5 investičních témat roku 2012. Proč nikdo nechápe dluhopisy?
|

5 investičních témat roku 2012. Proč nikdo nechápe dluhopisy?

Richard Bernstein, bývalý hlavní investiční stratég Merrill Lynch, vydal svůj výhled na rok 2012. Podle něj by měl trhy ovlivňovat hlavně politický vývoj ve vyspělých zemích. Investoři by podle něj naopak měly hledat cestu zpět k dluhopisům jako k zajištění portfolia.

Státní dluhopisy Investice Investiční portfolio Diverzifikace investic

Snad nejvíce nepochopenou třídou aktiv jsou podle Bernsteina dnes americké státní dluhopisy. Je nešťastné, že se někteří politici ve Spojených státech pokusili pošpinit potenciál a hodnotu státních dluhopisů. Vyděsili tím mnoho investorů, přestože jsou právě americké státní dluhopisy stále jedny z nejkvalitnějších aktiv na světě.

Na grafu je vidět korelace mezi S&P 500 a dalšími aktivy za posledních 5 let. Skutečností je, že státní dluhopisy, bez ohledu na splatnost, jsou jediným aktivem, které má negativní korelaci s akciemi. Prakticky všechna ostatní aktiva mají korelaci pozitivní. To znamená, že portfolio, které obsahuje alespoň pět různých aktiv a neobsahuje dluhopisy, není kvalitně diverzifikované.

Korelace aktiv s americkými akciemi

Podle Bernsteina je funkce dluhopisů jasná - diverzifikace. Proto nemusejí dluhopisy samy o sobě být extrémně výnosné.

Odklon od dluhopisů je podle Bernsteina způsoben tím, že investoři chtějí rychle vydělat. Státní dluhopisy nikdy nesloužily jako výnosová aktiva, měly relativně nízké výnosy a sloužily k zabezpečení portfolia. Tato funkce se hlavně u amerických dluhopisů neztrácí.

Akcie budou příští rok ovlivňovat hlavně politici

S prohlubující se dluhovou krizí v Evropě, s volbami, které budou například ve Spojených státech, v Německu nebo ve Francii, budou hlavními hybateli na akciových trzích právě vlády a politici.

Už v minulosti byl vliv politiků na trhy velice silný, a to nejen ve Spojených státech, ale i v Evropě, Brazílii, Číně a jinde. Politická rozhodnutí mohou být různá a nekonzistentní, což dělá z akcií pro příští rok velmi nejistou investici.

Největší výzvou pro analytiky a investory pro příští rok tak bude odhadnout, jak se budou politici rozhodovat, jak podpoří ekonomiku, jak podpoří zaměstnanost a podobně.

V této souvislosti vydal Richard Bernstein investiční témata pro rok 2012.

- Budou dominovat americké akcie. Mladé ekonomiky ustoupí do pozadí.

- Akciím menších amerických firem (small-caps) se bude dařit lépe než celému trhu.

- Mělo by se dařit měnám mladých ekonomik. Zpomalení se nevyhnou zlato a dolar.

- Dluhopisy jsou podmínkou diverzifikace portfolia.

- Investoři se budou vyhýbat alternativním aktivům.

Zdroj: Richard Bernstein Capital Management
30. 11. 2020 17:09

Rieder (BlackRock): Bitcoin může do značné míry nahradit zlato. Kryptoměny jsou o poznání užitečnější, než když si někde předáváte kovové cihličky

Bitcoin v pondělí v dolarovém vyjádření podle dat serveru Coin Metrics překonal dosavadní maximum z konce roku 2017....
Bitcoin Kryptoměny Investiční alternativy
30. 11. 2020 12:00

Investorský magazín: Jak vydělat na energii z odpadu?

Investice do zelené energie v posledních letech dramaticky rostou. Aktuální Investorský magazín hledá příležitosti v...
Investorský magazín Rozhovor Ekologie a životní prostředí
27. 11. 2020 12:07

Radim Krejčí (Portu): Nejhorší je neinvestovat

Letošní vývoj na trzích (opět) ukazuje, že zbavovat se investic v době propadů na trzích není dobrá strategie. Utíkat...
Investiční strategie ETF Poplatky
26. 11. 2020 17:17

Ve stínu rušení superhrubé mzdy: Hrozí kvůli daňovému balíčku odliv kapitálu z Česka?

Poslanecká sněmovna v rámci kontroverzního daňového balíčku odsouhlasila mimo jiné také návrh pirátského poslance...
Česká republika Česká ekonomika Daně
26. 11. 2020 12:35

Toto je největší riziko spojené s centrálními bankami (nejen) pro rok 2021, varuje ekonom

Od centrálních bank, konkrétně od Fedu, lze ještě letos čekat navýšení objemů programů odkupů aktiv (od ECB to čeká...
Centrální banky Úrokové sazby Podpora ekonomiky
23. 11. 2020 12:00

Investorský magazín: Kdo vydělá na vakcíně na covid-19?

Do cílové rovinky dobíhají první firmy s vakcínou na covid-19. Příležitosti na bilionovém globálním trhu vakcín i...
Koronavirus Světové akcie Americké akcie
20. 11. 2020 06:26

Výraznější posilování české koruny bych očekával až po zvládnutí pandemie v druhé polovině roku 2021, říká analytik

Posílení české koruny, které začalo koncem srpna, považuji za dočasné. Evropa se totiž ještě bude nějakou dobu...
Česká koruna Koronavirus EUR/CZK
19. 11. 2020 10:04

Bidenovy vztahy s Moskvou? Žádné drama (pro trhy) nečekám, zní expertní hlas z Ruska

Administrativa (předpokládaného) nového amerického prezidenta by měla být ve vztahu k Rusku předvídatelnější než ta...
Rusko Joe Biden Geopolitická rizika
18. 11. 2020 06:38

Michal Šnobr: Akcie ČEZ by si zasloužily větší "péči" managementu, růstový příběh se na burze téměř neprojevuje

Hospodaření ČEZ se vyvíjí v souladu s odhady, cena akcií ale neodráží výrazný nárůst prodejních cen elektřiny od roku...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
17. 11. 2020 16:47

Miroslav Novák (AKCENTA CZ): Krátkodobě ještě čekám tlak na riziková aktiva, v příštím roce mohou být zajímavé komoditní měny, koruna nebo zlotý

V rámci současné vlny pandemie nemoci covid-19 očekávám podobný vývoj jako na jaře, ovšem pozvolnější. Krátkodobě...
Forex (FX) Švýcarský frank Japonský jen
16. 11. 2020 12:00

Investorský magazín: Akcie a hospodaření ČEZ pohledem managementu, makléře a investora-aktivisty

Investorský magazín se věnuje největšímu středoevropskému energetickém hráči optikou tří zasvěcených - finančního...
Investorský magazín Energetika Rozhovor
14. 11. 2020 06:37

Orwell na steroidech: Proč si přečíst novou knihu Romana Chlupatého?

Romana Chlupatého, partnera Save & Capital a dlouholetého spolupracovníka Investičního webu, znáte především jako...
Knihy a literatura Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby
12. 11. 2020 10:01

Pavel Hnát (VŠE): Výzvy a příležitosti probíhající revoluce ve světové ekonomice se Česka týkají v maximální míře

Recept na (hospodářský) úspěch v době po pandemii covidu-19? Nic nového, vítězi budou ti nejvíce kreativní,...
Světová ekonomika Česká ekonomika Koronavirus
10. 11. 2020 13:00

Novák (ČEZ): Část příjmů z prodeje aktiv může být vzata v potaz při rozhodování o řádné dividendě

V úterý ráno energetická skupina ČEZ zveřejnila hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí a prvních devět měsíců roku....
ČEZ Energetika Jaderná energetika
4. 11. 2020 18:21

Kupka & Chlupatý: Podstatná je příprava na další krizi, základem jsou rezervy a diverzifikace

Pandemie koronaviru ukázala, že ačkoli o potřebě finanční rezervy slyšel asi každý, jen nemnozí si ji zvládají...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Diverzifikace investic
3. 11. 2020 10:09

Chaos jako normál: Nerovnost ve společnosti může vyvolávat další šoky

Chaos se stává normálem, o vítězích tak bude napříště rozhodovat odolnost vůči nečekaným šokům. Ty může mimo jiné...
Světová ekonomika Geopolitická rizika Ekonomické a politické hrozby
2. 11. 2020 12:00

Investorský magazín: Situace na trzích a v ekonomice (nejen) v souvislosti s americkými volbami

Na začátku listopadu vyvrcholí jedna z největších volebních bitev novodobé historie. Možným dopadům amerických...
Investorský magazín Rozhovor Volby
31. 10. 2020 07:07

Jak vypadá osobní investiční portfolio hlavní ekonomky Raiffeisenbank?

Jarní sázka na jistotu v podobě velkých amerických společností z "digitálního světa", ale třeba také impulzivní nákup...
Americké akcie Zajímavost dne Celebrity
30. 10. 2020 12:06

Nízké sazby, inflace a volatilita aneb Co byste si (také) měli hlídat při sestavování investičního portfolia

Centrální banky hodlají držet sazby nízko po dlouhou dobu, obrovské sumy peněz napumpované do systému hrozí...
Investiční strategie Investiční portfolio Diverzifikace investic
30. 10. 2020 06:22

Tooze: Deglobalizace probíhá, globální epidemie ji může urychlit

Dodavatelské řetězce velkých nadnárodních korporací byly a stále jsou globální, pandemie covidu-19 a před ní i napětí...
Světová ekonomika Globalizace Koronavirus