Spekulace století: Sázka na pád čínské ekonomiky
|

Spekulace století: Sázka na pád čínské ekonomiky

James S. Chanos získal na Wall Street obrovské jmění, když předpovídal pád Enronu a ostatních společností, jejichž příběh zněl příliš krásně, než aby byl pravdivý. Nyní se tento velký investor snaží rozptýlit jeden z největších mýtů – ekonomickou neporazitelnost Číny.

Čína Spekulace
James Chanos

Celý svět sází na Čínu, že pomůže dostat světovou ekonomiku z recese. Ale Chanos varuje, že přestimulovaná čínská ekonomika směřuje ke krachu namísto udržitelného růstu, který předvídají mnozí ekonomové.

Růst v nemovitostním sektoru je hnán přílivem spekulativního kapitálu. Chanos říká: "Je to jako Dubaj, jen tisíckrát horší." Dokonce podezřívá Peking, že mimo jiné falšuje účetnictví, při šokujících mírách růstu překračujících 8 procent.

"Bubliny jsou identifikovatelné přemírou úvěrů, spíše než nadměrným ohodnocením akcií," komentoval vývoj v Číně James Chanos při nedávném vystoupení na televizní stanici CNBC.

"Nikde není větší úvěrová expanze než v Číně." Tuto myšlenku bude chtít dále vysvětlit koncem měsíce ve své řeči v Oxfordu.

Jako výborný americký spekulant na pokles sází Chanos velké peníze na nefunkčnost strategií vybraných firem. Nyní tak jde proti převládajícímu názoru o Číně.

Mnoho ekonomů a vládních expertů očekává, že čínskému růstu zůstane i letos elán, podpořený zbytky stimulačního balíčku o objemu 585 miliard dolarů. Ten byl uplatněn minulý rok, aby podpořil exporty a domácí spotřebu v Číně.

Sázení na pokles Číny není jednoduché. Cizinci nesmějí držet akcie společností na čínské burze. Chanos proto hledá jiné možnosti, jak si vsadit na pokles Číny, včetně stavebnictví, infrastruktury a společností, které prodávají cement, uhlí, ocel nebo železnou rudu.

Ze dne na den expertem?!

Chanosův fond Kynikos Associates spravuje 6 miliard dolarů. Není to jediný fond, který je k Číně skeptický, ale je jedním z předních a nejvýraznějších.

Chanos předpověděl pád americké plynárenské společnosti Enron i účetní problémy Tyco International. V nedávné době správně upozornil na problémy v realitním sektoru a u velkých světových bank. Přesto je Chanos mnohými "pomlouván", že o Číně a její ekonomice nic neví, a měl by proto být ignorován.

"Je překvapivé, že lidé, kteří ještě před deseti lety nevěděli, kde Čína leží, jsou najednou experti na Čínu," říká Jim Rogers, spoluzakladatel Quantum Fund s Georgem Sorosem. Jim Rogers si myslí, že Čína v současné době není investiční bublinou.

hdp čína

Někteří Chanosovi kolegové přiznávají, že se sám začal zabývat čínskou ekonomikou až loni v létě a nyní rozesílá emaily a shání názory expertů.

James Chanos se řadí k medvědům, kteří vidí přibývající důkazy, že čínský stimulační balíček a agresivní úvěrová politika vytváří umělou poptávku zvyšující riziko nedobytných úvěrů.

Chanos také nedávno odmítl interview s vysvětlením, že právě pokračuje ve výzkumu Číny. Stále rozšiřuje názor, že čínský zázrak oslepuje investory ve vnímání rizika.

V listopadovém rozhovoru pro Politico.com varoval: "Číňanům hrozí riziko, že vyrobí příliš velké množství věcí, které nebudou schopni prodat." V prosinci se dokonce objevil na CNBC, aby diskutoval, jak otevírá krátké pozice, kterými bude profitovat na čínském kolapsu. čínské akcie

Před vznikem bublin v poslední době varovalo i několik analytiků a čínských úředníků. Analytici odhadují, že spousta spekulativního kapitálu se dostala do čínských akcií a na nemovitostní trh.

Říkají, že se to odrazilo v rostoucích cenách a pokračováním boomu ze začátku roku 2008, který Chanos a ostatní považují za marný a přehnaný.

"Bude to propad," tvrdí o Číně Gordon G. Chang, jehož kniha Přicházející kolaps Číny varovala investory před budoucím krachem čínské ekonomiky již v roce 2001.

*Kolegové Chanose o něm říkají, že jde rád proti davu. *A to i v případech, když tento "dav" zahrnuje takové renomované investory, jako jsou Warrena Buffett nebo Wilbua Ross.

Chanos prozkoumává účetnictví společností a hledá známky účetních podvodů, aby se pokusil najít akcie, které jsou nadhodnocené a čeká je pád. Ve své firmě v New Yorku a Londýně má 26 zaměstnanců, kteří zjišťují informace o Číně.

Chanosova cesta na Wall Street

Chanos vyrůstal společně se dvěma bratry v americkém Milwaukee. Jejich otec byl majitel řetězce čistíren oděvů. Na univerzitě v Yale začal studovat medicínu, ale pak přešel na ekonomiku kvůli vášnivému zájmu o fungování trhů.

Po dokončení univerzitních studií šel pracovat na Wall Street a vystřídal mnoho brokerů, až v roce 1985 založil vlastní firmu. V Kynikos Associates se snaží sázet na padající ceny akcií. Jeho přístup se dá shrnout v prohlášení, které měl v roce 2002 po pádu Enronu před komisí pro energetiku a obchod. Řekl, že **jeho firma hledá společnosti, jejichž zisky jsou příliš přehnané – jako například Enron -, nebo mají chybný obchodní plán, jako řada internetových firem. Dále hledá firmy, které se podílejí na zjevném podvodu.

Nikdo nemá rád shortaře

Trápí ho, že "shortaři" (spekulanti na pokles) nejsou na Wall Street a u široké veřejnosti moc oblíbení.

Shortující spekulanti byli v listopadu 2008 obviňováni ze zintenzivnění akciových výprodejů, načež byly tyto praktiky dočasně zakázané. Teď se regulátoři snaží rozhodnout, zda mají prodeje nakrátko (short selling) omezit.

Chanos často před kritiky přístup short sellingu obhajuje tím, že pomáhá odhalovat problémy u firem jako Enron, Boston Market a předcházet podobným "finančním katastrofám".

Zdroj: New York Times
Americké akcie ve čtvrtek oslabily statistiky a propad zdravotnických…
Americké akcie ve čtvrtek oslabily statistiky a propad zdravotnických…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek oslabily statistiky a propad zdravotnických firem

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek po růstu v předchozích dnech oslabily nejnovější údaje z americké ekonomiky a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
MONETA Money Bank snížila nabídku na převzetí Air Bank a českého a…
MONETA Money Bank snížila nabídku na převzetí Air Bank a českého a…
včera v 20:53

MONETA Money Bank snížila nabídku na převzetí Air Bank a českého a slovenského Home Creditu

Finanční skupina MONETA Money Bank se rozhodla snížit nabídku na převzetí Air Bank a českého a slovenského Home...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Evropské banky Banky
Lufthansa bude v Maďarsku opravovat motory, zaměstná tam 400 lidí
včera v 20:02

Lufthansa bude v Maďarsku opravovat motory, zaměstná tam 400 lidí

Německá společnost Lufthansa Technik investuje v Maďarsku 43 miliard forintů (zhruba 3,5 miliardy Kč) do výstavby...
Doprava Deutsche Lufthansa Maďarsko
Prodej smartphonů loni stoupl, dařilo se firmě Huawei
včera v 18:34

Prodej smartphonů loni stoupl, dařilo se firmě Huawei

Celosvětový prodej chytrých telefonů v loňském roce stoupl o 1,2 % na 1,56 miliardy přístrojů. Čínské společnosti...
Mobilní telefony Telekomunikace Čína
Ekonomickou situaci ČR hodnotí kladně nejvíce lidí za 20 let
včera v 18:23

Ekonomickou situaci ČR hodnotí kladně nejvíce lidí za 20 let

Současnou ekonomickou situaci ČR hodnotí kladně 52 % Čechů. Je to nejvyšší podíl od roku 1999, kdy Centrum pro výzkum...
Česká ekonomika Česká republika Spotřebitelé
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly kvůli bankám, firemním výsledkům a…
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly kvůli bankám, firemním výsledkům a…
včera v 18:01

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly kvůli bankám, firemním výsledkům a makroekonomickým datům

Ceny akcií na velkých západoevropských burzách se během čtvrtečního obchodování pohybovaly převážně směrem dolů....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Japonský zpracovatelský průmysl zaznamenal poprvé od roku 2016 pokles
včera v 17:27

Japonský zpracovatelský průmysl zaznamenal poprvé od roku 2016 pokles

Japonský zpracovatelský průmysl v únoru poprvé od roku 2016 zaznamenal pokles. Továrny omezují výrobu v reakci na...
Japonsko Průmysl Indexy nákupních manažerů (PMI)
USA: Zásob ropy přibylo, benzínu a plynu ubylo
včera v 17:05

USA: Zásob ropy přibylo, benzínu a plynu ubylo

Objem zásob ropy na území Spojených států v týdnu do 15. února vzrostl o 3,627 milionu barelů. Po přírůstku o 3,633...
Americká ekonomika Zemní plyn Pohonné hmoty
Pražská burza ve čtvrtek klesla, v minusu skončila většina emisí
Pražská burza ve čtvrtek klesla, v minusu skončila většina emisí
včera v 16:30

Pražská burza ve čtvrtek klesla, v minusu skončila většina emisí

Pražská burza ve čtvrtek poprvé v tomto týdnu oslabila, index PX klesl o 0,86 % na 1 058,89 bodu. Dolů trh táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Mezi Indií a Pákistánem sílí napětí, přibývají odvetná opatření
včera v 16:10

Mezi Indií a Pákistánem sílí napětí, přibývají odvetná opatření

Vztahy mezi Pákistánem a Indií, které se minulý týden vyostřily po útoku v indické části Kašmíru, se nadále zhoršují...
Indie Pákistán Politika
USA: Prodej starších rodinných domů zklamal
včera v 15:52

USA: Prodej starších rodinných domů zklamal

Objem prodeje starších rodinných domů v USA se v lednu ve srovnání s prosincem loňského roku zmenšil o 1,2 procenta....
Americká ekonomika Bydlení
USA: Výrobní aktivita poklesla, ve službách ale stoupla
USA: Výrobní aktivita poklesla, ve službách ale stoupla
včera v 15:45

USA: Výrobní aktivita poklesla, ve službách ale stoupla

Index nákupních manažerů v americkém zpracovatelském sektoru od IHS Markit dosáhl v únoru podle prvních údajů hodnoty...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Indexy nákupních manažerů (PMI)
ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání
ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání
včera v 14:58

ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání

Rada guvernérů Evropské centrální banky se na svém posledním zasedání shodla, že výhled ekonomiky eurozóny není...
ECB Úvěry Evropská ekonomika