Evropská centrální banka v boji proti deflaci přitvrzuje, znovu snížila úrokové sazby a oznámila další podpůrné programy
|

Evropská centrální banka v boji proti deflaci přitvrzuje, znovu snížila úrokové sazby a oznámila další podpůrné programy

Evropská centrální banka (ECB) na svém červnovém zasedání snížila hlavní úrokovou sazbu o 10 bazických bodů na 0,15 %. Depozitní sazbu snížila poprvé v historii do záporného teritoria na -0,10 % a refinanční sazbu snížila na 0,40 % z 0,75 %. Snížení depozitní sazby se víceméně očekávalo, v průzkumu finanční televize CNBC to předpokládalo 52 % dotázaných analytiků. Na své tiskové konferenci dále šéf ECB Mario Draghi oznámil brzké zahájení dvou kol cíleného dodání likvidity bankám (TLTRO), zrušení sterilizace odkupu státních dluhopisů a urychlení příprav programu na odkup strukturovaných dluhopisů krytých aktivy (ABS). Tiskovou konferenci Maria Draghiho jsme sledovali živě.

Eurozóna Úrokové sazby ECB EUR/USD Centrální banky Podpora ekonomiky LTRO a TLTRO

V rámci TLTRO Evropská centrální banka počítá s poskytnutím čtyřletých půjček v celkové hodnotě až 400 miliard eur při fixní sazbě (aktuálně) 0,25 % ročně. Z hlediska jednotlivých bank bude objem poskytnutého úvěru limitován sedmi procenty jejich dosavadních půjček nefinančním podnikům a domácnostem (bez hypoték) v rámci eurozóny.

Tentokráte se chce ECB, která LTRO již vyzkoušela ve dvou kolech na přelomu let 2011 a 2012, zaměřit na to, aby se půjčky dostaly ve formě firemních (nefinančních) úvěrů do ekonomiky. 400 miliard eur poskytne ve dvou tranších, přičemž mechanismus těchto půjček má zajistit, že budou skutečně určeny na zvýšení úvěrové aktivity (především pro malé a střední podniky). Tyto půjčky by měly maturovat v roce 2018.

Ačkoli Draghi zmínil, že nepochybuje o budoucích příznivých dopadech přijatých opatření na úvěrování v eurozóně a následný růst inflace, je dle něj stále možné, že se ECB v případě nedostatečného efektu současných opatření v budoucnu vydá ve šlépějích amerického Fedu a přistoupí k odkupu aktiv.

"Evropská centrální banka splnila očekávání a připravila řadu opatření, jejichž cílem je zabránit deflaci a podpořit ekonomiku," uvedl Ľuboš Mokráš, analytik z České spořitelny. "Banka přistoupila k očekávanému snížení sazeb, z toho depozitní do mínusu. Toto snížení doplnila novým programem TLTRO (Targeted LTRO), což je cílené dodání likvidity bankám ve stylu britského programu funding for lending. ECB také urychlí přípravy na možnost odkupu strukturovaných dluhopisů krytých aktivy (ABS), což by byl další krok uvolňující úvěrový kanál v evropské ekonomice. Další opatření se týkají zajištění dostatku hotovosti ve finančním systému. Patří mezi ně například zrušení sterilizace odkupu státních dluhopisů v rámci programu SMP."

"Snížení depozitní sazby do záporných hodnot, z 0 % na -0,1 %, je psychologicky důležitým krokem, protože lidé vnímají změny do negativního teritoria citlivěji než prosté snížení kladných hodnot," řekl Mikuláš Splítek, investiční specialista z brokerjetu ČS. "Banky tak fakticky budou platit za to, že si u ECB uloží peníze. Tím by měly být motivovány peníze půjčovat do reálné ekonomiky i za cenu snížení úrokových sazeb. Je možné, že historicky nízké sazby u hypoték a spotřebních úvěrů dále poklesnou. To by mělo přinést zvýšenou poptávku po nich, na což ECB sází."

"Obecně hodnotíme oznámená opatření pozitivně, když cílené LTRO přišlo možná dříve, než očekávali někteří ekonomové. Ke zvýšení peněžní zásoby povede i ukončení sterilizace nákupu dluhopisů. Myslíme si, že pokud by zůstalo pouze u snížení základní a depozitní sazby, přineslo by to na trhy vybírání zisků a paradoxně posílení eura, když efekt nižších sazeb z již tak rekordně nízkých úrovní je přinejmenším diskutabilní. Takto si myslíme, že by euro mohlo v dalších měsících dále oslabovat, dařit by se mělo rizikovým aktivům," doplňuje Chádí El-Moussawi z Verdi Capital.

ECB - základní a depozitní úroková sazba

ECB chce snížením sazeb a dalšími představenými opatřeními bojovat s klesající inflací, která se v posledním měsíci na meziroční bázi smrskla na 0,5 %. Banka si přitom stanovila 2% cíl, kterého chce za každou cenu dosáhnout. Kroky ECB mají mimo jiné přispět k oslabení eura, což by mělo prospět evropským exportérům.

Meziroční expanze ekonomiky eurozóny v prvním čtvrtletí podle předběžných květnových dat zrychlila na 0,9 % z 0,5 % v posledních třech měsících loňského roku. Čekal se růst HDP o 1,1 %. Mezikvartálně HDP vzrostl o 0,2 % při očekávání růstu o 0,4 % po 0,2 % v předchozím čtvrtletí. Společenství zemí platících eurem se tak ještě stále zotavuje ze své nejdelší recese, která trvala rok a půl a skončila loni ve druhém čtvrtletí.

ECB - rozhodnutí 5. června 2014

13.45: Euro zatím po rychlém výletu nad 1,361 EUR/USD zůstává v okolí této hladiny.

13.50: Futures na americké akciové indexy zamířily z nuly na zhruba +0,2 %.

14.15: Že by první jasná reakce bitcoinu na rozhodnutí centrální banky?

Bitcoin (5. června 2014, reakce na snížení sazeb ECB?)

14.20: Euro k dolaru oslabuje pod 1,357 EUR/USD.

14.45: Index DJ EuroStoxx 50 přidává již přes procento.

14.50: Cena zlata v reakci na Draghiho slova vystřelila nad 1 255 USD za trojskou unci.

14.50: Evropské akcie prudce zdražují.

Stoxx Europe 600 (reakce akcií na zasedání ECB, kde byly sníženy sazby a oznámeno TLTRO a další opatření)

15.38: Americké akcie se úvodu obchodování pohybují mírně nad nulou: DJIA +0,01 %, S&P 500 +0,02 %, Nasdaq +0,25 %.

Tisková konference Maria Draghiho

Draghi (14.32): Ve snaze o dosažení cenové stability jsme se dnes rozhodli představit sérii opatření, která přispějí k tomu, aby banky začaly více půjčovat peníze domácnostem a podnikům, a podpořily tak reálnou ekonomiku.

Draghi (14.34): Pokud to bude nezbytně nutné, jsme připraveni na další uvolňování evropské měnové politiky.

Draghi (14.35): Snížení úrokových sazeb je prvním opatřením, ke kterému jsme se rozhodli. V platnost vejde 11. června 2014.

Draghi (14.36): Úrokové sazby na současných úrovních s největší pravděpodobností zůstanou delší dobu, než jsme původně předpokládali.

Draghi (14.37): V září a prosinci letošního roku ECB spustí dvě kola cíleného LTRO (TLTRO), prozatím na ně vyhradí 400 miliard eur.

Draghi (14.38): Kromě toho zahájíme i proces příprav na možné spuštění přímých nákupů aktiv v rámci programu ABS (program nákupu zajištěných cenných papírů).

Draghi (14.39): V programu hlavních refinančních operací (MRO, main refinancing operation) s fixní úrokovou sazbou budeme pokračovat tak dlouho, jak bude třeba.

Draghi (14.40): Dále jsme se rozhodli přistoupit ke zrušení sterilizace odkupu státních dluhopisů.

Draghi (14.43): Očekáváme nižší než dříve odhadované tempo růstu HDP eurozóny v roce 2014 a vyšší v roce 2015. Spolu s tím snižujeme svůj výhled růstu inflace v letech 2014 až 2016.

Draghi (14.46): Pro letošní rok očekáváme růst HDP eurozóny o 1 % (původní odhad: 1,2 %).

Draghi (14.47): Pro rok 2015 pak očekáváme zrychlení růstu ekonomiky eurozóny na 1,7 % (původní odhad: 1,5 %) a pro rok 2016 další zrychlení na 1,8 % (v souladu s původním odhadem).

Draghi (14.50): V případě inflace snižujeme odhad růstu indexu spotřebitelských cen pro letošní rok na 0,7 % z 1 %. Pro příští rok předpokládáme růst tempa na 1,1 % (původní odhad: 1,3 %) a pro rok 2016 na 1,4 % (původní odhad: 1,5 %).

Draghi (14.51): Zadlužení veřejného sektoru eurozóny by podle našich projekcí letos mělo dosáhnout 93,4 % HDP.

Draghi (14.57): Po evropských bankách zapojených do programu TLTRO budeme vyžadovat předkládání průběžných zpráv, prostřednictvím kterých budeme moci posoudit, jakým způsobem je tento program využíván, tedy zda peníze skutečně míří do reálné ekonomiky.

Draghi (15.10): Deflaci prozatím eurozóna nečelí. Pouze se obáváme toho, že by mohla na velmi dlouhou dobu uvíznout v prostředí extrémně nízké inflace.

15.21: Na otázku, zda je ECB spokojena s postupem reforem v Evropě, Draghi odpověděl, že "ne docela".

Draghi (15.24): Konsolidace veřejných rozpočtů není možná bez strukturálních reforem. Vládám radíme, aby konsolidaci prováděly způsobem, který nebude mít negativní dopad na ekonomický růst.

Draghi (15.28): Jsme přesvědčeni, že představená opatření pomohou ve střednědobém horizontu zvýšit tempo inflace nad náš 2% cíl.

15.35: Tisková konference Maria Draghiho skončila.

Zdroj: Bloomberg, Česká spořitelna

Toyota svolává 3,4 milionu vozů kvůli airbagům
00:27

Toyota svolává 3,4 milionu vozů kvůli airbagům

Japonský výrobce automobilů Toyota Motor svolá po celém světě do servisů celkem 3,4 milionu osobních aut. Důvodem je...
Auta Asijské akcie
Co musíte ráno vědět (22. ledna)
Co musíte ráno vědět (22. ledna)
00:00

Co musíte ráno vědět (22. ledna)

Jak se v úterý obchodovalo na obou stranách Atlantiku, co Donald Trump řekl na Světovém ekonomickém fóru v Davosu a...
Musíte vědět
Americké akciové indexy v úterý klesly. Přispěly k tomu Boeing i…
Americké akciové indexy v úterý klesly. Přispěly k tomu Boeing i…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v úterý klesly. Přispěly k tomu Boeing i obavy z koronaviru

Americké akcie sestoupily z rekordních maxim. K jejich poklesu velkou měrou přispěly obavy ohledně nového typu...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Boeing nečeká obnovení provozu letadel MAX dříve než v polovině roku
včera v 20:47

Boeing nečeká obnovení provozu letadel MAX dříve než v polovině roku

Americká strojírenská společnost Boeing neočekává, že by regulátoři schválili obnovení provozu jejích letadel 737 MAX...
Boeing Americké akcie
Proti hospodářskému fóru protestovaly v Davosu stovky lidí
včera v 20:34

Proti hospodářskému fóru protestovaly v Davosu stovky lidí

Ve švýcarském alpském středisku Davosu několik set lidí protestovalo proti Světovému hospodářskému fóru. Účastníkům...
Světová ekonomika Ekologie a životní prostředí
Trump opět pohrozil Evropské unii zavedením cel na dovoz aut
včera v 19:49

Trump opět pohrozil Evropské unii zavedením cel na dovoz aut

Americký prezident Donald Trump opět pohrozil Evropské unii zavedením dodatečných cel na dovoz evropských automobilů...
Ekonomické a politické hrozby Evropská ekonomika Americká ekonomika
Polský majitel Unipetrolu zvýší nákupy ropy ze Saúdské Arábie
včera v 18:29

Polský majitel Unipetrolu zvýší nákupy ropy ze Saúdské Arábie

Největší polská rafinérská společnost PKN Orlen o třetinu zvýší nákupy ropy od saúdskoarabské ropné firmy Saudi...
Unipetrol Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie v úterý klesly, dařilo se však sektoru finančních…
Evropské akcie v úterý klesly, dařilo se však sektoru finančních…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý klesly, dařilo se však sektoru finančních služeb

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v červených číslech kvůli obavám investorů z epidemie nového druhu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
ČNB asi získá novou pravomoc pro řešení krizí
včera v 17:05

ČNB asi získá novou pravomoc pro řešení krizí

Česká národní banka zřejmě získá novou pravomoc vyhlásit u finanční instituce ohrožené případnou krizí tzv....
ČNB Centrální banky Krize
Pražská burza v úterý mírně ztratila, akcie Avastu však zdražily…
Pražská burza v úterý mírně ztratila, akcie Avastu však zdražily…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý mírně ztratila, akcie Avastu však zdražily bezmála o 2 %

Pražská burza zakončila úterní seanci v minusu, index PX odepsal 0,12 % na 1 130,12 bodu. Dolů burzu stáhly zejména...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Boeing má tento týden provést zkušební let širokotrupého 777X
Boeing má tento týden provést zkušební let širokotrupého 777X
včera v 16:21

Boeing má tento týden provést zkušební let širokotrupého 777X

Americký výrobce letecké techniky Boeing provede tento čtvrtek první zkušební let širokotrupého letounu řady 777X....
Boeing Americké akcie
Německo vyšetřuje japonskou automobilku Mitsubishi kvůli emisím
Německo vyšetřuje japonskou automobilku Mitsubishi kvůli emisím
včera v 16:03

Německo vyšetřuje japonskou automobilku Mitsubishi kvůli emisím

Německá prokuratura vyšetřuje japonskou automobilku Mitsubishi kvůli podezření z manipulace s emisemi naftových vozů....
Německo Auta
Americké akcie v úvodu: DJIA -0,16 %, S&P 500 -0,25 %, Nadsaq -0,14 %
včera v 15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA -0,16 %, S&P 500 -0,25 %, Nadsaq -0,14 %

(AKTUALIZACE) Po ztrátovém úvodu seance se do plusu překlopil index Nasdaq Composite a, zejména díky růstu akcií...
Americké akcie
Ze světa investičních doporučení (21. ledna)
včera v 15:20

Ze světa investičních doporučení (21. ledna)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Společnost Facebook najme do konce roku v Británii 1 000 lidí
Společnost Facebook najme do konce roku v Británii 1 000 lidí
včera v 15:01

Společnost Facebook najme do konce roku v Británii 1 000 lidí

Americká internetová společnost Facebook do konce letošního roku zaměstná v Londýně dalších 1 000 lidí. Více než...
Facebook Americké akcie Spojené království
Thunbergová opět kritizovala světové vůdce za nečinnost
Thunbergová opět kritizovala světové vůdce za nečinnost
včera v 14:43

Thunbergová opět kritizovala světové vůdce za nečinnost

Klimatická aktivistka Greta Thunbergová ve svých dvou úterních vystoupeních na 50. zasedání Světového ekonomického...
Světová ekonomika Ekologie a životní prostředí
Schillerová: Český zákon o digitální dani odvetu USA nevyvolá
včera v 14:20

Schillerová: Český zákon o digitální dani odvetu USA nevyvolá

Země Evropské unie by měly více tlačit na celosvětovou dohodu o zdanění digitální ekonomiky v rámci Organizace pro...
Spojené státy americké (USA) Česká republika Daně
Slovenský Eustream loni výrazněji zvýšil objem přepraveného plynu
včera v 13:58

Slovenský Eustream loni výrazněji zvýšil objem přepraveného plynu

Slovenský přepravce zemního plynu Eustream loni zvýšil objem přepraveného plynu asi o šestinu. K nadprůměrnému růstu...
Slovensko Zemní plyn EPH
Nezaměstnanost v Británii zůstává na 3,8 %, nejníže od roku 1975
Nezaměstnanost v Británii zůstává na 3,8 %, nejníže od roku 1975
včera v 13:35

Nezaměstnanost v Británii zůstává na 3,8 %, nejníže od roku 1975

Britský pracovní trh si za tři měsíce do konce listopadu, v době politických otřesů, nadále vedl dobře. Míra...
Spojené království Nezaměstnanost Pracovní trh
Reuters: Paříž nabídla Washingtonu odklad digitální daně
včera v 13:14

Reuters: Paříž nabídla Washingtonu odklad digitální daně

Francie nabídla Spojeným státům, že ve snaze vyřešit vzájemný spor zatím odloží splatnost daně z digitálních služeb...
Francie Spojené státy americké (USA) Daně