Spekulace století: Sázka na pád čínské ekonomiky
|

Spekulace století: Sázka na pád čínské ekonomiky

James S. Chanos získal na Wall Street obrovské jmění, když předpovídal pád Enronu a ostatních společností, jejichž příběh zněl příliš krásně, než aby byl pravdivý. Nyní se tento velký investor snaží rozptýlit jeden z největších mýtů – ekonomickou neporazitelnost Číny.

Čína Spekulace
James Chanos

Celý svět sází na Čínu, že pomůže dostat světovou ekonomiku z recese. Ale Chanos varuje, že přestimulovaná čínská ekonomika směřuje ke krachu namísto udržitelného růstu, který předvídají mnozí ekonomové.

Růst v nemovitostním sektoru je hnán přílivem spekulativního kapitálu. Chanos říká: "Je to jako Dubaj, jen tisíckrát horší." Dokonce podezřívá Peking, že mimo jiné falšuje účetnictví, při šokujících mírách růstu překračujících 8 procent.

"Bubliny jsou identifikovatelné přemírou úvěrů, spíše než nadměrným ohodnocením akcií," komentoval vývoj v Číně James Chanos při nedávném vystoupení na televizní stanici CNBC.

"Nikde není větší úvěrová expanze než v Číně." Tuto myšlenku bude chtít dále vysvětlit koncem měsíce ve své řeči v Oxfordu.

Jako výborný americký spekulant na pokles sází Chanos velké peníze na nefunkčnost strategií vybraných firem. Nyní tak jde proti převládajícímu názoru o Číně.

Mnoho ekonomů a vládních expertů očekává, že čínskému růstu zůstane i letos elán, podpořený zbytky stimulačního balíčku o objemu 585 miliard dolarů. Ten byl uplatněn minulý rok, aby podpořil exporty a domácí spotřebu v Číně.

Sázení na pokles Číny není jednoduché. Cizinci nesmějí držet akcie společností na čínské burze. Chanos proto hledá jiné možnosti, jak si vsadit na pokles Číny, včetně stavebnictví, infrastruktury a společností, které prodávají cement, uhlí, ocel nebo železnou rudu.

Ze dne na den expertem?!

Chanosův fond Kynikos Associates spravuje 6 miliard dolarů. Není to jediný fond, který je k Číně skeptický, ale je jedním z předních a nejvýraznějších.

Chanos předpověděl pád americké plynárenské společnosti Enron i účetní problémy Tyco International. V nedávné době správně upozornil na problémy v realitním sektoru a u velkých světových bank. Přesto je Chanos mnohými "pomlouván", že o Číně a její ekonomice nic neví, a měl by proto být ignorován.

"Je překvapivé, že lidé, kteří ještě před deseti lety nevěděli, kde Čína leží, jsou najednou experti na Čínu," říká Jim Rogers, spoluzakladatel Quantum Fund s Georgem Sorosem. Jim Rogers si myslí, že Čína v současné době není investiční bublinou.

hdp čína

Někteří Chanosovi kolegové přiznávají, že se sám začal zabývat čínskou ekonomikou až loni v létě a nyní rozesílá emaily a shání názory expertů.

James Chanos se řadí k medvědům, kteří vidí přibývající důkazy, že čínský stimulační balíček a agresivní úvěrová politika vytváří umělou poptávku zvyšující riziko nedobytných úvěrů.

Chanos také nedávno odmítl interview s vysvětlením, že právě pokračuje ve výzkumu Číny. Stále rozšiřuje názor, že čínský zázrak oslepuje investory ve vnímání rizika.

V listopadovém rozhovoru pro Politico.com varoval: "Číňanům hrozí riziko, že vyrobí příliš velké množství věcí, které nebudou schopni prodat." V prosinci se dokonce objevil na CNBC, aby diskutoval, jak otevírá krátké pozice, kterými bude profitovat na čínském kolapsu. čínské akcie

Před vznikem bublin v poslední době varovalo i několik analytiků a čínských úředníků. Analytici odhadují, že spousta spekulativního kapitálu se dostala do čínských akcií a na nemovitostní trh.

Říkají, že se to odrazilo v rostoucích cenách a pokračováním boomu ze začátku roku 2008, který Chanos a ostatní považují za marný a přehnaný.

"Bude to propad," tvrdí o Číně Gordon G. Chang, jehož kniha Přicházející kolaps Číny varovala investory před budoucím krachem čínské ekonomiky již v roce 2001.

*Kolegové Chanose o něm říkají, že jde rád proti davu. *A to i v případech, když tento "dav" zahrnuje takové renomované investory, jako jsou Warrena Buffett nebo Wilbua Ross.

Chanos prozkoumává účetnictví společností a hledá známky účetních podvodů, aby se pokusil najít akcie, které jsou nadhodnocené a čeká je pád. Ve své firmě v New Yorku a Londýně má 26 zaměstnanců, kteří zjišťují informace o Číně.

Chanosova cesta na Wall Street

Chanos vyrůstal společně se dvěma bratry v americkém Milwaukee. Jejich otec byl majitel řetězce čistíren oděvů. Na univerzitě v Yale začal studovat medicínu, ale pak přešel na ekonomiku kvůli vášnivému zájmu o fungování trhů.

Po dokončení univerzitních studií šel pracovat na Wall Street a vystřídal mnoho brokerů, až v roce 1985 založil vlastní firmu. V Kynikos Associates se snaží sázet na padající ceny akcií. Jeho přístup se dá shrnout v prohlášení, které měl v roce 2002 po pádu Enronu před komisí pro energetiku a obchod. Řekl, že **jeho firma hledá společnosti, jejichž zisky jsou příliš přehnané – jako například Enron -, nebo mají chybný obchodní plán, jako řada internetových firem. Dále hledá firmy, které se podílejí na zjevném podvodu.

Nikdo nemá rád shortaře

Trápí ho, že "shortaři" (spekulanti na pokles) nejsou na Wall Street a u široké veřejnosti moc oblíbení.

Shortující spekulanti byli v listopadu 2008 obviňováni ze zintenzivnění akciových výprodejů, načež byly tyto praktiky dočasně zakázané. Teď se regulátoři snaží rozhodnout, zda mají prodeje nakrátko (short selling) omezit.

Chanos často před kritiky přístup short sellingu obhajuje tím, že pomáhá odhalovat problémy u firem jako Enron, Boston Market a předcházet podobným "finančním katastrofám".

Zdroj: New York Times
BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy
před hodinou

BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy

Americký prodejce oděvů Gap zvažuje, že zavře všechny své prodejny v Británii, Francii, Irsku a Itálii. Prodej mu už...
Móda a design Maloobchod Americké akcie
Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber
11:14

Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber

Britské podniky mohly z veřejných financí neprávem získat až 3,9 miliardy liber na podporu zaměstnanosti v době krize...
Spojené království Byznys a podnikání Podvod
Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq
11:03

Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq

Německá automobilka Volkswagen v pátek ve svém závodě na Slovensku zahájila výrobu sportovně-užitkového vozu (SUV)...
Volkswagen Auta Slovensko
EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla
10:54

EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla

Aktivita na globálním trhu s primárními úpisy akcií (IPO) zaznamenala ve třetím čtvrtletí výrazné oživení. Díky...
Primární úpis akcií (IPO) Akciový trh
KFC přijme v Británii ještě letos kolem 5 400 zaměstnanců
10:32

KFC přijme v Británii ještě letos kolem 5 400 zaměstnanců

Řetězec restaurací s rychlým občerstvením KFC vytvoří ještě do konce letošního roku ve svých 965 restauracích v...
Restaurace Spojené království
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly
10:30

Asijské akcie se v pátek na směru neshodly

Obchodování na asijských akciových trzích v pátek skončilo nejednotně. Nálada v odvětví výrobců polovodičů byla...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Podnikatelská aktivita v eurozóně v říjnu podle předběžných PMI klesla
Podnikatelská aktivita v eurozóně v říjnu podle předběžných PMI klesla
10:02

Podnikatelská aktivita v eurozóně v říjnu podle předběžných PMI klesla

Růst podnikatelské aktivity v eurozóně se v říjnu podle předběžného kompozitního indexu nákupních manažerů od...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Evropská ekonomika Ekonomické a tržní indikátory
Huawei v prvních devíti měsících roku zvýšil tržby zhruba o 10 %,…
09:32

Huawei v prvních devíti měsících roku zvýšil tržby zhruba o 10 %, tempo růstu ale klesá

Čínský technologický gigant Huawei Technologies za prvních devět měsíců letošního roku zvýšil tržby o 9,9 % na 671,3...
Asijské akcie Mobilní telefony Čína
Česká zbrojovka Group zveřejnila dokumenty k tzv. stabilizačním…
09:28

Česká zbrojovka Group zveřejnila dokumenty k tzv. stabilizačním obchodům

Česká zbrojovka Group (CZG) zveřejnila dokumenty k takzvaným stabilizačním obchodům. Francouzská banka Société...
Česká zbrojovka Group Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
S akciemi Kofoly se v pátek obchoduje poprvé bez práva na dividendu
09:10

S akciemi Kofoly se v pátek obchoduje poprvé bez práva na dividendu

Pátek 23. října je prvním dnem obchodování s akciemi společnosti Kofola ČeskoSlovensko bez práva na dividendu ze...
Akcie ČR Kofola ČeskoSlovensko Dividendy
Daimler zvýšil čtvrtletní zisk o 19 % na 2,1 miliardy eur
08:50

Daimler zvýšil čtvrtletní zisk o 19 % na 2,1 miliardy eur

Německý automobilový koncern Daimler zvýšil ve třetím čtvrtletí meziročně čistý zisk o 19 % na 2,05 miliardy eur....
Daimler Evropské akcie Auta
Minoritní akcionáři PFNonwovens mají dostat 719,50 Kč za akcii,…
Minoritní akcionáři PFNonwovens mají dostat 719,50 Kč za akcii,…
08:34

Minoritní akcionáři PFNonwovens mají dostat 719,50 Kč za akcii, potvrdila ČNB

Společnost PFNonwovens Holding by měla zaplatit každému minoritnímu akcionáři 719,50 Kč za akcii a stát se jediným...
PFNonwovens (dříve Pegas Nonwovens) Akcie ČR
Ministr zdravotnictví Prymula (s)končí, řekl Babiš. Lepší dobu si ve…
Ministr zdravotnictví Prymula (s)končí, řekl Babiš. Lepší dobu si ve…
08:19

Ministr zdravotnictví Prymula (s)končí, řekl Babiš. Lepší dobu si ve vládě nemohli vybrat

Premiér Andrej Babiš požádal ministra zdravotnictví Romana Prymulu, aby rezignoval na svou funkci, jinak ho sám...
Česká republika Politika Koronavirus
Skupina ČEZ prodala většinu rumunských aktiv společnosti Macquarie…
Skupina ČEZ prodala většinu rumunských aktiv společnosti Macquarie…
02:02

Skupina ČEZ prodala většinu rumunských aktiv společnosti Macquarie Infrastructure and Real Assets

Energetická skupina ČEZ prodala většinu svých rumunských aktiv firmě Macquarie Infrastructure and Real Assets (MIRA)....
ČEZ Energetika Rumunsko
Co musíte ráno vědět (23. října)
Co musíte ráno vědět (23. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (23. října)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a v USA, jak se vyvíjí důvěra německých spotřebitelů a který malý producent...
Musíte vědět
Americké akcie ve čtvrtek stouply, investoři sázejí na balík pomoci…
Americké akcie ve čtvrtek stouply, investoři sázejí na balík pomoci…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek stouply, investoři sázejí na balík pomoci ekonomice

Americké akcie ve čtvrtek zpevnily. Investoři sázejí na dohodu ohledně nového stimulačního balíku. Ekonomický poradce...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA