Tibor Bokor: Vsaďte si na ruské akcie
|

Tibor Bokor: Vsaďte si na ruské akcie

Tibor Bokor působí už několik let v Rusku, nyní jako viceprezidentem investiční banky Otkritie. Ruské ekonomice předvídá pro příští rok růst o 3-4 procenta, tamním akciovým trhům růst 30 procent. A jako nejzajímavější investici v Rusku vidí akcie telekomunikačních firem. Více už v následujícím rozhovoru.

Ropa Rusko BRICS
Tibor Bokor

Investiční web (IW): Jaký byl podle Vás pro Rusko uplynulý rok?

Tibor Bokor (TB): Ruské hospodářství bylo letos poznamenáno zejména odlivem zahraničního kapitálu, který začal na konci roku 2008. Tento fakt ovlivnil hodnotu místní měny rubl, který významně oslabil vůči ostatním světovým měnám. Samozřejmě Rusko je exportní země, která se soustředí na suroviny - po těch v letošním roce v Evropě poklesla poptávka. Domácí ekonomika na tom nebyla zas až tak špatně, pokleslo jen několik odvětví. Například prodeje automobilů meziročně klesly o 50 - 60 procent. Naopak premiantem se stal telekomunikační sektor, který roste celý rok a během uplynulého čtvrtletí se vyšplhal na svá historická maxima.

TB: Podle posledních statistik hrubého domácího produktu si Rusko oproti předešlému kvartálu polepšilo. Jak vnímáte tyto údaje, podařilo se už i Rusku vydat na cestu ven z recese?

Ruská vláda oproti jiným nepodporovala tolik růst ekonomiky, to znamená, že nezvyšovala svoje výdaje. To si myslím, že je v souvislosti s těmito údaji velmi pozitivní signál do budoucna. V situaci, kdy jsou ceny ropy na vyšších úrovních, než na začátku letošního roku, může ruská vláda lépe rozhodnout, jak se svými výdaji naložit. Za zlepšením údajů hrubého domácího produktu je i postupný návrat zahraničního kapitálu do Ruska. Dalším faktorem, který hovoří ve prospěch Ruska je fakt, že celosvětové ekonomiky doposud žily ze svých surovinových zásob, ale v poslední době se poptávka po ruském exportu zvyšuje - mám na mysli kromě ropy, zemního plynu a uhlí také ocel, která se vyváží do Číny.

ruská vláda oproti jiným nepodporovala tolik růst ekonomiky, to znamená, že nezvyšovala svoje výdaje

IW: Když se podíváme na ruské akciové trhy, tak vidíme letos významný růst. Jak hodnotíte dosavadní vývoj ruských akcií?

ruské akcie v tuto chvíli zhruba na polovičních hodnotách, jako před krizí, takže prostor pro růst je tu ještě obrovský

TB: Ruský akciový index je letos třetí nejsilněji rostoucí index světa. Do této chvíle přidal od začátku roku zhruba 125 procent. Pro srovnání - nejlépe se daří Brazílii, tamní index letos připsal 150 procent, nejhůře se daří Nigérii, ta je -30%. A například Česká republika připisuje 25 - 30 procent. Tak velký nárůst v Rusku je způsoben daleko větším propadem na začátku krize, pro dokreslení je potřeba dodat, že jsou ruské akcie v tuto chvíli zhruba na polovičních hodnotách, jako před krizí, takže prostor pro růst je tu ještě obrovský. Na rozdíl třeba od již zmiňované Brazílii, kde už v tuto chvíli jsou akcie na svých hodnotách před příchodem krize. Ruské firmy oznamovaly docela dobré výsledky, samozřejmě se některým sektorům daří lépe a jiným hůře. Jako velmi pozitivní vidím sektor telekomunikací, který bude v budoucnu participovat na růstu domácí ekonomiky, proto jsou ceny akcií telekomunikací v tuto chvíli velmi atraktivní k nákupu.

mým osobním tipem je mobilní operátor MTS, u kterého čekám v průběhu příštího roku až 70 procentní zhodnocení

IW: To je i Vaše současná investiční strategie, nákup akcií telekomunikačních firem?

Ano, doporučujeme snižovat váhu firem v portfoliu, které se zabývají ropou a naopak navyšovat podíl firem, které se zaměřují na domácí ekonomiku. To znamená telekomunikace, banky a maloobchod. Mým osobním tipem je mobilní operátor MTS, u kterého čekám v průběhu příštího roku až 70 procentní zhodnocení. A také operátor pevných linek Comstar, kde čekáme až 50 procentní zhodnocení.

IW: jaký je tedy Váš celkový výhled pro ruskou ekonomiku na příští rok?

Důležitou roli bude hrát vývoj cen ropy. My čekáme, že přijde krátkodobá korekce a ropa se dostane na 65 dolarů za barel. Pro Rusko je důležité, aby byla cena alespoň 70 dolarů, protože tehdy je teprve celé odvětví profitabilní a generuje dostatek prostředků k fundování ruského státního rozpočtu. V následujících dvou letech vidím ropu v pásmu 60 - 80 dolarů. Z toho důvodu neočekávám, že by se ruské akcie během příštího roku dostaly na své předkrizové hodnoty.

důležitou roli pro vývoj ruské ekonomiky sehraje vývoj cen ropy a příliv zahraničních investic

Svůj vliv bude mít také příliv zahraničních investic. Očekávám, že evropské společnosti, které na domácích trzích nerostou, budou chtít expandovat a Rusko určitě bude mezi prvními, kdo z toho bude těžit. Potvrdilo to předchozích pět let, bohužel krize příliv nových peněz do Ruska významně oslabila. V tuto chvíli je tento proces teprve v jedné třetině, tedy zbývají ještě zhruba dvě třetiny firem, které se do Ruska chystají expandovat, takže potenciál je veliký. Navíc už v tuto chvíli zaznamenáváme, že se zlepšil přístup ruských společností, které na zahraničních trzích emitují nové dluhopisy a akcie. Na burze v Londýně proběhlo několik úspěšných IPO a pro příští rok čekáme hodně dalších. Celkově by ruský hrubý domácí produkt mohl v roce 2010 poskočit o 3 až 4 procenta. U nezaměstnanosti neočekáváme nějaké dramatické změny, protože je tu privátní sektor velmi flexibilní. Na druhé straně je ale velmi rigidní státní sektor, kde vládne velká přezaměstnanost. Tam se ale propouštění neočekává. Inflace by měla zůstat pod 10 procenty a to je pro Rusko velká novinka, kterou krize mimo jiné také přinesla. Taková inflace vysílá dobré signály nejen pro domácí ekonomiky, ale i pro již zmiňované zahraniční investory.

ruská ekonomika by mohla v roce 2010 poskočit o 3 až 4 procenta

IW: A co ruské akciové trhy v roce 2010?

Co se týče indexu jako takového, tak jsme ještě nestanovili cíl. Ale viděl bych to tak 30 a více procent pro příští rok. I kdyby totiž index vzrostl o 100 procent, tak stále bude pod úrovní před krizí, takže prostor je hodně velký. Hlavní vliv bude mít hodnota rizika na světových trzích.

Chorvatsko hledá strategického partnera pro Croatia Airlines
před 7 minutami

Chorvatsko hledá strategického partnera pro Croatia Airlines

Chorvatská vláda zahájila ve čtvrtek další kolo v procesu hledání strategického partnera pro státní leteckou...
Chorvatsko Privatizace Doprava
Nový blok má být v Dukovanech, první etapa vyvrcholí v roce 2024
před 19 minutami

Nový blok má být v Dukovanech, první etapa vyvrcholí v roce 2024

Při přípravě nového jaderného bloku se stát zaměří na jednu lokalitu, a to v Dukovanech. Smlouva státu s dceřinou...
ČEZ Jaderná energetika Akcie ČR
Tisk: Bruselu se nelíbí rozpočet Itálie, země je zdrojem potíží
před hodinou

Tisk: Bruselu se nelíbí rozpočet Itálie, země je zdrojem potíží

Rozpočet Itálie neobsahuje opatření, která by podporovala hospodářský růst. Země se kvůli němu stává nebezpečným...
Itálie Ekonomika Evropská unie
Brusel dá RWE souhlas s koupí aktivit E.ON a innogy
před hodinou

Brusel dá RWE souhlas s koupí aktivit E.ON a innogy

Německý energetický koncern RWE zřejmě získá bezpodmínečný souhlas Evropské komise s nákupem aktivit v oblasti...
Energetika Evropské akcie Fúze a akvizice
ECB loni díky výnosům z dluhopisů zvýšila zisk o 23 procent
11:56

ECB loni díky výnosům z dluhopisů zvýšila zisk o 23 procent

Evropská centrální banka v loňském roce zvýšila zisk o 23,4 procenta na 1,58 miliardy eur. K růstu přispěly zejména...
ECB Výsledková sezóna
Ruská ropná firma Gazprom Něfť loni zvýšila zisk o 49 procent
11:38

Ruská ropná firma Gazprom Něfť loni zvýšila zisk o 49 procent

Ruská ropná společnost Gazprom Něfť loni zvýšila čistý zisk o 48,7 procenta na 376,7 miliardy rublů (130 miliard Kč)....
Výsledková sezóna Rusko Ropa
Deutsche Telekom kvůli mimořádným položkám skončil ve ztrátě
11:17

Deutsche Telekom kvůli mimořádným položkám skončil ve ztrátě

Německá telekomunikační společnost Deutsche Telekom vykázala ve čtvrtém čtvrtletí ztrátu 431 milionů eur ve srovnání...
Deutsche Telekom Evropské akcie Výsledková sezóna
Rusko má podle Forbesu druhou dolarovou miliardářku
11:09

Rusko má podle Forbesu druhou dolarovou miliardářku

Majitelka a generální ředitelka internetového obchodu Wildberries Taťjana Bakalčuková se stala druhou Ruskou, které...
Rusko Bohatství
SK Hynix investuje 107 miliard USD do čtyř nových továren na čipy
10:58

SK Hynix investuje 107 miliard USD do čtyř nových továren na čipy

Jihokorejský výrobce čipů SK Hynix plánuje investovat v příštím desetiletí 107 miliard USD do výstavby čtyř nových...
Asijské akcie Informační technologie
Babiš: Smlouva s ČEZ kvůli bloku je pro stát lepší než garance
10:43

Babiš: Smlouva s ČEZ kvůli bloku je pro stát lepší než garance

Pro stát bude lepší uzavřít s energetickou společností ČEZ smlouvu kvůli stavbě nového jaderného bloku než vládní...
ČEZ Energetika Akcie ČR
Soud v kauze EMA: Brexit není důvodem pro zrušení nájemní smlouvy
10:21

Soud v kauze EMA: Brexit není důvodem pro zrušení nájemní smlouvy

Evropská agentura pro léčivé přípravky (EMA) musí splnit podmínky pronájmu kancelářských prostor v londýnské finanční...
Spojené království Evropská unie Právo
Ministryně Nováková opět komentovala mobilní data
10:17

Ministryně Nováková opět komentovala mobilní data

Ministryně průmyslu a obchodu Marta Nováková ve vyjádření pro tisk uvedla, že Úřad pro ochranu hospodářské soutěže...
Telekomunikace Internet O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Výrobce počítačů Lenovo se ve čtvrtém kvartálu vrátil k zisku
10:12

Výrobce počítačů Lenovo se ve čtvrtém kvartálu vrátil k zisku

Čínská společnost Lenovo, která je největším výrobcem osobních počítačů na světě, se ve třetím fiskálním čtvrtletí...
Asijské akcie Čína Výsledková sezóna
Výrobce bezpilotních letadel Primoco koupil civilní letiště Písek
10:02

Výrobce bezpilotních letadel Primoco koupil civilní letiště Písek

Výrobce bezpilotních letounů Primoco UAV ve čtvrtek oznámil, že koupil civilní letiště Písek. Tímto krokem společnost...
Primoco UAV Technologie
Venezuela dováží palivo z Evropy a Ruska, náklady prudce rostou
09:58

Venezuela dováží palivo z Evropy a Ruska, náklady prudce rostou

Venezuela, která čelí americkým sankcím, je teď nucena dovážet paliva z Ruska a z Evropy. Účet za dovoz ale prudce...
Venezuela Pohonné hmoty Ropa
Kellnerova PPF převzala srbskou Telenor Banku
09:51

Kellnerova PPF převzala srbskou Telenor Banku

Investiční skupina PPF miliardáře Petra Kellnera po obdržení všech potřebných souhlasů získala od telekomunikační...
PPF Fúze a akvizice Evropské banky
Polská pojišťovna InterRisk ze skupiny VIG získala podíl v pojišťovně…
09:44

Polská pojišťovna InterRisk ze skupiny VIG získala podíl v pojišťovně TUW

Polská pojišťovna InterRisk ze skupiny VIG získala podíl v pojišťovně Towarzystwo Ubezpieczeń Wzajemnych (TUW)....
Vienna Insurance Group (VIG) Pojišťovny Polsko
ERÚ: V Česku v loňském roce stoupla spotřeba i výroba elektřiny
09:32

ERÚ: V Česku v loňském roce stoupla spotřeba i výroba elektřiny

V Česku v loňském roce stoupla spotřeba i výroba elektřiny. Vyplývá to z aktuálních dat Energetického regulačního...
Česká ekonomika Energetika
Agentura Fitch hrozí snížením ratingu Británie
09:23

Agentura Fitch hrozí snížením ratingu Británie

Agentura Fitch Ratings varovala, že by mohla snížit rating Británie kvůli rostoucí nejistotě ohledně jednání mezi...
Spojené království Rating Ratingové agentury