Ether stále zaostává za bitcoinem. Mění se struktura trhu s kryptoměnami?

Ode dna posledního dlouhodobého medvědího trendu si bitcoin připsal téměř 500% zhodnocení a zaznamenal několik nových historických maxim. V předchozích cyklech bývalo pravidlem, že ether jako druhá největší kryptoměna růst následoval, často s menším zpožděním. V pozdějších fázích býčích trendů pak dokonce bitcoin svou výkonností předehnal.

Tentokrát je situace jiná. Ether stále nedosáhl nového rekordu. Loni v prosinci se sice vyhoupl na významné lokální maximum, k vrcholu z listopadu 2021 se ale nepřiblížil. Posledních 12 až 18 měsíců tak výrazně zaostává za bitcoinem i za svými nejvyššími úrovněmi. Výkonnostní mezera mezi oběma hlavními kryptoměnami je zřetelným odklonem od dosavadního historického vývoje trhu. Mnozí to dávají do souvislosti se spuštěním spotových ETF na kurz bitcoinu, které svou popularitou a velikostí dalece převyšují později zavedenou etherovou konkurenci.

A pouhá shoda okolností to zřejmě opravdu nebude. Tentokrát je růst ceny bitcoinu tažen především tradičními finančními institucemi. Tito investoři často nesázejí na široký příběh kryptoměn, ale výlučně na bitcoin – jako na "digitální zlato", uchovatele hodnoty nebo protiinflační nástroj. Ether, ačkoli má své vlastní sporové ETF, takový zájem nevzbudil.

To ukazuje na hlubší strukturální rozdíl. Zatímco zájem o bitcoin přichází z institucionální sféry, ethereum a širší Web3 platformy (jde o decentralizované aplikace a sítě postavené na blockchainu, které umožňují uživatelům vlastnit a spravovat svá data bez prostředníků) spoléhají na odlišnou komunitu, tu více orientovanou na technologie, decentralizaci a aplikace. Pokud ether nenalezne nový a přesvědčivý investiční narativ, bude se většina kapitálu nadále přesouvat do bitcoinu.

Výjimkou mohou být stablecoiny, které mají odlišný ekonomický model a jiný typ využití. Pro zbytek kryptoměnového ekosystému ale zůstává současné prostředí náročné. A změna struktury trhu možná teprve začíná.

Zdroj: Ecoinometrics