Managed futures: 30 let úspěšného investování
Výnosy ze tří dekád fungování managed futures dokazují jejich nízkou korelaci s akciovými trhy a schopnost pozvednout potenciál ziskovosti portfolia. Během posledních 30 let migrovaly managed futures z finančních periférií do centra investičního světa s více než 250 miliardami USD (CME Group) pod správou finančních manažerů v polovině roku 2010.
Navíc růstu aktiv ve správě se managed futures dočkaly i v letech 2008 a 2009, kdy poklesla aktiva ve správě hedgeových fondů téměř o 30 procent. Když se akciová portfolia propadala v roce 2008, managed futures zažily jeden z nejúspěšnějších roků v dosavadní historii s návratností přes 14 procent, přičemž americký akciový index S&P 500 utrpěl ztrátu přesahující 38 procent.
Managed futures otevírají čtvrtou dekádu se zajímavou historií dosažených výkonů, čímž potvrdily svou charakteristiku atraktivní investiční alternativy dodávající portfoliu snížení volatility a zvýšení potenciálu ziskovosti.
Co jsou managed futures?
Managed futures se podobají investičním fondům ve správě investičního kapitálu profesionálními money manažery namísto samotných investorů. Místo akcií a dluhopisů však manažeři (Commodity Trading Advisor – CTA) obchodují s komoditami prostřednictvím kontraktů futures nebo opcí na futures evidovaných na světových komoditních burzách.
Každý manažer musí být zaregistrován u dvou organizací: Commodity Futures Trading Commission (CFTC), což je federální regulátor komoditních trhů (ekvivalent Securities and Exchange Commission u trhů akciových) a National Futures Association (NFA). V současné době (říjen 2010) existuje přibližně 1 600 společností s licencí CTA, díky nimž mají investoři příležitost vybírat z velkého množství obchodních stylů. Různorodost manažerů implikuje možnost každého investora vybírat si ze širokého spektra specializací na různé komoditní trhy, short-term vs. long-term investice, vysokofrekvenční vs. nízkofrekvenční strategie apod. Každý manažer navíc může poskytovat svým investorům více investičních programů, a tak se setkáváme i v rámci jednoho manažera s různými obchodovacími programy. Významným prvkem pro investory je však zejména aktivní správa investovaných prostředků, z čehož vyplývá schopnost pohotově reagovat na volatilní finanční trhy.
Výhody managed futures
Mezi hlavní výhody managed futures patří možnosti diverzifikace, která u této aktivní třídy funguje v několika úrovních. Každý manažer obchoduje na různých trzích – komodity, forex, dluhopisy atd., přičemž každý tak činí pomocí své unikátní obchodní strategie. Další stupeň diverzifikace přichází v momentě využití většího počtu finančních manažerů a zastoupení většího počtu takových strategií v rámci jednoho portfolia.
Nespornou výhodou je také možnost manažerů vstupovat do krátkých pozic. Díky této flexibilitě nejsou investoři omezení pouze na období býčích trhů.
Komoditní trhy obecně mají potenciál při snižování investičního rizika a nabízejí se při hledání málo korelovaných instrumentů. Na druhou stranu vyžadují znalosti v oblasti potřeb marginů a "rolovaní" kontraktů. A nejen tato specifika odradí investory od přímých investic na těchto trzích. Managed futures nabízejí řešení v podobě investování do diverzifikovaných portfolií pod dohledem profesionálních licencovaných odborníků.
