ECB by měla rozjet tiskárny peněz. Jinak bude pozdě
|

ECB by měla rozjet tiskárny peněz. Jinak bude pozdě

Je to Evropská centrální banka, která by měla tisknout více peněz k financování masivních státních dluhů, nikoli americký Fed. Pokud se ECB nerozhoupe k rychlé akci, budou se evropské problémy jen rozrůstat. Pokud nebude pomoc Irsku správně poskytnuta, hrozí, že se tato země stane moderní verzí rakouské banky Credit Anstalt, jež položila finanční systém ve střední Evropě v roce 1931, s následným dopadem v Londýně i New Yorku.

ECB Portugalsko Irsko
Jean-Claude Trichet

"Chápe ECB princip nákazy," ptá se Jacques Cailloux, hlavní ekonom evropské divize RBS. Tři země eurozóny jsou prakticky odříznuty od finančního trhu a zahraniční věřitelé drží státní dluhopisy Španělska, Portugalska, Řecka a Irska za 2 biliony eur. Cailloux se ptá ještě velice korektně: "Co jiného je důvodem k akci? Nečinnost ECB vyvolává pochyby o tom, zda naplňuje svůj mandát, jehož posláním je finanční stabilita měnové unie."

Fiskální fond eurozóny (European Financial Stability Facility) je chybně nastavený – snižující se množství solventních zemí má nést tíhu stále většího počtu insolventních států. Stále hrozí přenesení problémů z jedné země na druhou.

Chybou Angely Merkelové a Nicolase Sarkozyho bylo to, že strašili rizikem krachu jednotlivých zemí eurozóny navzdory varováním šéfa ECB Tricheta, že podobné diskuze zastraší potenciální investory od dluhopisů těchto zemí.

Pro Řecko včas, pro Irsko pozdě

Vedoucí představitelé EU se samozřejmě snaží škody napravit a ujišťují, že by jakékoli změny měly nastat až s novým systémem pomoci ohroženým zemím *(bailout), a netýkaly by se tedy existujících dluhopisů.

Tyto představitele kritizuje například Marco Annunziata z Unicredit Bank: "Je to ukázka sebevražedné nezodpovědnosti a nesoudržnosti. Pokud do roku 2013 budou země jako Řecko, Irsko a Portugalsko stále stejně slabé, nově vydávané dluhopisy budou mít daleko vyšší výnosy. Unie by pak musela volit mezi úplným bailoutem a popřením slibu, že současný dluh nebude restrukturalizován. Otázka je jasná – budou němečtí voliči schopni akceptovat vyšší daně, aby zachránit své rozmařilé sousedy?" V květnu, když vrcholila krize okolo řeckých dluhopisů, stačilo Evropské unii k uklidnění situace 750 miliard eur ve společném fondu s Mezinárodním měnovým fondem. Rizikové přirážky se snížily. Bohužel pro Irsko se události nabalovaly a vymkly se kontrole. Důvěra se zhroutila dříve, než mohla irská exportní odvětví (farmacie, lékařská zařízení, IT služby) vytáhnout zemi z krize.

Uvrhne nás Řecko zpět do recese?

Robert Mundell: Nejen Řecko, ale i Británie je na tom bledě

Irský premiér Brian Cowen má naplánovaná státní rozpočet se schodkem 32 procent! Přitom do poslední chvíle trval na tom, že Irsko nebude potřebovat pomoc zvenčí. Tvrdil, že má země zajištěné financování minimálně do července, ale sám musel vědět, že to je obrovský problém. O víkendu byla dohodnuta pomoc ze strany EU a MMF, jejíž detaily se v těchto dnech vyjasňují.

Portugalsko je na tom hůře než Irsko

Portugalsko není na titulních stranách evropských deníků, ale je v horším stavu než ostrovní země čtyřlístků. Celkový dluh se pohybuje okolo 330 procent HDP, schodek běžného účtu zhruba okolo 12 procent HDP, portugalské banky spoléhají na financování svých aktiv ze 40 procent na zahraniční kapitál.

Postupná úsporná opatření nedokázala vyrovnat fiskální deficit, naopak dokázala oživit extrémní levicové strany na úkor vládnoucích socialistů. Bývalí ministři otevřeně hovoří o potřebě pomoci ze strany EU a IMF. V kombinaci s Irskem by šlo minimálně o 200 miliard eur.

Pozornost Evropy by se pak naplno upřela na sousední Španělsko, kde se hospodářský růst 3. čtvrtletí zasekl na nule, kde prodeje aut klesly v říjnu o 38 procent, kde brzy vstoupí v platnost snížení mezd státních zaměstnanců o 5 procent a kde je na realitním trhu přes milion neprodaných domů. Ve Španělsku není hlavním problémem samotný stát, ale firmy. Ty dluží celkem peníze v hodnotě 137 procent španělského HDP.

Rozhodnou voliči?

Aby trh měl důvěru v možnou budoucí záchranu všech těchto zemí včetně Španělska, bude muset být záchranný fond navýšen. A navýšit jej mohou opět jen země Evropské unie, a to ty, které nemají samy problémy.

Ale co když politici nebudou chtít schválit další peníze na pomoc jiným zemím kvůli svým domácím voličům? V jaké situaci bude Itálie, pokud bude nucena poskytnout nové prostředky do fondu? Italský státní dluh dosahuje nebezpečné hranice 115 procent HDP, což je třetí nejvyšší hodnota na světě – po Spojených státech a Japonsku Ačkoli Itálie drží na uzdě své výdaje, ekonomika samotná neslibuje růžové zítřky.

ECB je poslední záchranou. Může pomoci zadluženým zemím nákupem státních dluhopisů, čímž sníží jejich výnosy (náklady na splácení dluhu pro jednotlivé země). Ovšem ECB místo toho omezuje nouzové podpůrné programy a přestává podporovat likviditu. Podobná chyba jako v roce 2008 se zvyšováním sazeb. Samozřejmě, ECB nechce překročit pomyslnou linii mezi monetární a fiskální politikou a začít financovat státní pokladny.

Šéf Bundesbank Axel Weber došel k závěru, že v současnosti nelze vyhovět zároveň zadluženým zemím i Německu. Pokud by ECB tiskla peníze v rozsahu potřebném k podpoře PIIGS, způsobilo by to v Německu inflaci a zničilo tamní víru v měnovou unii. Otázkou je, jak moc budou Němci, Francouzi a ostatní ochotni přispívat do záchranného fondu. To je totiž jediné řešení, dokud ECB nezačne tisknout peníze.

Zdroj: Telegraph
Morgan Stanley: Koronavirus může zpomalit růst globální ekonomiky
20:47

Morgan Stanley: Koronavirus může zpomalit růst globální ekonomiky

Růst světové ekonomiky by mohl kvůli koronaviru v prvním kvartálu zpomalit o 0,15 až 0,30 procentního bodu. Uvedla to...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Buffett prodává své novinové aktivity
20:08

Buffett prodává své novinové aktivity

Investiční společnost Berkshire Hathaway amerického miliardáře Warrena Buffetta se dohodla na prodeji celé své...
Warren Buffett Berkshire Hathaway Média
Fed v lednu podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
Fed v lednu podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
20:00

Fed v lednu podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny, poukázal na pokračující hospodářský růst

Měnový výbor americké centrální banky v lednu podle očekávání ponechal základní úrokovou sazbu v rozpětí 1,50-1,75 %....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Úrokové sazby
Evropské akcie ve středu zpevnily, čekalo se na výsledek zasedání Fedu
Evropské akcie ve středu zpevnily, čekalo se na výsledek zasedání Fedu
18:00

Evropské akcie ve středu zpevnily, čekalo se na výsledek zasedání Fedu

Evropské akciové trhy zakončily středeční seanci v pozitivním pásmu, když investoři čekali, jak dopadne lednové...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Avast po obvinění ohledně prodeje dat zváží budoucnost Jumpshotu
Avast po obvinění ohledně prodeje dat zváží budoucnost Jumpshotu
17:50

Avast po obvinění ohledně prodeje dat zváží budoucnost Jumpshotu

Antivirová společnost Avast popírá obvinění, že předává údaje o internetových aktivitách konkrétních uživatelů divizi...
Avast Akcie ČR Software
Británie znárodní železniční společnost Northern Rail
17:05

Británie znárodní železniční společnost Northern Rail

Británie znárodní železniční společnost Northern Rail ze skupiny Arriva. Ta kvůli častým zpožděním a rušení spojů o...
Spojené království Doprava
Pražskou burzu ve středu do červených čísel stáhly akcie Avastu a…
Pražskou burzu ve středu do červených čísel stáhly akcie Avastu a…
16:45

Pražskou burzu ve středu do červených čísel stáhly akcie Avastu a Erste

Pražská burza ve středu třetím dnem v řadě klesla. Index PX přišel o 0,89 procenta na 1 097,59 bodu. Dolů ho stáhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Rozjednané prodeje domů v prosinci meziročně stouply o 4,6 %
16:01

USA: Rozjednané prodeje domů v prosinci meziročně stouply o 4,6 %

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v prosinci meziročně vzrostl o 4,6 % po růstu o 7,4 % v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
Ze světa investičních doporučení (29. ledna)
15:00

Ze světa investičních doporučení (29. ledna)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
EK doporučila zemím EU omezit rizikové firmy v 5G sítích
EK doporučila zemím EU omezit rizikové firmy v 5G sítích
14:44

EK doporučila zemím EU omezit rizikové firmy v 5G sítích

Země Evropské unie by neměly pustit firmy považované za bezpečnostní riziko k budování citlivých částí komunikačních...
Evropská unie 5G sítě Telekomunikace
Ekonom: Růst čínské ekonomiky může kvůli dopadům šíření nového…
Ekonom: Růst čínské ekonomiky může kvůli dopadům šíření nového…
14:24

Ekonom: Růst čínské ekonomiky může kvůli dopadům šíření nového koronaviru zpomalit pod 5 %

Růst čínské ekonomiky v prvním čtvrtletí kvůli dopadům šíření nového koronaviru zpomalí a mohl by se dostat i pod pět...
Čína HDP Hospodářský růst
Boeing má kvůli letadlům MAX poprvé za 22 let celoroční ztrátu
Boeing má kvůli letadlům MAX poprvé za 22 let celoroční ztrátu
13:41

Boeing má kvůli letadlům MAX poprvé za 22 let celoroční ztrátu

Americká společnost Boeing loni kvůli problémům s letadly 737 MAX vykázala poprvé od roku 1997 ztrátu. Prodělala 636...
Boeing Americké akcie Výsledková sezóna
Handelsblatt: Huawei spolupracuje s čínskými rozvědkami
Handelsblatt: Huawei spolupracuje s čínskými rozvědkami
13:28

Handelsblatt: Huawei spolupracuje s čínskými rozvědkami

Německá vláda má důkazy, že čínská telekomunikační společnost Huawei spolupracuje s čínskými bezpečnostními orgány....
Čína Telekomunikace Německo