Evropská centrální banka v boji proti deflaci přitvrzuje, znovu snížila úrokové sazby a oznámila další podpůrné programy
|

Evropská centrální banka v boji proti deflaci přitvrzuje, znovu snížila úrokové sazby a oznámila další podpůrné programy

Evropská centrální banka (ECB) na svém červnovém zasedání snížila hlavní úrokovou sazbu o 10 bazických bodů na 0,15 %. Depozitní sazbu snížila poprvé v historii do záporného teritoria na -0,10 % a refinanční sazbu snížila na 0,40 % z 0,75 %. Snížení depozitní sazby se víceméně očekávalo, v průzkumu finanční televize CNBC to předpokládalo 52 % dotázaných analytiků. Na své tiskové konferenci dále šéf ECB Mario Draghi oznámil brzké zahájení dvou kol cíleného dodání likvidity bankám (TLTRO), zrušení sterilizace odkupu státních dluhopisů a urychlení příprav programu na odkup strukturovaných dluhopisů krytých aktivy (ABS). Tiskovou konferenci Maria Draghiho jsme sledovali živě.

Eurozóna Úrokové sazby ECB EUR/USD Centrální banky Podpora ekonomiky LTRO

V rámci TLTRO Evropská centrální banka počítá s poskytnutím čtyřletých půjček v celkové hodnotě až 400 miliard eur při fixní sazbě (aktuálně) 0,25 % ročně. Z hlediska jednotlivých bank bude objem poskytnutého úvěru limitován sedmi procenty jejich dosavadních půjček nefinančním podnikům a domácnostem (bez hypoték) v rámci eurozóny.

Tentokráte se chce ECB, která LTRO již vyzkoušela ve dvou kolech na přelomu let 2011 a 2012, zaměřit na to, aby se půjčky dostaly ve formě firemních (nefinančních) úvěrů do ekonomiky. 400 miliard eur poskytne ve dvou tranších, přičemž mechanismus těchto půjček má zajistit, že budou skutečně určeny na zvýšení úvěrové aktivity (především pro malé a střední podniky). Tyto půjčky by měly maturovat v roce 2018.

Ačkoli Draghi zmínil, že nepochybuje o budoucích příznivých dopadech přijatých opatření na úvěrování v eurozóně a následný růst inflace, je dle něj stále možné, že se ECB v případě nedostatečného efektu současných opatření v budoucnu vydá ve šlépějích amerického Fedu a přistoupí k odkupu aktiv.

"Evropská centrální banka splnila očekávání a připravila řadu opatření, jejichž cílem je zabránit deflaci a podpořit ekonomiku," uvedl Ľuboš Mokráš, analytik z České spořitelny. "Banka přistoupila k očekávanému snížení sazeb, z toho depozitní do mínusu. Toto snížení doplnila novým programem TLTRO (Targeted LTRO), což je cílené dodání likvidity bankám ve stylu britského programu funding for lending. ECB také urychlí přípravy na možnost odkupu strukturovaných dluhopisů krytých aktivy (ABS), což by byl další krok uvolňující úvěrový kanál v evropské ekonomice. Další opatření se týkají zajištění dostatku hotovosti ve finančním systému. Patří mezi ně například zrušení sterilizace odkupu státních dluhopisů v rámci programu SMP."

"Snížení depozitní sazby do záporných hodnot, z 0 % na -0,1 %, je psychologicky důležitým krokem, protože lidé vnímají změny do negativního teritoria citlivěji než prosté snížení kladných hodnot," řekl Mikuláš Splítek, investiční specialista z brokerjetu ČS. "Banky tak fakticky budou platit za to, že si u ECB uloží peníze. Tím by měly být motivovány peníze půjčovat do reálné ekonomiky i za cenu snížení úrokových sazeb. Je možné, že historicky nízké sazby u hypoték a spotřebních úvěrů dále poklesnou. To by mělo přinést zvýšenou poptávku po nich, na což ECB sází."

"Obecně hodnotíme oznámená opatření pozitivně, když cílené LTRO přišlo možná dříve, než očekávali někteří ekonomové. Ke zvýšení peněžní zásoby povede i ukončení sterilizace nákupu dluhopisů. Myslíme si, že pokud by zůstalo pouze u snížení základní a depozitní sazby, přineslo by to na trhy vybírání zisků a paradoxně posílení eura, když efekt nižších sazeb z již tak rekordně nízkých úrovní je přinejmenším diskutabilní. Takto si myslíme, že by euro mohlo v dalších měsících dále oslabovat, dařit by se mělo rizikovým aktivům," doplňuje Chádí El-Moussawi z Verdi Capital.

ECB - základní a depozitní úroková sazba

ECB chce snížením sazeb a dalšími představenými opatřeními bojovat s klesající inflací, která se v posledním měsíci na meziroční bázi smrskla na 0,5 %. Banka si přitom stanovila 2% cíl, kterého chce za každou cenu dosáhnout. Kroky ECB mají mimo jiné přispět k oslabení eura, což by mělo prospět evropským exportérům.

Meziroční expanze ekonomiky eurozóny v prvním čtvrtletí podle předběžných květnových dat zrychlila na 0,9 % z 0,5 % v posledních třech měsících loňského roku. Čekal se růst HDP o 1,1 %. Mezikvartálně HDP vzrostl o 0,2 % při očekávání růstu o 0,4 % po 0,2 % v předchozím čtvrtletí. Společenství zemí platících eurem se tak ještě stále zotavuje ze své nejdelší recese, která trvala rok a půl a skončila loni ve druhém čtvrtletí.

ECB - rozhodnutí 5. června 2014

13.45: Euro zatím po rychlém výletu nad 1,361 EUR/USD zůstává v okolí této hladiny.

13.50: Futures na americké akciové indexy zamířily z nuly na zhruba +0,2 %.

14.15: Že by první jasná reakce bitcoinu na rozhodnutí centrální banky?

Bitcoin (5. června 2014, reakce na snížení sazeb ECB?)

14.20: Euro k dolaru oslabuje pod 1,357 EUR/USD.

14.45: Index DJ EuroStoxx 50 přidává již přes procento.

14.50: Cena zlata v reakci na Draghiho slova vystřelila nad 1 255 USD za trojskou unci.

14.50: Evropské akcie prudce zdražují.

Stoxx Europe 600 (reakce akcií na zasedání ECB, kde byly sníženy sazby a oznámeno TLTRO a další opatření)

15.38: Americké akcie se úvodu obchodování pohybují mírně nad nulou: DJIA +0,01 %, S&P 500 +0,02 %, Nasdaq +0,25 %.

Tisková konference Maria Draghiho

Draghi (14.32): Ve snaze o dosažení cenové stability jsme se dnes rozhodli představit sérii opatření, která přispějí k tomu, aby banky začaly více půjčovat peníze domácnostem a podnikům, a podpořily tak reálnou ekonomiku.

Draghi (14.34): Pokud to bude nezbytně nutné, jsme připraveni na další uvolňování evropské měnové politiky.

Draghi (14.35): Snížení úrokových sazeb je prvním opatřením, ke kterému jsme se rozhodli. V platnost vejde 11. června 2014.

Draghi (14.36): Úrokové sazby na současných úrovních s největší pravděpodobností zůstanou delší dobu, než jsme původně předpokládali.

Draghi (14.37): V září a prosinci letošního roku ECB spustí dvě kola cíleného LTRO (TLTRO), prozatím na ně vyhradí 400 miliard eur.

Draghi (14.38): Kromě toho zahájíme i proces příprav na možné spuštění přímých nákupů aktiv v rámci programu ABS (program nákupu zajištěných cenných papírů).

Draghi (14.39): V programu hlavních refinančních operací (MRO, main refinancing operation) s fixní úrokovou sazbou budeme pokračovat tak dlouho, jak bude třeba.

Draghi (14.40): Dále jsme se rozhodli přistoupit ke zrušení sterilizace odkupu státních dluhopisů.

Draghi (14.43): Očekáváme nižší než dříve odhadované tempo růstu HDP eurozóny v roce 2014 a vyšší v roce 2015. Spolu s tím snižujeme svůj výhled růstu inflace v letech 2014 až 2016.

Draghi (14.46): Pro letošní rok očekáváme růst HDP eurozóny o 1 % (původní odhad: 1,2 %).

Draghi (14.47): Pro rok 2015 pak očekáváme zrychlení růstu ekonomiky eurozóny na 1,7 % (původní odhad: 1,5 %) a pro rok 2016 další zrychlení na 1,8 % (v souladu s původním odhadem).

Draghi (14.50): V případě inflace snižujeme odhad růstu indexu spotřebitelských cen pro letošní rok na 0,7 % z 1 %. Pro příští rok předpokládáme růst tempa na 1,1 % (původní odhad: 1,3 %) a pro rok 2016 na 1,4 % (původní odhad: 1,5 %).

Draghi (14.51): Zadlužení veřejného sektoru eurozóny by podle našich projekcí letos mělo dosáhnout 93,4 % HDP.

Draghi (14.57): Po evropských bankách zapojených do programu TLTRO budeme vyžadovat předkládání průběžných zpráv, prostřednictvím kterých budeme moci posoudit, jakým způsobem je tento program využíván, tedy zda peníze skutečně míří do reálné ekonomiky.

Draghi (15.10): Deflaci prozatím eurozóna nečelí. Pouze se obáváme toho, že by mohla na velmi dlouhou dobu uvíznout v prostředí extrémně nízké inflace.

15.21: Na otázku, zda je ECB spokojena s postupem reforem v Evropě, Draghi odpověděl, že "ne docela".

Draghi (15.24): Konsolidace veřejných rozpočtů není možná bez strukturálních reforem. Vládám radíme, aby konsolidaci prováděly způsobem, který nebude mít negativní dopad na ekonomický růst.

Draghi (15.28): Jsme přesvědčeni, že představená opatření pomohou ve střednědobém horizontu zvýšit tempo inflace nad náš 2% cíl.

15.35: Tisková konference Maria Draghiho skončila.

Zdroj: Bloomberg, Česká spořitelna

Rusko letos dodá do Číny deset stíhacích letounů Su-35
před 11 minutami

Rusko letos dodá do Číny deset stíhacích letounů Su-35

Ruská strojírenská a zbrojní společnost Rostech v průběhu letošního roku dodá do Číny deset víceúčelových stíhacích...
Čína Rusko
Žebříček konkurenceschopnosti vedou USA, ČR klesla na 29. místo
před 38 minutami

Žebříček konkurenceschopnosti vedou USA, ČR klesla na 29. místo

V aktuálním žebříčku ekonomické konkurenceschopnosti se na první místo po loňském zklamání vrátily Spojené státy...
Světová ekonomika
Růst německé ekonomiky zpomalil na 0,3 procenta
před hodinou

Růst německé ekonomiky zpomalil na 0,3 procenta

Růst německé ekonomiky v letošním prvním čtvrtletí zpomalil na 0,3 procenta z 0,6 procenta v závěru loňského roku....
Německo HDP
Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu zpevnily

Americké akcie měly ve středu tendenci oslabovat pod vlivem komentáře prezidenta USA Donalda Trumpa, který zchladil...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
včera v 22:13

Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka

Přestože většina obyvatel Spojených států je finančně zabezpečena lépe než před pěti lety, valná část z nich se...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě
včera v 22:03

Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě

Šéfy Facebooku, Microsoftu či IBM a desítek dalších technologických firem ve středu v Paříži přijal francouzský...
Francie Technologie Americké akcie
Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců
včera v 21:24

Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců

Těžařská společnost AngloGold Ashanti, která je třetím největším producentem zlata na světě, propustí v Jihoafrické...
Jihoafrická republika Těžba Komodity
Zápis z květnového zasedání Fedu potvrzuje záměr centrální banky dále…
Zápis z květnového zasedání Fedu potvrzuje záměr centrální banky dále…
včera v 21:19

Zápis z květnového zasedání Fedu potvrzuje záměr centrální banky dále zvyšovat úrokové sazby

Většina představitelů centrální banky USA se domnívá, že pokud se nezmění výhled americké ekonomiky, budou úrokové...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Centrální banky
E15: Broker CYRRUS dostal od ČNB milionovou pokutu
včera v 20:38

E15: Broker CYRRUS dostal od ČNB milionovou pokutu

Česká brokerská společnost CYRRUS dostala od České národní banky pokutu milion korun za to, že bez vědomí klientů...
ČNB Regulace
Řecký premiér představil růstový plán země po ukončení pomoci
včera v 20:22

Řecký premiér představil růstový plán země po ukončení pomoci

Řecký premiér Alexis Tsipras ve středu představil v parlamentu strategický růstový plán, který má být zaveden poté,...
Řecko PIIGS Dluhová krize
Babiš jednal s americkými investory o hospodářské spolupráci
včera v 19:17

Babiš jednal s americkými investory o hospodářské spolupráci

Premiér v demisi Andrej Babiš (ANO) ve středu jednal o hospodářské spolupráci se zástupci amerických firem, kteří...
Česká republika Česká ekonomika Spojené státy americké (USA)
United Technologies chce v příštích pěti letech investovat v USA 15…
včera v 18:40

United Technologies chce v příštích pěti letech investovat v USA 15 miliard USD

Společnost United Technologies plánuje investovat v příštích pěti letech ve Spojených státech do výzkumu a vývoje a...
United Technologies Investice Spojené státy americké (USA)
Britské automobilce Jaguar Land Rover loni klesly prodeje i zisk
včera v 18:21

Britské automobilce Jaguar Land Rover loni klesly prodeje i zisk

Největší britské automobilce Jaguar Land Rover se v uplynulém finančním roce 2017/18 (do konce března) snížil zisk...
Spojené království Výsledková sezóna Auta
Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však…
Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však zdražily o více než 3,5 %

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v červených číslech, když investory znervóznila nejistota...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Turecká lira se propadla na rekordní minimum vůči dolaru
včera v 17:24

Turecká lira se propadla na rekordní minimum vůči dolaru

Turecká lira se ve středu propadla o více než pět procent na rekordní minimum 4,929 liry za dolar. Nejnovější pokles...
Turecko Americký dolar Měny
V Aténách bude otevřen první Grand Hyatt v Řecku
včera v 17:05

V Aténách bude otevřen první Grand Hyatt v Řecku

Americká hotelová společnost Hyatt Hotels otevře svůj první Grand Hyatt v Řecku. Pětihvězdičkové luxusní zařízení s...
Řecko Spojené státy americké (USA) Bydlení
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
včera v 16:45

Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z předcházející seance, když index PX odepsal 0,34 % na 1 099,54 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR