Pražská burza v závěru týdne posílila, index PX v pátek přidal 1,35 %

Dařilo se oběma bankovním titulům. Erste Group Bank doháněla čtvrteční silný závěr na domácím trhu ve Vídni a vyšvihla se na závěrečných 620 Kč.

Po čtvrteční rally podpořené dobrými výsledky dalších 0,6 % přidaly akcie Komerční banky, ale bylo to až v závěru obchodování díky jedné velké objednávce. Komentáře managementu nebyly ve čtvrtek odpoledne nijak optimistické, pokud jde o výhled do konce roku, analytici ale čísla banky kvitují a titul se dočkal několika zlepšených doporučení.

Přes 2,5 % přidaly v pátek akcie Telefóniky C.R. a přiblížily se tak úrovni 300 Kč. "Pro celý telekomunikační sektor v Evropě mohou být příští týden důležité hospodářské výsledky společnosti Deutsche Telekom, sledoval bych proto i akcie české Telefóniky," uvedl ve svém týdenním výhledu pro Investiční web hlavní makléř brokerjetu ČS Martin Urban.

ČEZ získal souhlas Evropské komise s prodejem elektrárny Chvaletice Litvínovské uhelná. 2. září by tak elektrárna měla být předána. Akcie ČEZ v pátek přidaly 0,09 %.

Ředitel televize Nova Jan Andruško je optimistický, vrací se prý velcí inzerenti. Nova má údajně nasmlouváno více než 70 % očekávaných ročních příjmů z inzerce. Akcie v závěru týdne i díky této zprávě přidaly 1,8 %.

Optimistický týden pro české akcie

Index PX za celý týden vzrostl o 3,9 %. K růstu výrazně přispěla mohutná reakce akcií Komerční banky na solidní výsledky zveřejněné ve čtvrtek. Nabídli jsme vám je jako první z finančních webů u nás, a to včetně komentáře analytika: Výsledky Komerční banky v 2Q2013: Úrokové výnosy i čistý zisk nad odhady, meziročně jsou ale čísla horší

Nejsilnější z uplynulého týdne vychází právě Komerční banka (+10,81 %). "Kladně jsme hodnotili především zlepšení na provozní úrovni v rámci úrokových marží," píše ve svém týdenním komentáři hlavní analytik J&T Banky Milan Vaníček. Naopak největší ztráty utrpěla TMR (-5,5 % na 1 205 Kč). Investoři nepříznivě hodnotí plánované vyplacení základního jmění a s tím spojené zadlužení firmy, které může vést k omezení atraktivity ve smyslu vyplácené dividendy.

V týdnu nereportovala čísla za druhý kvartál jen Komerční banka. Už v úterý ráno investoři bedlivě sledovali, jak v uvedeném období hospodařila Erste Group Bank. Výsledky byly sice mírně pod odhady, zahraniční analytici ale mimo jiné oceňují "poctivý" přístup managementu k zajišťování dostatečné kapitalizace. Akcie Erste tak týden zakončily - zřejmě i díky obecně dobré náladě na trzích - silnější o 5,55 %.

Ve středu pak oznámila výsledky hospodaření mediální skupina CME. Ta nenaplnila očekávání v podstatě na všech frontách, zisk EBITDA 7 milionů USD výrazně zaostal za odhadovanými 13 miliony. Firma navíc zhoršila výhled do konce roku. Závěr týdne byl ale u titulu poměrně optimistický, společnost CME už při konferenčním hovoru potvrdila, že se inzerenti začínají vracet a že strategie vyšších cen po hlubokém zářezu v prvním pololetí ponese ve zbytku roku své ovoce.

Příští týden si česká výsledková sezóna vybere před reportem ČEZ oddechový čas. "Zajímavé bude sledovat středeční hlasování o důvěře Rusnokově vládě, nicméně neočekáváme, že by jakýkoli výsledek měl výraznější vliv na domácí aktiva," píše Vaníček.

Ekonomický výhled v ČR je stále horší, ČNB zatím proti koruně nejde

Bankovní rada ČNB podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny na rekordně nízké úrovni. Základní úroková sazba, od níž se odvíjí úročení komerčních úvěrů, zůstala na 0,05 %. Banka sazby naposledy změnila loni v listopadu. Podle odhadů analytiků centrální banka úrokové sazby nezmění a ponechá je na rekordně nízké úrovni minimálně do konce příštího roku. Otázkou zůstávají devizové intervence proti posílení koruny. Podle většiny ekonomů k nim ale nyní nemá centrální banka důvod.

Banka ve své nové prognóze zhoršila odhad vývoje ekonomiky pro letošní rok, kdy očekává pokles HDP o 1,5 %. V poslední květnové předpovědi očekávala pokles o 0,5 %. Pro příští rok odhad naopak zlepšila. Nově očekává v roce 2014 růst o 2,1 %, v květnu to bylo 1,8 %. ČNB očekává ve třetím čtvrtletí 2014 inflaci 1,7 %, zatímco v květnu počítala s 1,9 %. Ve čtvrtém čtvrtletí 2014 odhaduje inflaci 1,8 %, předchozí odhad uváděl 2 %.

O intervencích ČNB proti české koruně v zájmu podpory české ekonomiky se mluví již několik měsíců, prvního srpna se o nich ale poprvé hlasovalo. Banka dle očekávání s intervencemi nezačala. Už samotné hlasování ale dává tušit, že je takový scénář alespoň pravděpodobnější. Singer přímo řekl, že "někteří členové rady, kteří hlasovali proti, se posunují směrem, že intervence jsou možné".

"To sice zní dramaticky, ale já bych v tom neviděl, co tam není - prostě ti, co byli proti, připouštějí, že mohou změnit názor, pokud se ekonomika vyvine tak, že vzrostou deflační rizika," komentuje dění v ČNB analytik z České spořitelny Martin Lobotka. "Ovšem to, že to zvažují, může v případě slabých dat misky vah naklonit na stranu intervencí."

Kalendář příštího týdne je bohatý na makrodata, což ve světle zhoršených výhledů české ekonomiky jak ze strany ČNB, tak Mezinárodního měnového fondu bude nepochybně zajímavé, poměrně živě totiž může reagovat kurz české koruny. V pondělí budou zveřejněny maloobchodní tržby, v úterý obchodní bilance, stavební a průmyslová výroba, ve čtvrtek celková míra nezaměstnanosti a v pátek inflace.

Ve čtvrtek zveřejněný index nákupních manažerů v průmyslu přitom naznačil, že české firmy začínají být stále optimističtější ohledně dalších měsíců. "Nadále tvrdím, že by se čeští politici měli zaměřit na ekonomické oživení, a to především v rámci mikroekonomiky. Podporou živnostníků a drobných podnikatelů může vláda pomoci vzniku pracovních míst, snížit například administrativní zátěž a podpořit zaměstnanost. To se projeví v oživení osobní spotřeby, což pozitivně podpoří růst," komentoval data Karol Piovarcsy, ředitel Saxo Bank pro střední a východní Evropu. Zdůraznil pozitivní faktor růstu stejného indexu také v Německu, na které se orientuje český export.