Toky peněz v ETF jako nápověda: Má bitcoin to nejhorší za sebou?
Cena bitcoinu se minulý týden odrazila od lokálního dna nad 84 000 USD a po vzestupu o zhruba jedenáct tisíc a následné korekci byla v pondělí ráno těsně nad 90 000 USD. Toky peněz ve spotových ETF přitom naznačují, že minimum z druhé poloviny listopadu mohlo být minimálně na delší dobu opravdu nejnižší.
Bitcoin minulý týden i přes určitá zakolísání pokračoval v oživení. Souviselo to s obratem v tocích kapitálu v rámci bitcoinových spotových ETF. V delším časovém horizontu (třeba v měsíčním vyjádření) přitom funguje velice silná vazba mezi vývojem ceny bitcoinu a celkovými toky peněz v ETF.
K tomu, aby vznikl signál, že cena už našla podporu, je potřeba, aby 30denní toky v rámci ETF minimálně zabrzdily pokles. Odliv peněz nemusí hned přejít v čisté nákupy, musí ale přinejmenším přestat zrychlovat.
A právě to se v posledním týdnu stalo. Po období výrazného odlivu kapitálu se klesající křivka toků peněz zastavila a v posledních dnech začala mírně růst. Podobné to bylo letos v březnu. Neznamená to, že cena kryptoměny začne okamžitě růst. Pokud ale budou toky kapitálu pokračovat v pozitivním směru, výrazně se snižuje riziko dalšího podstatnějšího poklesu ceny bitcoinu. Minima v rámci toků peněz v rámci ETF bývají poměrně prudká. Jakmile se obrat jednou rozjede, zlepšení obvykle není pozvolné, kapitál se do fondů vrací poměrně rychle.
Ecoinometrics
Proto v posledních dvou letech řada investorů sleduje právě přílivy a odlivy kapitálu na trhu s ETF na spotovou cenu bitcoinu. V případném dilematu, zda je první pomyslná slepice, nebo vejce, je to v tomto případě dané celkem jasně: Aby nastal odliv kapitálu z ETF, zpravidla musí na trhu se samotným bitcoinem nastat výprodej (spotové burzy, deriváty, makroekonomické události, likvidace a podobně). Až na to pak reagují obchodníci na trhu s ETF.
Teoreticky může i nějaký opravdu výrazný prodej akcií spotových ETF způsobit to, že začne ztrácet samotný bitcoin, ale v drtivé většině případů jsou ETF až nástrojem reakce na to, co se děje na trhu se samotnou kryptoměnou. Při posuzování toho, zda a co vývoj toků kapitálu v ETF prozrazuje o trhu s bitcoinem, je proto potřeba mít vždy po ruce také cenový graf.
Na nákup bitcoinu stačí drobné
Zdroj: Ecoinometrics
