Diverzifikace: U amerických akcií zbytečné téma?
|

Diverzifikace: U amerických akcií zbytečné téma?

V každé investiční příručce se bezpochyby dočtete, že klíčem k úspěchu v dlouhodobém investování je "nedávat všechna vejce do jednoho košíku". Dokonce i profesionálové považují diverzifikaci za vhodný způsob snížení rizikovosti portfolia. Rok 2011 byl ovšem pro investory (a investiční teorie) těžkou zkouškou. Nervozita na trzích a panika obchodníků po každé akci ratingových agentur způsobovaly jediné: investoři v podstatě rezignovali na hledání ideálního portfolia - diverzifikace téměř přestala mít smysl.

Krize Světové akcie Diverzifikace investic Korelace investic Regiony
Srovnání amerických akcií a akcií mladých trhů

Mezi roky 2006 a 2011 se vždy při zostření krize vyšplhaly korelace jednotlivých aktiv a regionů k číslu 1. Právě hodnota 1 znamená dokonalou korelaci, tedy pohyb aktiv jedním směrem. Když je například korelace akcií v indexu S&P 500 1, všechny akcie se pohybují stejným směrem.

Mezi S&P 500 a mladými trhy byl vztah nebývale těsný (korelace byla okolo 0,79), podobně jako v případě S&P 500 a akcií menších firem (small-caps) - 0,94 - nebo s neamerickými akciemi (0,85).

Pro zastánce diverzifikace jsou čísla hodně znepokojivá. A co je smutnější, situace se nemění. Podle průzkumu Factor Advisors dosáhla korelace indexu S&P 500 s "hodnotovými" akciemi čísla 0,99, stejně jako v případě druhé skupiny – akcií "růstových".

Takovou daň si vybírají současné turbulance na trzích. Diverzifikace napříč tituly začíná být zbytečná. Korelace dnes dosahují nejvyšších hodnot od poloviny 90. let.

Optimální portfolio není pro každého
V investičním světě se často mluví o diverzifikaci. Správné portfolio by se rozhodně nemělo skládat jen z jednoho nebo dvou investičních nástrojů. Spoléhání pouze na akcie a na dluhopisy se nevyplatí. Některé fondy zase znamenají ohromné riziko, i když s ním roste i potenciální výnos. Vhodné je tedy udělat kompromis a nečekat zázraky od jednoduché strategie.

Diverzifikovat v roce 2012?

Evropa zůstává "zabředlá" do své krize, ale americké ekonomice analytici předpovídají zlepšení, ne-li dokonce hvězdný růst. Rovněž obavy z čínského "tvrdého přistání" ustupují a většina ekonomů mluví o přistání "měkkém".

Tato světýlka na konci tunelu ovšem nemohou dostatečně kompenzovat neutěšivou situaci v Evropě, kde se společná měna stále více podobá naklánějícímu se Titaniku. Finanční krize s případnými globálními dopady za námi ještě zdaleka není.

Srovnání vývoje amerických akcií a dolaru

Sečteno a podtrženo, budoucí vývoj korelací má ve svých rukou Brusel, což pro investory není dobrá zpráva. Vzhledem k tempu řešení dluhových problémů evropskými autoritami bychom i v případě časového rámce, v němž by se krizové rozdělení korelací mělo upravit do normálu, neměli čekat zázraky.

Přesto doufejme, že "rizikovost" na trzích dosáhla vrcholu už v roce 2011. Dá se to ilustrovat na vzájemných vztazích mezi tzv. bezpečnými a rizikovými aktivy. Loni jsme byli svědky korelace mezi americkými akciemi a dolarem -0,53, tedy blízko 30letého minima. Mezi americkými akciemi a státními dluhopisy to bylo -0,81 (nejníže za 13 let).

Zdroj: WSJ
včera v 12:00

Investorský magazín: Bankovky jako investice

Co je fascinujícího na sběru bankovek? A jak velké zhodnocení nabízejí? Investorský magazín nabízí úvodní lekci z...
Investorský magazín Rozhovor Investiční alternativy
15. 10. 2020 12:10

Výnosy a riziko na trhu s dluhopisy: Diverzifikace je základ, ve firemním sektoru budou (stále) padat hlavy

Velká část státních dluhopisů nabízí v současností záporný reálný výnos, mnohdy dokonce i ten nominální. Čeští drobní...
České státní dluhopisy Státní dluhopisy Firemní dluhopisy
13. 10. 2020 06:46

Horská (Raiffeisenbank): V horizontu pěti let změnu politiky centrálních bank nečekám, změna jejich role v globální ekonomice ale probíhá naplno

Centrální banky přehlížejí rychlý růst cen aktiv a sveřepě se věnují inflaci na úrovni klasického spotřebitelského...
Centrální banky Fed ECB
12. 10. 2020 12:00

Investorský magazín: Ruské akcie a trendy v obchodování drobných českých investorů

Investorský magazín tentokrát hledá zajímavé investiční příležitosti v největší zemi na světě. Ruské akcie, a nejen...
Rusko Emerging Markets Investiční strategie
12. 10. 2020 09:45

Jiří Staník (Helgi Library): Pilulka svůj růst nezakládá na lékárenském byznysu, ale na e-commerce. Třešničkou na dortu může být deregulace prodeje léků na předpis

Ocenění společnosti Pilulka je vzhledem k jejím růstovým plánům a dosavadní neziskovosti samozřejmě složité, firma má...
Akcie ČR Pražská burza Pilulka.cz
11. 10. 2020 18:30

Pilulka.cz jde na burzu. Projděte si webinář s vedením společnosti a analytikem

26. října 2020 by se mělo na trhu START pražské burzy poprvé obchodovat s akciemi společnosti Pilulka.cz. Proč mohou...
Pilulka.cz Akcie ČR Farmacie
10. 10. 2020 06:31

Petr a Martin Kasovi (Pilulka.cz): Cílem je spokojený zákazník, ne maximální možný zisk. Podnikání musí mít hlubší smysl

Petr a Martin Kasovi míří s Pilulkou.cz na pražskou burzu. V burzovní vinárně si povídali se šéfredaktorem...
Pilulka.cz Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
8. 10. 2020 12:15

Prandstetter (eFrank.cz): Český akciový trh není pro ty, kdo chtějí chránit své bohatství. Bankovní tituly budou nadále pod tlakem nízkých sazeb

Z hlediska dividend je pražská burza nepochybně zajímavá, dlouhodobě je ale výkonnost samotných akcií na trhu v Rybné...
Akcie ČR Pražská burza Banky
6. 10. 2020 06:52

Filip Kejla (WOOD & Company): Pilulka je mimořádně atraktivní investice, hospodaření i valuace slibují růst

Filip Kejla není na trhu žádným nováčkem. Společnost Pilulka.cz, která se chystá na trh START pražské burzy, je podle...
Pilulka.cz Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
5. 10. 2020 12:00

Investorský magazín: Česká zbrojovka Group na pražské burze a jak je (ne)bezpečný dark web

Vlna IPO na parketu pražské burzy pokračuje. Hlavní trh na začátku října obohatil tradiční český výrobce ručních...
Investorský magazín Rozhovor Česká zbrojovka Group
5. 10. 2020 09:54

Druhá vlna pandemie covidu-19: Je oživení ekonomiky v roce 2021 ohroženo?

Jaké jsou scénáře vývoje (nejen) české ekonomiky ve světle probíhající druhé vlny pandemie koronaviru? V rámci...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
2. 10. 2020 11:52

Valuace technologických akcií pohledem insidera: Tesla není Amazon aneb Kde hledat hodnotu na přehřátém trhu

Ocenění akcií velkých technologických akcií je přehnané, v některých segmentech jsou ale očekávání přece jen...
Informační technologie Technologie Tesla
1. 10. 2020 17:53

Další globální otřes na vzdáleném horizontu: Rozpadnou se USA?

Chaos se stává normálem, o vítězích tak bude napříště rozhodovat odolnost vůči nečekaným šokům. Mezi ně se může...
Ekonomické a politické hrozby Geopolitická rizika Bitcoin
28. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: Aktivní vs. pasivní investování

Pasivně, nebo aktivně spravovaný podílový fond? Investorský magazín probírá přednosti a nedostatky obou strategií....
Investiční strategie Podílové fondy ETF
24. 9. 2020 09:58

Chaos jako nový normál: Nechutná nerovnost ve společnosti může vyvolávat další šoky

Chaos se stává normálem, o vítězích tak bude napříště rozhodovat odolnost vůči nečekaným šokům. Ty může mimo jiné...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Geopolitická rizika
22. 9. 2020 17:54

Jan Bureš: ČNB nemá nyní důvod měnit politiku, silnější koruna by mohla vést k verbálním intervencím

Česká národní banka nemá kam spěchat, jádrová inflace v Česku je vysoká. Ačkoli se čeká, že převáží dezinflační...
Česká koruna Maďarský forint Polský zlotý
21. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: 200. díl jako all-star game na pražské střeše

Protože je v době koronavirové nejlepší natáčet někde na vzduchu, a navíc v polovině září bylo krásné počasí,...
Investorský magazín Rozhovor Světová ekonomika
17. 9. 2020 17:46

Šrámek (Longevitytech.fund): Peníze investované do vývoje vakcín na covid-19 mohou chybět, má smysl uvažovat komplexněji

Koronavirová doba ukázala, že mnoho věcí, které se jevily jako nemožné nebo komplikované, vlastně tak složitých není....
Krása a zdraví Zdravotnictví a zdravotní péče Koronavirus
16. 9. 2020 17:41

Turismus v době koronavirové: Na někdejší úrovně se odvětví může vrátit až za několik let, říká analytik

Cestovní ruch se během jarních měsíců zařadil mezi poražené koronavirové krize. Navzdory jeho oživení nejsou jeho...
Česká ekonomika Česká republika Koronavirus
16. 9. 2020 10:12

Petr Koblic (BCPP): Firmy jako Pilulka.cz, eMan nebo Česká zbrojovka Group mohou otevřít oči skeptikům

Letošní podzim se podle všeho na pražské burze stane jedním z nejživějších období za mnoho let. Co by úpisy akcií...
Akcie ČR Pražská burza eMan