Co od Evropy a její ekonomiky čeká londýnská City
|

Co od Evropy a její ekonomiky čeká londýnská City

Evropě stále chybí stabilní podloží, kráčí ale správným směrem. Platí to i o problémových ekonomikách z periferie eurozóny. Řecko se sice možná neobejde bez dalšího odpisu dluhu, trh nicméně s tímto rizikem počítá, investory by to tedy nemělo vyděsit. Americké politické tahanice nyní pozornost investorů obrátily za Atlantik, což Evropě také pomáhá. Nejpodstatnější však je, aby statistiky potvrdily mírný optimismus, který v souvislosti s Evropou převládá, shodlo se několik ekonomů, s nimiž jsem neformálně mluvil v Londýně.

Eurozóna ECB Názory analytiků PIIGS Investiční a ekonomický výhled Evropská unie Dluhová krize

Optimismus podporovaný čísly i přísliby ECB

Evropa vyslala v poslední době několik pozitivních signálů. Průzkumy mezi podnikateli naznačují expanzi a politická krize v Itálii se také celkem rychle přehnala. Loni touto dobou by něco podobného byla zásadní zpráva, teď je to vnímáno jako spíše lokální záležitost. Trh na to mírně reagoval, ale nešlo o nic dramatického, nebral to totiž jako problém eurozóny, ale Itálie. To naznačuje, že by se mezi makroekonomikou a politikou mohl vytvářet prostor, který umožní trochu volnější dýchání.

Co se podpory ekonomiky týče, nečeká se, že by došlo k dalšímu snižování úrokových sazeb ze strany ECB. Možná se ale objeví další program LTRO, který by udržel úrokové sazby na trhu na nízkých úrovních. Právě růst sazeb v souvislosti s očekávaným utažením americké měnové politiky totiž v poslední době budil obavy. V uplynulých týdnech sice tento trend vymizel, ECB ale zůstává ve střehu; nechce sazby nechat růst. Objem poskytnutých úvěrů totiž neroste a tento problém stále brzdí přehnanou euforii.

Slabá domácí poptávka, vývoz solidní

Důvěra podnikatelů se zvyšuje a vývozy jsou slušné, ale domácí poptávka je hodně slabá. K tomu, aby se v této oblasti nastartoval udržitelný růst, je zapotřebí růst úvěrů a lepší nálada spotřebitelů. Podobně jsou na tom Amerika, Británie a některé asijské ekonomiky – průzkumy v soukromém sektoru ukazují optimismus, který předbíhá oficiální statistiky, což je potřeba brát jako varovně zdvižený ukazovák. Zlepšení je ale patrné. Čeká se, že globální ekonomika poroste rychleji, bylo by ale dobré, aby tento předpoklad začala potvrzovat i oficiální data.

Pokud jde o udržitelnost nastartovaného oživení, doporučuje se sledovat statistiky z trhu práce. Jakmile bude jasné, že nezaměstnanost klesá, a že jde o trend, nikoli výkyv, bude možné mluvit o udržitelném oživení eurozóny. V Americe a Británii se to už děje, v eurozóně zatím ne. Několik jejích států sice budí jistou naději, ale je potřeba, aby zaměstnanost rostla napříč celou Evropou. Bez toho nelze sázet na ozdravný proces. Jakmile začne přibývat pracovních míst, začnou růst příjmy z daní, což by mělo vylepšit ostře sledovanou fiskální kapitolu. Najednou se nebude mluvit jen o strukturálním, ale i o cyklickém zlepšení, což by mělo zvýšit důvěru v to, že se dluh podaří zkrotit.

Lepší nálada na periferii eurozóny

Dobrou zprávou jsou určitě pokroky, které hlásí země na periferii měnové unie. Irská recese je minulostí. Průzkumy mezi podniky v Itálii a Španělsku vypadají nadějně, což znamená, že by se tyto ekonomiky ve třetím čtvrtletí mohly dočkat růstu HDP. Pokud se to stane, a pokud i další ekonomiky začnou růst, bude to velice pozitivní. Nyní totiž dobré zprávy chodí hlavně z Německa a ze severu Evropy. Pokud začnou tvrdá data potvrzovat to, co naznačují průzkumy, bude to signál, že se oživení stává realitou.

Je povzbuzující, že vůbec poprvé všechny problémové ekonomiky kráčejí správným směrem. A když na ekonomické frontě dochází k obratu, politici mají více manévrovacího prostoru. Němci přece jen o něco méně tlačí na škrty, projevovat by se měly začít automatické cyklické faktory a vlivy. Německu navíc zřejmě bude vládnout velká koalice, a i proto se od něj dá čekat trochu měkčí přístup. Merkelová se nebude schopna opřít o svého někdejšího politického partnera, což znamená mírný posun německé politiky doleva. To by se mělo projevit i na evropské scéně.

Řecko má stále velký problém s dluhem. Němci už ostatně projevili znepokojení, že mu bude ještě potřeba část dluhu odpustit. Na druhou stranu, trhy něco podobného čekají, o tomto riziku vědí. Vedle Řecka se mluví o Portugalsku jako o další ekonomice, která by mohla mít problémy. Nezdá se však, že by na tom bylo tak špatně. Hospodářská aktivita se zlepšuje a vláda je stále odhodlána pokračovat v reformách. Na jednu stranu se tedy nadále mluví o černých labutích, na tu druhou je trh celkem klidný.

Co musíte ráno vědět (9. dubna)
Co musíte ráno vědět (9. dubna)
před 42 minutami

Co musíte ráno vědět (9. dubna)

Jak se ve středu dařilo akciím na světových trzích, jak by koronavirus mohl americkou ekonomiku zasáhnout podle...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po odstoupení Sanderse z boje o Bílý dům výrazně posílily

Americké akcie ve středu zpevnily. Pomohla jim naděje, že koronavirová epidemie v USA je blízko vrcholu. Odstoupení...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
včera v 22:15

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily den smíšeně, americké indexy výrazně zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu
včera v 20:57

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu

Evropský výrobce letadel Airbus ve středu oznámil, že sníží výrobu v průměru o třetinu, aby se přizpůsobil poptávce....
Airbus Evropské akcie Doprava
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
včera v 18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
včera v 18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
včera v 17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
včera v 16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.
včera v 16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
včera v 16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
včera v 15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
včera v 15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
včera v 15:13

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové krok přivítali

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
včera v 14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
včera v 14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
včera v 14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
včera v 14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
včera v 13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
včera v 13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus
Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou
včera v 13:15

Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou

Státy Evropské unie podpořily další využití peněz z kohezní politiky na boj s koronavirem. Velvyslanci unijních zemí...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus