ECB by měla rozjet tiskárny peněz. Jinak bude pozdě
|

ECB by měla rozjet tiskárny peněz. Jinak bude pozdě

Je to Evropská centrální banka, která by měla tisknout více peněz k financování masivních státních dluhů, nikoli americký Fed. Pokud se ECB nerozhoupe k rychlé akci, budou se evropské problémy jen rozrůstat. Pokud nebude pomoc Irsku správně poskytnuta, hrozí, že se tato země stane moderní verzí rakouské banky Credit Anstalt, jež položila finanční systém ve střední Evropě v roce 1931, s následným dopadem v Londýně i New Yorku.

ECB Portugalsko Irsko
Jean-Claude Trichet

"Chápe ECB princip nákazy," ptá se Jacques Cailloux, hlavní ekonom evropské divize RBS. Tři země eurozóny jsou prakticky odříznuty od finančního trhu a zahraniční věřitelé drží státní dluhopisy Španělska, Portugalska, Řecka a Irska za 2 biliony eur. Cailloux se ptá ještě velice korektně: "Co jiného je důvodem k akci? Nečinnost ECB vyvolává pochyby o tom, zda naplňuje svůj mandát, jehož posláním je finanční stabilita měnové unie."

Fiskální fond eurozóny (European Financial Stability Facility) je chybně nastavený – snižující se množství solventních zemí má nést tíhu stále většího počtu insolventních států. Stále hrozí přenesení problémů z jedné země na druhou.

Chybou Angely Merkelové a Nicolase Sarkozyho bylo to, že strašili rizikem krachu jednotlivých zemí eurozóny navzdory varováním šéfa ECB Tricheta, že podobné diskuze zastraší potenciální investory od dluhopisů těchto zemí.

Pro Řecko včas, pro Irsko pozdě

Vedoucí představitelé EU se samozřejmě snaží škody napravit a ujišťují, že by jakékoli změny měly nastat až s novým systémem pomoci ohroženým zemím *(bailout), a netýkaly by se tedy existujících dluhopisů.

Tyto představitele kritizuje například Marco Annunziata z Unicredit Bank: "Je to ukázka sebevražedné nezodpovědnosti a nesoudržnosti. Pokud do roku 2013 budou země jako Řecko, Irsko a Portugalsko stále stejně slabé, nově vydávané dluhopisy budou mít daleko vyšší výnosy. Unie by pak musela volit mezi úplným bailoutem a popřením slibu, že současný dluh nebude restrukturalizován. Otázka je jasná – budou němečtí voliči schopni akceptovat vyšší daně, aby zachránit své rozmařilé sousedy?" V květnu, když vrcholila krize okolo řeckých dluhopisů, stačilo Evropské unii k uklidnění situace 750 miliard eur ve společném fondu s Mezinárodním měnovým fondem. Rizikové přirážky se snížily. Bohužel pro Irsko se události nabalovaly a vymkly se kontrole. Důvěra se zhroutila dříve, než mohla irská exportní odvětví (farmacie, lékařská zařízení, IT služby) vytáhnout zemi z krize.

Uvrhne nás Řecko zpět do recese?

Robert Mundell: Nejen Řecko, ale i Británie je na tom bledě

Irský premiér Brian Cowen má naplánovaná státní rozpočet se schodkem 32 procent! Přitom do poslední chvíle trval na tom, že Irsko nebude potřebovat pomoc zvenčí. Tvrdil, že má země zajištěné financování minimálně do července, ale sám musel vědět, že to je obrovský problém. O víkendu byla dohodnuta pomoc ze strany EU a MMF, jejíž detaily se v těchto dnech vyjasňují.

Portugalsko je na tom hůře než Irsko

Portugalsko není na titulních stranách evropských deníků, ale je v horším stavu než ostrovní země čtyřlístků. Celkový dluh se pohybuje okolo 330 procent HDP, schodek běžného účtu zhruba okolo 12 procent HDP, portugalské banky spoléhají na financování svých aktiv ze 40 procent na zahraniční kapitál.

Postupná úsporná opatření nedokázala vyrovnat fiskální deficit, naopak dokázala oživit extrémní levicové strany na úkor vládnoucích socialistů. Bývalí ministři otevřeně hovoří o potřebě pomoci ze strany EU a IMF. V kombinaci s Irskem by šlo minimálně o 200 miliard eur.

Pozornost Evropy by se pak naplno upřela na sousední Španělsko, kde se hospodářský růst 3. čtvrtletí zasekl na nule, kde prodeje aut klesly v říjnu o 38 procent, kde brzy vstoupí v platnost snížení mezd státních zaměstnanců o 5 procent a kde je na realitním trhu přes milion neprodaných domů. Ve Španělsku není hlavním problémem samotný stát, ale firmy. Ty dluží celkem peníze v hodnotě 137 procent španělského HDP.

Rozhodnou voliči?

Aby trh měl důvěru v možnou budoucí záchranu všech těchto zemí včetně Španělska, bude muset být záchranný fond navýšen. A navýšit jej mohou opět jen země Evropské unie, a to ty, které nemají samy problémy.

Ale co když politici nebudou chtít schválit další peníze na pomoc jiným zemím kvůli svým domácím voličům? V jaké situaci bude Itálie, pokud bude nucena poskytnout nové prostředky do fondu? Italský státní dluh dosahuje nebezpečné hranice 115 procent HDP, což je třetí nejvyšší hodnota na světě – po Spojených státech a Japonsku Ačkoli Itálie drží na uzdě své výdaje, ekonomika samotná neslibuje růžové zítřky.

ECB je poslední záchranou. Může pomoci zadluženým zemím nákupem státních dluhopisů, čímž sníží jejich výnosy (náklady na splácení dluhu pro jednotlivé země). Ovšem ECB místo toho omezuje nouzové podpůrné programy a přestává podporovat likviditu. Podobná chyba jako v roce 2008 se zvyšováním sazeb. Samozřejmě, ECB nechce překročit pomyslnou linii mezi monetární a fiskální politikou a začít financovat státní pokladny.

Šéf Bundesbank Axel Weber došel k závěru, že v současnosti nelze vyhovět zároveň zadluženým zemím i Německu. Pokud by ECB tiskla peníze v rozsahu potřebném k podpoře PIIGS, způsobilo by to v Německu inflaci a zničilo tamní víru v měnovou unii. Otázkou je, jak moc budou Němci, Francouzi a ostatní ochotni přispívat do záchranného fondu. To je totiž jediné řešení, dokud ECB nezačne tisknout peníze.

Zdroj: Telegraph
Americké akcie ve čtvrtek zdražily, indexy S&P 500 a Dow Jones…
Americké akcie ve čtvrtek zdražily, indexy S&P 500 a Dow Jones…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek zdražily, indexy S&P 500 a Dow Jones dosáhly na nové rekordy

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek zpevnily, přičemž Dow Jonesův index i širší index S&P 500 uzavřely na nových...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Druhý blok Temelína přestal vyrábět elektřinu, 1. blok vyrábí dál
Druhý blok Temelína přestal vyrábět elektřinu, 1. blok vyrábí dál
včera v 22:14

Druhý blok Temelína přestal vyrábět elektřinu, 1. blok vyrábí dál

Druhý blok jaderné elektrárny Temelín přestal dnes po 22.00 vyrábět elektřinu. Důvodem jsou úpravy kondenzátoru v...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
Amazon chce polidštit svou virtuální asistentku Alexu
Amazon chce polidštit svou virtuální asistentku Alexu
včera v 22:02

Amazon chce polidštit svou virtuální asistentku Alexu

Amazon chce polidštit svou digitální asistentku Alexu a učinit ji uživatelsky užitečnější. V Seattlu to ve čtvrtek...
Amazon Americké akcie Technologie
Turecko výrazně snížilo odhad růstu ekonomiky
Turecko výrazně snížilo odhad růstu ekonomiky
včera v 20:53

Turecko výrazně snížilo odhad růstu ekonomiky

Turecko výrazně snížilo odhad růstu ekonomiky na letošní i příští rok. Ministr financí Berat Albayrak předpokládá, že...
Turecko HDP Hospodářský růst
Nejvyšší francouzský soud odmítl revizi procesu makléře Kerviela
včera v 18:49

Nejvyšší francouzský soud odmítl revizi procesu makléře Kerviela

Nejvyšší odvolací soud ve Francii ve čtvrtek odmítl žádost bývalého makléře Jerôma Kerviela o revizi trestního řízení...
Francie Société Générale Banky
Módní řetězec Tom Tailor snížil odhad letošních výsledků
včera v 18:33

Módní řetězec Tom Tailor snížil odhad letošních výsledků

Módní řetězec Tom Tailor snížil kvůli horkému létu, výrazným slevám a problémům se značkou Bonita odhad letošních...
Německo Móda a design Výsledková sezóna
Akcionáři Ryanairu podpořili současného generální ředitele
Akcionáři Ryanairu podpořili současného generální ředitele
včera v 18:18

Akcionáři Ryanairu podpořili současného generální ředitele

Akcionáři irských nízkonákladových aerolinek Ryanair na čtvrteční valné hromadě podpořili současného generálního...
Irsko Doprava Evropské akcie
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v plusu, dařilo se automobilovému…
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v plusu, dařilo se automobilovému…
včera v 18:00

Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v plusu, dařilo se automobilovému sektoru

Evropské akciové trhy zakončily čtvrteční seanci v zelených číslech, když částečně opadly obavy z obchodní války mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zeman se obává další světové hospodářské krize
včera v 17:46

Zeman se obává další světové hospodářské krize

Prezident Miloš Zeman se obává další světové hospodářské krize. Řekl to ve čtvrtek v Berlíně zahraničním investorům s...
Česká republika Politika Krize
Dimon (JPMorgan): Kdepak obchodní válka, zatím je to šarvátka
Dimon (JPMorgan): Kdepak obchodní válka, zatím je to šarvátka
včera v 17:25

Dimon (JPMorgan): Kdepak obchodní válka, zatím je to šarvátka

Obchodní spor mezi Spojenými státy a Čínou, který se v úvodu týdne vyostřil oznámením nových sankcí, není obchodní...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Čína
Alibaba bere zpět slib, že v USA vytvoří milion pracovních míst
Alibaba bere zpět slib, že v USA vytvoří milion pracovních míst
včera v 17:15

Alibaba bere zpět slib, že v USA vytvoří milion pracovních míst

Šéf čínského internetového obchodu Alibaba bere zpět slib, že ve Spojených státech vytvoří milion pracovních míst....
Alibaba Spojené státy americké (USA) Čína
Křetínský s Tkáčem navýšili podíl v Makro AG na 10,9 procenta
včera v 17:03

Křetínský s Tkáčem navýšili podíl v Makro AG na 10,9 procenta

Společnost EP Global Commerce II miliardářů Daniela Křetínského a Patrika Tkáče koupila 3,6procentní podíl ve...
Fúze a akvizice Česká republika Maloobchod
Pražská burza ve čtvrtek zpevnila, akcie Kofoly zdražily zhruba o 4,5…
Pražská burza ve čtvrtek zpevnila, akcie Kofoly zdražily zhruba o 4,5…
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek zpevnila, akcie Kofoly zdražily zhruba o 4,5 %

Pražská burza ve čtvrtek navázala na zisk ze středečního obchodování, když index PX stoupl o 0,48 % na 1 103,64 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Češi podle průzkumu mohou do bydlení investovat průměrně 2,3 milionu…
Češi podle průzkumu mohou do bydlení investovat průměrně 2,3 milionu…
včera v 16:27

Češi podle průzkumu mohou do bydlení investovat průměrně 2,3 milionu Kč

Zhruba 2,3 milionu Kč je připraven investovat do svého bydlení průměrný Čech. Částka je při současných cenách...
Česká republika Nemovitosti Bydlení
USA: Prodeje starších domů v srpnu stagnovaly
včera v 16:00

USA: Prodeje starších domů v srpnu stagnovaly

Prodeje starších domů ve Spojených státech v srpnu stagnovaly na celoročně přepočítaném tempu 5,35 milionu jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,82 %, S&P 500 +0,52 %, Nasdaq +0,59 %
včera v 15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,82 %, S&P 500 +0,52 %, Nasdaq +0,59 %

Index Dow v úvodu obchodování vytvořil nové historické maximum 26 643,22 bodu.
Americké akcie
Ze světa investičních doporučení (20. září)
včera v 15:20

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Uber Eats zatím využilo 30 000 lidí, začne rozvážet z McDonald's
včera v 14:59

Uber Eats zatím využilo 30 000 lidí, začne rozvážet z McDonald's

Společnost Uber bude v rámci služby Uber Eats rozvážet v Praze také jídlo z restaurací amerického řetězce rychlého...
Uber Sdílená ekonomika McDonald's