Erste Group Bank snižuje doporučení na akcie Fortuny na "držet" z "akumulovat", cílovou cenu zvyšuje z 98 Kč na 135 Kč
|

Erste Group Bank snižuje doporučení na akcie Fortuny na "držet" z "akumulovat", cílovou cenu zvyšuje z 98 Kč na 135 Kč

Erste Group Bank snížila doporučení na akcie Fortuny na "držet" z "akumulovat". Zároveň však zvýšila dvanáctiměsíční cílovou cenu na 135 Kč z 98 Kč. Erste očekává, že příjmy společnosti ze sportovních sázek porostou, a to především díky internetovému segmentu. Na druhou stranu však snižující se marže bude zpomalovat růst provozního zisku. Hrubé výhry by měly růst podobně jako EBITDA o více než čtyři procenta.

Investiční doporučení Akcie ČR Fortuna
Investiční doporučení "držet" na akcie Fortuny

Ze zisku v roce 2013 Fortuna podle očekávání Erste vyplatí dividendu 0,29 EUR, ze zisku v roce 2014 pak 0,31 EUR. Sázení přes internet by mohlo být novým spouštěčem růstu, na druhou stranu se však zdá, že povolení v zemích, kde Fortuna operuje, je otázkou několika let.

"Vzhledem k tomu, že ocenění loterijního projektu přidává do celkového ocenění skupiny méně než 1 %, tak jsme se rozhodli opět spojit dříve rozdělené ocenění sportovního sázení a loterie. Opět jsme použili i regulatorní diskont ve výši 15 % k cílové ceně vzhledem k tomu, že zvýšení zdanění hazardu je relativně jednoduchou cestou, jak alespoň částečně snížit rozpočtové schodky napříč Evropou," uvádí Václav Kmínek, analytik z České spořitelny.

Shrnutí doporučení

- Na základě revidovaného DCF modelu zvyšujeme 12měsíční cílovou cenu na 135 Kč za akcii z předešlých 98 Kč za akcii. Od našeho posledního reportu akcionáři získali výnos téměř 80 % (při započítání výplaty dividendy 0,67 EUR na akcii). Fortuna je stále dividendová akcie, nicméně potenciál růstu je podle našeho názoru v současné době omezený. Vzhledem k aktuální ceně akcie na trhu jsme snížili doporučení z "akumulovat" na "držet".

- Očekáváme, že celkový objem přijatých sázek v segmentu sportovního sázení by měl u Fortuny mezi roky 2013 a 2018 růst průměrně o 10,4 %, podpořen zejména růstem on-line sázení, zatímco segment kamenných poboček by měl pokračovat v mírném poklesu. Nicméně pokračující pokles marží bude dále limitovat růst provozního zisku. Hrubé výhry by tak měly růst průměrně jen o 4,9 % ročně, stejně jako EBITDA (+4,6 %).

- Fortuna by měla z loňského zisku vyplatit dividendu 0,29 EUR na akcii (při výplatním poměru 94 %), což znamená asi 6,1% dividendový výnos při současné ceně. Příští rok by se dividenda měla mírně zvýšit na 0,31 EUR na akcii (6,4% dividendový výnos).

- Legalizace on-line her by mohla být katalyzátorem dalšího růstu, nicméně jejich schválení v zemích, kde Fortuna působí, je stále otázkou spíše let než měsíců.

Zdroj: Erste Group Bank
Co musíte ráno vědět (6. prosince)
Co musíte ráno vědět (6. prosince)
před hodinou

Co musíte ráno vědět (6. prosince)

Jak se ve čtvrtek obchodovalo s akciemi na Wall Street a na evropských burzách, kolik vynese největší IPO historie a...
Musíte vědět
HN: Korejci kupují od Rusů plzeňskou společnost Škoda JS
včera v 23:00

HN: Korejci kupují od Rusů plzeňskou společnost Škoda JS

Jihokorejský konglomerát Korea Heavy Industry & Development kupuje od ruské Gazprombank dodavatele jaderných...
Jižní Korea Fúze a akvizice Česká republika
Americké akcie ve čtvrtek mírně stouply, pozornost se soustředila na…
Americké akcie ve čtvrtek mírně stouply, pozornost se soustředila na…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek mírně stouply, pozornost se soustředila na americko-čínská obchodní jednání

Akcie ve Spojených státech zakončily čtvrteční obchodování v mírném plusu, když investoři vyhlíželi zprávy týkající...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Primární nabídka akcií ropné firmy Saudi Aramco bude největší na světě
Primární nabídka akcií ropné firmy Saudi Aramco bude největší na světě
včera v 20:11

Primární nabídka akcií ropné firmy Saudi Aramco bude největší na světě

Primární nabídka akcií saúdskoarabského ropného gigantu Saudi Aramco bude největší na světě. Firma ve čtvrtek...
Saudi Aramco Primární úpis akcií (IPO) Saúdská Arábie
Británie vyšetřuje Glencore kvůli podezření z uplácení
včera v 19:51

Británie vyšetřuje Glencore kvůli podezření z uplácení

Britský Úřad pro vyšetřování závažných podvodů (SFO) vyšetřuje obchodníka s komoditami a těžaře Glencore kvůli...
Spojené království Těžba Evropské akcie
Trump se odvolal k nejvyššímu soudu kvůli daňovým záznamům
Trump se odvolal k nejvyššímu soudu kvůli daňovým záznamům
včera v 19:10

Trump se odvolal k nejvyššímu soudu kvůli daňovým záznamům

Prezident USA Donald Trump se u nejvyššího amerického soudu dožaduje toho, aby jeho účetní firma nemusela Kongresu...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Daně
Evropské akcie ve čtvrtek po nejednoznačné seanci uzavřely vesměs s…
Evropské akcie ve čtvrtek po nejednoznačné seanci uzavřely vesměs s…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek po nejednoznačné seanci uzavřely vesměs s mírnými ztrátami

Ceny akcií na velkých burzách západní Evropy mířily během čtvrtečního obchodování oběma směry, aby skončily vesměs...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Forbes: CITIC podala trestní oznámení na exšéfa PLG Radila
včera v 17:49

Forbes: CITIC podala trestní oznámení na exšéfa PLG Radila

Čínská investiční skupina CITIC Europe, která je většinovým vlastníkem Pivovarů Lobkowicz Group, podala trestní...
Čína Česká republika Pivovary Lobkowicz
Cena za akcii Saudi Aramco bude prý na horní hranici rozpětí
včera v 17:36

Cena za akcii Saudi Aramco bude prý na horní hranici rozpětí

Cena za akcii saúdskoarabského ropného gigantu Saudi Aramco byla stanovena na horním konci rozpětí, tedy 32 rijálů ...
Saudi Aramco Primární úpis akcií (IPO)
Letový provoz nad ČR v létě klesl o 2,2 procenta, poprvé po 30 letech
včera v 17:13

Letový provoz nad ČR v létě klesl o 2,2 procenta, poprvé po 30 letech

Letecký provoz nad Českem poprvé po 30 letech poklesl. Letoví dispečeři během letošní letní sezony, tedy od května do...
Doprava Česká republika
GM a LG Chem chtějí postavit jeden z největších závodů na baterie
včera v 17:04

GM a LG Chem chtějí postavit jeden z největších závodů na baterie

Americká automobilka General Motors a jihokorejská společnost LG Chem plánují postavit jeden z největších závodů na...
Elektřina Americké akcie Auta
Pražská burza ve čtvrtek přidala téměř půl procenta, vzestup vedly…
Pražská burza ve čtvrtek přidala téměř půl procenta, vzestup vedly…
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek přidala téměř půl procenta, vzestup vedly banky

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,43 % a uzavřel seanci na hodnotě 1 083,94 bodu. O...
Akcie ČR
USA: Zásob zemního plynu ubylo 19 miliard krychlových stop
včera v 16:32

USA: Zásob zemního plynu ubylo 19 miliard krychlových stop

Objem zásob zemního plynu na území Spojených států se v týdnu do 29. listopadu zmenšil o 19 miliard krychlových stop....
Americká ekonomika Zemní plyn
USA: Továrních objednávek v říjnu přibylo 0,3 procenta
včera v 16:12

USA: Továrních objednávek v říjnu přibylo 0,3 procenta

Objem továrních objednávek ve Spojených státech byl v říjnu o 0,3 procenta větší než v září. Po zářijovém...
Americká ekonomika Průmysl
Metro exkluzivně jedná o prodeji hypermarketů s X+Bricks
včera v 16:07

Metro exkluzivně jedná o prodeji hypermarketů s X+Bricks

Německá obchodní společnost Metro exkluzivně jedná o prodeji své divize hypermarketů Real s konsorciem, které vede...
Evropské akcie Maloobchod
Kanada: Ekonomická aktivita v listopadu nad očekávání oživila
včera v 16:01

Kanada: Ekonomická aktivita v listopadu nad očekávání oživila

Index nákupních manažerů od Ivey Business School na Western University, jenž měří ekonomickou aktivitu napříč Kanadou...
Kanada Ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Polské aerolinky LOT budou od května létat z Prahy do Budapešti
včera v 15:54

Polské aerolinky LOT budou od května létat z Prahy do Budapešti

Polský letecký dopravce LOT Polish Airlines začne od 27. května příštího roku pravidelně létat na trase mezi Prahou a...
Doprava Evropské akcie
USA: Schodek obchodní bilance se v říjnu ztenčil na 47,2 miliardy USD…
včera v 14:46

USA: Schodek obchodní bilance se v říjnu ztenčil na 47,2 miliardy USD, dovoz i vývoz klesaly

Hodnota deficitu americké obchodní bilance poklesla v říjnu na 47,2 miliardy USD. V září čítal schodek 52,5 miliardy...
Americká ekonomika Mezinárodní obchod