloomberg: Pandemie tlačí miliony Evropanů do dluhové krize
Bloomberg: Pandemie tlačí miliony Evropanů do dluhové krize
09:30

Bloomberg: Pandemie tlačí miliony Evropanů do dluhové krize

Evropu čekají další hospodářské otřesy, protože plány na ukončování bezprecedentní podpory zaměstnanců zavedené během...
Evropa Koronavirus Zadlužení
Hyundai chystá novou řadu elektromobilů, akcie prudce posílily
Hyundai chystá novou řadu elektromobilů, akcie prudce posílily
08:55

Hyundai chystá novou řadu elektromobilů, akcie prudce posílily

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor plánuje novou řadu elektromobilů, kterou bude prodávat pod značkou Ionic....
Jižní Korea Auta Průmysl
Co musíte ráno vědět (10. srpna)
Co musíte ráno vědět (10. srpna)
00:00

Co musíte ráno vědět (10. srpna)

Jak zakončily uplynulý týden akcie v Evropě a ve Spojených státech, jak se Donald Trump snaží pomáhat Američanům...
Musíte vědět
Analytici: Skupině ČEZ v pololetí meziročně vzrostly tržby i čistý…
včera v 14:11

Analytici: Skupině ČEZ v pololetí meziročně vzrostly tržby i čistý zisk

Energetická společnost ČEZ v prvním pololetí letošního roku meziročně navýšila čistý zisk i tržby. Shodli se na tom...
ČEZ Energetika Akcie ČR
Ministr: Růst HDP Itálie by se ve třetím čtvrtletí mohl blížit 15 %
včera v 13:17

Ministr: Růst HDP Itálie by se ve třetím čtvrtletí mohl blížit 15 %

Italská ekonomika ve třetím čtvrtletí výrazně ožije a tempo růstu hrubého domácího produktu (HDP) se bude blížit 15 %...
Itálie Hospodářský růst HDP
Čtvrtletní zisk saúdskoarabské ropné firmy Saudi Aramco prudce klesl
včera v 09:58

Čtvrtletní zisk saúdskoarabské ropné firmy Saudi Aramco prudce klesl

Čistý zisk saúdskoarabské ropné společnosti Saudi Aramco se ve druhém čtvrtletí kvůli nízkým cenám ropy propadl téměř...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Světové akcie
Reuters: O aktivity TikToku v USA se zajímá také Twitter
včera v 08:33

Reuters: O aktivity TikToku v USA se zajímá také Twitter

Americká internetová společnost Twitter projevila zájem o převzetí aktivit čínské aplikace pro sdílení krátkých videí...
Sociální sítě Internet Fúze a akvizice
Trump podepsal exekutivní příkazy na pomoc postiženým krizí
8. 8. 2020 23:53

Trump podepsal exekutivní příkazy na pomoc postiženým krizí

Americký prezident Donald Trump v sobotu obešel Kongres a podepsal sérii exekutivních příkazů na pomoc Američanům...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika