Tibor Bokor: Vsaďte si na ruské akcie
|

Tibor Bokor: Vsaďte si na ruské akcie

Tibor Bokor působí už několik let v Rusku, nyní jako viceprezidentem investiční banky Otkritie. Ruské ekonomice předvídá pro příští rok růst o 3-4 procenta, tamním akciovým trhům růst 30 procent. A jako nejzajímavější investici v Rusku vidí akcie telekomunikačních firem. Více už v následujícím rozhovoru.

Ropa Rusko BRICS
Tibor Bokor

Investiční web (IW): Jaký byl podle Vás pro Rusko uplynulý rok?

Tibor Bokor (TB): Ruské hospodářství bylo letos poznamenáno zejména odlivem zahraničního kapitálu, který začal na konci roku 2008. Tento fakt ovlivnil hodnotu místní měny rubl, který významně oslabil vůči ostatním světovým měnám. Samozřejmě Rusko je exportní země, která se soustředí na suroviny - po těch v letošním roce v Evropě poklesla poptávka. Domácí ekonomika na tom nebyla zas až tak špatně, pokleslo jen několik odvětví. Například prodeje automobilů meziročně klesly o 50 - 60 procent. Naopak premiantem se stal telekomunikační sektor, který roste celý rok a během uplynulého čtvrtletí se vyšplhal na svá historická maxima.

TB: Podle posledních statistik hrubého domácího produktu si Rusko oproti předešlému kvartálu polepšilo. Jak vnímáte tyto údaje, podařilo se už i Rusku vydat na cestu ven z recese?

Ruská vláda oproti jiným nepodporovala tolik růst ekonomiky, to znamená, že nezvyšovala svoje výdaje. To si myslím, že je v souvislosti s těmito údaji velmi pozitivní signál do budoucna. V situaci, kdy jsou ceny ropy na vyšších úrovních, než na začátku letošního roku, může ruská vláda lépe rozhodnout, jak se svými výdaji naložit. Za zlepšením údajů hrubého domácího produktu je i postupný návrat zahraničního kapitálu do Ruska. Dalším faktorem, který hovoří ve prospěch Ruska je fakt, že celosvětové ekonomiky doposud žily ze svých surovinových zásob, ale v poslední době se poptávka po ruském exportu zvyšuje - mám na mysli kromě ropy, zemního plynu a uhlí také ocel, která se vyváží do Číny.

ruská vláda oproti jiným nepodporovala tolik růst ekonomiky, to znamená, že nezvyšovala svoje výdaje

IW: Když se podíváme na ruské akciové trhy, tak vidíme letos významný růst. Jak hodnotíte dosavadní vývoj ruských akcií?

ruské akcie v tuto chvíli zhruba na polovičních hodnotách, jako před krizí, takže prostor pro růst je tu ještě obrovský

TB: Ruský akciový index je letos třetí nejsilněji rostoucí index světa. Do této chvíle přidal od začátku roku zhruba 125 procent. Pro srovnání - nejlépe se daří Brazílii, tamní index letos připsal 150 procent, nejhůře se daří Nigérii, ta je -30%. A například Česká republika připisuje 25 - 30 procent. Tak velký nárůst v Rusku je způsoben daleko větším propadem na začátku krize, pro dokreslení je potřeba dodat, že jsou ruské akcie v tuto chvíli zhruba na polovičních hodnotách, jako před krizí, takže prostor pro růst je tu ještě obrovský. Na rozdíl třeba od již zmiňované Brazílii, kde už v tuto chvíli jsou akcie na svých hodnotách před příchodem krize. Ruské firmy oznamovaly docela dobré výsledky, samozřejmě se některým sektorům daří lépe a jiným hůře. Jako velmi pozitivní vidím sektor telekomunikací, který bude v budoucnu participovat na růstu domácí ekonomiky, proto jsou ceny akcií telekomunikací v tuto chvíli velmi atraktivní k nákupu.

mým osobním tipem je mobilní operátor MTS, u kterého čekám v průběhu příštího roku až 70 procentní zhodnocení

IW: To je i Vaše současná investiční strategie, nákup akcií telekomunikačních firem?

Ano, doporučujeme snižovat váhu firem v portfoliu, které se zabývají ropou a naopak navyšovat podíl firem, které se zaměřují na domácí ekonomiku. To znamená telekomunikace, banky a maloobchod. Mým osobním tipem je mobilní operátor MTS, u kterého čekám v průběhu příštího roku až 70 procentní zhodnocení. A také operátor pevných linek Comstar, kde čekáme až 50 procentní zhodnocení.

IW: jaký je tedy Váš celkový výhled pro ruskou ekonomiku na příští rok?

Důležitou roli bude hrát vývoj cen ropy. My čekáme, že přijde krátkodobá korekce a ropa se dostane na 65 dolarů za barel. Pro Rusko je důležité, aby byla cena alespoň 70 dolarů, protože tehdy je teprve celé odvětví profitabilní a generuje dostatek prostředků k fundování ruského státního rozpočtu. V následujících dvou letech vidím ropu v pásmu 60 - 80 dolarů. Z toho důvodu neočekávám, že by se ruské akcie během příštího roku dostaly na své předkrizové hodnoty.

důležitou roli pro vývoj ruské ekonomiky sehraje vývoj cen ropy a příliv zahraničních investic

Svůj vliv bude mít také příliv zahraničních investic. Očekávám, že evropské společnosti, které na domácích trzích nerostou, budou chtít expandovat a Rusko určitě bude mezi prvními, kdo z toho bude těžit. Potvrdilo to předchozích pět let, bohužel krize příliv nových peněz do Ruska významně oslabila. V tuto chvíli je tento proces teprve v jedné třetině, tedy zbývají ještě zhruba dvě třetiny firem, které se do Ruska chystají expandovat, takže potenciál je veliký. Navíc už v tuto chvíli zaznamenáváme, že se zlepšil přístup ruských společností, které na zahraničních trzích emitují nové dluhopisy a akcie. Na burze v Londýně proběhlo několik úspěšných IPO a pro příští rok čekáme hodně dalších. Celkově by ruský hrubý domácí produkt mohl v roce 2010 poskočit o 3 až 4 procenta. U nezaměstnanosti neočekáváme nějaké dramatické změny, protože je tu privátní sektor velmi flexibilní. Na druhé straně je ale velmi rigidní státní sektor, kde vládne velká přezaměstnanost. Tam se ale propouštění neočekává. Inflace by měla zůstat pod 10 procenty a to je pro Rusko velká novinka, kterou krize mimo jiné také přinesla. Taková inflace vysílá dobré signály nejen pro domácí ekonomiky, ale i pro již zmiňované zahraniční investory.

ruská ekonomika by mohla v roce 2010 poskočit o 3 až 4 procenta

IW: A co ruské akciové trhy v roce 2010?

Co se týče indexu jako takového, tak jsme ještě nestanovili cíl. Ale viděl bych to tak 30 a více procent pro příští rok. I kdyby totiž index vzrostl o 100 procent, tak stále bude pod úrovní před krizí, takže prostor je hodně velký. Hlavní vliv bude mít hodnota rizika na světových trzích.

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
před 21 minutami

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
před 38 minutami

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne…
před hodinou

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne obchodovaly smíšeně, futures na americké indexy kolem 15.00 rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Zhruba půl hodiny po startu seance hlavní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
před hodinou

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus
Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku
12:13

Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku

Vážné komplikace mnoha bavorským firmám způsobují zpřísněná česká opatření pro takzvané pendlery, tedy zaměstnance,...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
11:57

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
10:59

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
10:40

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
10:03

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk

Holding CZG - Česká zbrojovka Group SE, který je významným evropským výrobcem ručních palných zbraní, vykázal za...
Zbraně Výsledková sezóna
ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní
09:51

ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila stávající rating energetické skupiny ČEZ na stupni A...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na…
09:41

S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na dividendu

Čtvrtek 2. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu ve...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
09:35

Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020

Erste Group Bank na základě zhoršené schopnosti předpovídat dopady ekonomického výhledu kvůli epidemii COVID-19...
Erste Group Bank Evropské banky Banky
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
09:32

Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii

Dvacet let po zavedení eura se jedna z hlavních obav jeho zakladatelů zhmotňuje ve třetí největší ekonomice regionu...
Euro Eurozóna Itálie
OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento
08:43

OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento

Globální ekonomika by mohla letos kvůli novému koronaviru klesnout o téměř jedno procento. Uvedla to ve své zprávě...
Světová ekonomika Hospodářský růst Koronavirus
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. dubna)

Jak se ve středu (ne)dařilo světovým akciím, které ekonomiky budou podle ING kvůli koronaviru pod největším tlakem a...
Musíte vědět