4 podmínky, aby rok 2013 nebyl nešťastný
|

4 podmínky, aby rok 2013 nebyl nešťastný

Nástup nového roku s nešťastným číslem na konci v sobě nutně vyvolává obavu, zda nebude celý nešťastný. Nemusí to tak být, pokud budou splněny níže uvedené čtyři podmínky. Dvě se vztahují k ekonomice zemí Evropské unie, respektive eurozóny, další dvě jsou globálního charakteru.

Ekonomika Eurozóna
ECB

1. Italští voliči odolají vábení Berlusconiho

Sezónu důležitých parlamentních voleb odstartují v únoru na Apeninském poloostrově, kde se chce znovu dostat na výsluní politicky nesmrtelný mediální magnát a vyhlášený svůdník Silvio Berlusconi. Připomeňme si, že premiérské žezlo předal pod tlakem finančních trhů i tehdejšího politického partnera Umberta Bossiho z Ligy severu v listopadu 2011 do rukou šéfa technokratické vlády Maria Montiho.

Ten začal provádět nezbytné strukturální kroky a úspory ve veřejných financích a obnovil důvěru investorů. Ti by ale případný návrat Berlusconiho, který je mimo jiné nejdéle sloužícím italským předsedou vlády od druhé světové války, nejspíše potrestali úprkem z italského dluhu a země na Apeninském poloostrově by patrně skončila v náručí Evropského stabilizačního mechanismu a Mezinárodního měnového fondu. Je však otázkou, zda by i pro tyto instituce nebyla třetí největší země eurozóny příliš velkým soustem.

2. Spořádaný německý volič se zachová spořádaně

Klíčovým mezníkem v řešení dluhové krize eurozóny se stanou podzimní německé volby. Případné odpisy řeckého dluhu věřitelskými státy, či dokonce odchod Řecka z eurozóny, by sice z dlouhodobého hlediska významným způsobem posunuly řešení dluhové krize, nicméně krátkodobě by vyvolaly politické, finanční a ekonomické turbulence. A to je přesně to, čemu se bude kancléřka Angela Merkelová v době předvolební kampaně snažit vyhnout. Proto neočekávám, že by do německých voleb byly přijaty nějaké radikální kroky.

V zájmu evropské ekonomiky je to, aby kancléřkou zůstala Angela Merkelová, případně ji na tomto postu vystřídal lídr opoziční SPD. Obě strany jsou proevropské a po volbách budou prosazovat patrně jediné možné řešení ve formě odpisů řeckého (a portugalského?) dluhu veřejnoprávními investory typu Mezinárodního měnového fondu a Evropské centrální banky. Zároveň pod taktovkou (znovu)zvoleného německého kancléře členské státy začnou intenzivně, i když skrytě veřejnosti, vyjednávat návrat Řecka k drachmě.

3. Íránští ajatolláhové upřednostní pragmatismus

Globální politickou událostí číslo jedna bude patrně řešení krize okolo kontroverzního íránského jaderného programu. Pro globální bezpečnost i ekonomickou výkonnost je nezbytné, aby íránský režim upozadil fundamentalismus ve prospěch pragmatismu.

Dobrou vůlí u jednacího stolu zabrání vojenské akci ze strany Spojených států nebo Izraele, které by spolu s dalšími odvetnými kroky výrazným způsobem zvýšily napětí nejen na Blízkém východě. Jeho důsledkem by byly raketově rostoucí ceny ropy a dalších strategických komodit, které by udusily probouzející se ekonomické oživení ve vyspělém světě včetně Evropy a České republiky.

4. Demokraté a republikáni se dohodnou

Zásadní podmínkou pro šťastný rok 2013 v oblasti globální ekonomiky je přijatelné řešení katastrofální fiskální situace v USA. Vždyť schodek veřejných financí nejspíše dosáhl téměř 110 % vůči HDP (finální čísla ještě nebyla zveřejněna), což je jen o trošku méně, než mají proslulí dlužníci s nálepkou PIIGS (Portugalsko, Itálie, Irsko, Řecko a Španělsko).

Věřím, že tradičně silná severoamerická zima zchladí hlavy amerických zákonodárců, kteří sice na poslední chvíli odvrátili pád z fiskálního útesu, ale do konce února musejí vyřešit strop zadlužení. Demokraté a republikáni se za dohledu prezidenta Baracka Obamy dohodnou na střednědobé konsolidaci veřejného zadlužení a odvrátí zpochybnění důvěryhodnosti USA jako bezpečného investičního přístavu.

A co Česká republika v kontextu EU?

Přestože disponujeme, a rádi se tím v současné krizi chlubíme, vlastní měnovou politikou, zůstaneme ve vleku událostí v zahraničí, zejména v eurozóně. U země, která téměř čtyři pětiny své produkce vyváží, z toho většinu do zemí EMU, to ani jinak být nemůže.

Z pozice desetimilionové země, která má navíc v Unii pověst nevyzpytatelného partnera, bude i náš vliv na zásadní události v evropské i globální ekonomice minimální. Pomáhat s řešením dluhové krize ve formě dobrovolného příspěvku do záchranných mechanismů není v době napjatého stavu českých veřejných financí národním zájmem. Spíše můžeme lídrům eurozóny držet palce a neházet jim klacky pod nohy, čehož příkladem bylo odmítání dokončení ratifikace Smlouvy o ESM.

Možná nastala doba na přehodnocení naší nesrozumitelné neúčasti na Fiskálním kompaktu (Smlouvě o rozpočtové odpovědnosti). Vždyť z celé evropské sedmadvacítky se kromě nás neúčastní již jen Spojené království, které je možná v rámci Evropské unie České republice nejméně podobnou zemí.

Nejatraktivnější akciové trhy ve střední a východní Evropě
Atraktivitu akciového trhu lze poměřovat různě. Pokud ale budeme brát v úvahu ocenění akcií ve vztahu k ziskovosti firem, nejatraktivnějšími trhy v regionu CEE jsou aktuálně ty v Turecku a v Polsku. Pražská burza je zhruba někde uprostřed, ale na rozdíl od obou zmíněných "nejlevnějších" trhů je její ocenění pod dlouhodobým průměrem. To je i případ celého regionu, jak ukazuje druhý graf.

Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
před hodinou

Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním horizontu

Evropské akcie v závěru týdne posílily o necelou třetinu procenta. Mírně v plusu skončily také v týdenním horizontu....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
16:45

Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden posílila o procento

Pražská burza v pátek třetí den v řadě rostla, index PX posílil o 0,66 % na 1 060,32 bodu, a to hlavně zásluhou...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně…
16:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně stoupla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat stoupla, zůstává ale v záporných hodnotách. Vyplývá to...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (20. září)
15:00

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
14:57

Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová

Novou výkonnou ředitelkou britského finančního ústavu Royal Bank of Scotland (RBS) se stane Alison Roseová. RBS tak...
Spojené království Banky Evropské banky
Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu…
14:21

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu dodatečný kapitál

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje získat dodatečný kapitál v objemu 200 milionů liber, aby...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank
13:44

Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank

Německý finanční ústav Commerzbank v rámci jednání o nové strategii zvažuje prodej svého většinového podílu v polské...
Německo Evropské banky Finanční sektor
Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50…
13:38

Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50 miliard eur

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - se v pátek po zhruba 19hodinovém jednání dohodly na opatřeních k...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
13:07

Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu

Čínská centrální banka (PBOC) v pátek snížila svou novou referenční úvěrovou sazbu na 4,20 % z předchozích 4,25 %,...
Čína Banky Finanční sektor
Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na…
12:35

Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na zasedání FOMC jsem hlasoval pro snížení sazby o 50 bazických bodů

Na trhu jsou signály ukazující na možné další zpomalení růstu americké ekonomiky. Uvedl to šéf saintlouiského Fedu...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
11:47

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
11:24

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
11:06

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie
V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE
10:04

V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE

V pátek proběhne v závěru obchodování převážení indexu pražské burzy PX a regionálního indexu CECE. Převážení...
Indexy Index PX
Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu
09:37

Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - jednaly celou noc o opatřeních k lepší ochraně klimatu a snížení...
Německo Politika Ekologie a životní prostředí