Erste Group Bank snižuje doporučení na akcie Fortuny na "držet" z "akumulovat", cílovou cenu zvyšuje z 98 Kč na 135 Kč
|

Erste Group Bank snižuje doporučení na akcie Fortuny na "držet" z "akumulovat", cílovou cenu zvyšuje z 98 Kč na 135 Kč

Erste Group Bank snížila doporučení na akcie Fortuny na "držet" z "akumulovat". Zároveň však zvýšila dvanáctiměsíční cílovou cenu na 135 Kč z 98 Kč. Erste očekává, že příjmy společnosti ze sportovních sázek porostou, a to především díky internetovému segmentu. Na druhou stranu však snižující se marže bude zpomalovat růst provozního zisku. Hrubé výhry by měly růst podobně jako EBITDA o více než čtyři procenta.

Investiční doporučení Akcie ČR Fortuna
Investiční doporučení "držet" na akcie Fortuny

Ze zisku v roce 2013 Fortuna podle očekávání Erste vyplatí dividendu 0,29 EUR, ze zisku v roce 2014 pak 0,31 EUR. Sázení přes internet by mohlo být novým spouštěčem růstu, na druhou stranu se však zdá, že povolení v zemích, kde Fortuna operuje, je otázkou několika let.

"Vzhledem k tomu, že ocenění loterijního projektu přidává do celkového ocenění skupiny méně než 1 %, tak jsme se rozhodli opět spojit dříve rozdělené ocenění sportovního sázení a loterie. Opět jsme použili i regulatorní diskont ve výši 15 % k cílové ceně vzhledem k tomu, že zvýšení zdanění hazardu je relativně jednoduchou cestou, jak alespoň částečně snížit rozpočtové schodky napříč Evropou," uvádí Václav Kmínek, analytik z České spořitelny.

Shrnutí doporučení

- Na základě revidovaného DCF modelu zvyšujeme 12měsíční cílovou cenu na 135 Kč za akcii z předešlých 98 Kč za akcii. Od našeho posledního reportu akcionáři získali výnos téměř 80 % (při započítání výplaty dividendy 0,67 EUR na akcii). Fortuna je stále dividendová akcie, nicméně potenciál růstu je podle našeho názoru v současné době omezený. Vzhledem k aktuální ceně akcie na trhu jsme snížili doporučení z "akumulovat" na "držet".

- Očekáváme, že celkový objem přijatých sázek v segmentu sportovního sázení by měl u Fortuny mezi roky 2013 a 2018 růst průměrně o 10,4 %, podpořen zejména růstem on-line sázení, zatímco segment kamenných poboček by měl pokračovat v mírném poklesu. Nicméně pokračující pokles marží bude dále limitovat růst provozního zisku. Hrubé výhry by tak měly růst průměrně jen o 4,9 % ročně, stejně jako EBITDA (+4,6 %).

- Fortuna by měla z loňského zisku vyplatit dividendu 0,29 EUR na akcii (při výplatním poměru 94 %), což znamená asi 6,1% dividendový výnos při současné ceně. Příští rok by se dividenda měla mírně zvýšit na 0,31 EUR na akcii (6,4% dividendový výnos).

- Legalizace on-line her by mohla být katalyzátorem dalšího růstu, nicméně jejich schválení v zemích, kde Fortuna působí, je stále otázkou spíše let než měsíců.

Zdroj: Erste Group Bank
USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat
včera v 19:57

USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat

Vláda USA uzavřela s Čínou dohodu, která umožní čínské telekomunikační firmě ZTE opět podnikat. Podle listu The New...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
včera v 18:15

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
včera v 17:46

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
včera v 17:33

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
včera v 17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
včera v 17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 1,44 % na 1 087,5 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou
včera v 16:30

Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou

Polská vládní strana Právo a spravedlnost rozšířila kontrolu státu nad energetickými podniky na dosud nebývalou...
Polsko Politika Energetika
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
včera v 16:15

Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává pravidlem

Prioritou Ruska je otevřenost vůči světu a aktivní účast v integračních procesech. Na mezinárodním investičním fóru v...
Světová ekonomika Rusko Politika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu…
včera v 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle finálních dat klesl na 98 bodů (odhad: 98,8 bodu)

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu klesl na 98 bodů z 98,8 bodu v předchozím měsíci. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
včera v 15:51

Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles svolává ke kontrole ve Spojených státech kvůli tempomatu 4,8 milionu aut....
Auta Itálie Spojené státy americké (USA)
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
včera v 15:20

Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok předpokládá, že koruna v příštích týdnech začne zpevňovat. Rusnok to v pátek...
ČNB Centrální banky Česká koruna
Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika
Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika
včera v 14:44

Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika

Ministři financí zemí EU se v pátek po měsících vyjednávání shodli na kompromisní podobě opatření, která mají přispět...
Evropská unie Rizika Evropské banky
USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly více, než se…
včera v 14:31

USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly více, než se čekalo

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech klesl v dubnu více, než se očekávalo. Meziměsíční...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Francie opět zablokovala systém reverse charge, který chce ČR
včera v 14:16

Francie opět zablokovala systém reverse charge, který chce ČR

Francie a Česká republika si na jednání ministrů financí zemí Evropské unie opět vzájemně zablokovaly návrhy týkající...
Francie Česká republika Daně
Ambasador USA kvůli Vekselbergovi sabotoval jednání v Petrohradě
včera v 14:00

Ambasador USA kvůli Vekselbergovi sabotoval jednání v Petrohradě

Americký velvyslanec v Moskvě Jon Huntsman se v pátek kvůli přítomnosti jednoho z ruských oligarchů zdržel účasti v...
Spojené státy americké (USA) Rusko Politika
J&T dostala od CITIC Group 11,5 miliardy Kč, jež jí dlužila CEFC
včera v 13:42

J&T dostala od CITIC Group 11,5 miliardy Kč, jež jí dlužila CEFC

Skupina J&T dostala od čínské CITIC Group 11,5 miliardy Kč, které jí dlužila čínská CEFC. ČTK to řekl zdroj z J&T....
J&T Banky Čína
Daimleru hrozí, že kvůli emisím svolá více než 600 000 aut
Daimleru hrozí, že kvůli emisím svolá více než 600 000 aut
včera v 13:28

Daimleru hrozí, že kvůli emisím svolá více než 600 000 aut

Německé úřady by kvůli podezření na manipulaci s emisemi mohly automobilovému koncernu Daimler nařídit, aby svolal...
Daimler Auta Německo