Tištění peněz zatím pokračuje. Fed ale může podporu ekonomiky začít utlumovat letos a v roce 2014 s ní skončit úplně
|

Tištění peněz zatím pokračuje. Fed ale může podporu ekonomiky začít utlumovat letos a v roce 2014 s ní skončit úplně

Fed ve středu prohlásil, že bude nadále odkupovat dluhopisy za 85 miliard dolarů měsíčně. Konec uvolněné měnové politiky se tedy zatím nekoná, ale centrální banka by s ním mohla začít ještě letos. Sazby se nemění, 14 z 19 členů měnového výboru Fedu by měnilo sazby až v roce 2015.

Fed Světové akcie Kvantitativní uvolňování

Hlavní akciové indexy se po oznámení nastavení měnové politiky příliš nezměnily, postupně se však začaly propadat. Fed sice zatím odkupy dluhopisů neukončí, k jejich útlumu by však mohlo dojít již letos. Fed totiž prohlásil, že vidí menší rizika pro ekonomiku, a že již koncem roku by mohl program na podporu ekonomiky zpomalovat a příští rok skončit. Záležet bude na stavu ekonomiky. To zhoršilo náladu na trhu. Hlavní americké indexy klesly o více než procento.

S pokračováním odkupu dluhopisů Fed příliš nepřekvapil. "S blížícím se zasedáním rady guvernérů se trhy uklidňovaly. Burzy poslední dva dny rostly. Zdá se, že investoři očekávali uvolněnou měnovou politiku alespoň do konce roku," říká Nick Sanders z londýnské investiční firmy BTIG.

"Obchodníci z Wall Street slyšeli přesně to, co čekali. Mírné zlepšení předpovědi vývoje ekonomiky a pokračování v uvolněné měnové politice," říká Todd Schoenberger LandColt Capital.

Jenže mnohem negativněji působí chystané snižování stimulů ještě v tomto roce. "Oficiálně se centrální bankéři k ničemu nezavázali, ale je jasné, co chtějí udělat," řekl Jim Paulsen z Wells Capital Management. A toho se trhy bojí.

Podle Fedu se ekonomika mírně zlepšuje. Centrální bankéři také zopakovali, že nezaměstnanost je příliš vysoká a je potřeba pokračovat v odkupu dluhopisů, dokud se nesníží. Fed odhaduje míru nezaměstnanosti na 6,5 % až 6,8 % do konce roku 2014. V současnosti je míra nezaměstnanosti 7,6 %.

Fed rovněž předpověděl, že americká ekonomika letos vykáže růst o 2,3 až 2,6 %, v příštím roce očekává zrychlení na 3,0 až 3,5 %.

Ekonomická prognóza Fedu

Tiskovou konferenci Bena Bernankeho jsme sledovali živě

Bernanke: Rizika pro ekonomiku se snížila.

Bernanke: Snížila se rizika pro trh práce.

Bernanke: Inflace se vrací ke 2 %.

Bernanke: Nezaměstnanost zůstává vysoká.

Bernanke: Spotřebitelé více utrácejí, růst však brzdí fiskální politika.

Bernanke: Očekáváme mírný růst ekonomiky.

Bernanke: Nezaměstnanost se bude snižovat podle našich očekávání.

Bernanke: Budeme pokračovat v odkupu dluhopisů v hodnotě 85 miliard dolarů měsíčně.

Bernanke: Měnová politika zůstává uvolněná. Nemůžeme už snižovat sazby.

Bernanke: Dokud zůstane nezaměstnanost nad 6,5 %, nebudeme zvedat sazby. Zvyšování sazeb je vzdálená budoucnost.

Kdy chtějí guvernéři Fedu zvyšovat sazby

Bernanke: Když zvyšování začne, bude postupné.

Bernanke: I když se odkupy dluhopisů nezměnily, může se objem odkupů měnit podle toho, jak se bude vyvíjet ekonomika.

Podle trhu je velká část očekávaného utlumení odkupů dluhopisů v cenách bondů již započtena. Ekonomové z UBS například do konce roku předpokládají růst výnosů 10letých státních dluhopisů jen na 2,5 %, v roce 2014 až na 2,8 %. Kromě očekávání trhu ohledně utahování tiskařských šroubů je podle nich stále daleko 6,5% míra nezaměstnanosti a velký význam pro trh bude mít spíše obrovské množství bondů držených Fedem než jejich další odkupy.

Bernanke: Pokud se věci začnou vyvíjet, jak čekáme, budeme odkupy snižovat. Můžeme s tím začít ještě v roce 2013, v roce 2014 odkupy zastavit.

Bernanke: Když dojde na ukončování odkupů, bude auto pomalu zastavovat. Nešlápneme na brzdu.

Bernanke: Zpřísňování měnové politiky začne jen za inflace kolem 2 % a solidní zaměstnanosti.

Bernanke: Lidé jsou optimističtější ohledně trhu s bydlením.

Bernanke: Když se ekonomika nebude vyvíjet tak, jak čekáme, nabídneme další podporu.

Můžeme vyhlížet záříjové zasedání Fedu. Nejdůležitější zasedání v historii.

Na rozhodnutí americké banky čekali investoři po celém světě. Od května, kdy Ben Bernanke naznačil, že by Fed mohl nákupy dluhopisů v hodnotě 85 miliard dolarů měsíčně začít utlumovat, prochází trh silnými turbulencemi. Výprodeje postihly nejen akcie, ale i dluhopisy a měny na rozvíjejících se trzích. Z těchto lokalit začaly mizet horké peníze vzniklé právě zásahy Fedu. Rostly tak i výnosy z dluhopisů. Se sílící nervozitou vzrostl i index volatility VIX.

Na to, jaké bude mít další politika Fedu dopady, se názory různí. Po prvotním šoku, že by ukončení podpory ekonomiky mohlo být tak blízko, se stále více objevují hlasy o neškodnosti uvolnění měnové politiky. Ekonom David Bianco předpokládá, že utahování politiky ze strany Fedu akciový trh nepostihne. Je přesvědčen, že se konec QE bude podobat raným fázím restriktivní monetární politiky Fedu a že bude růst dlouhodobých výnosů znamenat cyklický růst sazeb. Obojí považuje za býčí signál pro akcie.

Ekonom Nouriel Roubini naopak říká, že ukončení kvantitativního uvolňování bude zrádné a povede k finanční nestabilitě. Roubini mluví o "novém abnormálu".

Podle Billa Grosse z fondu PIMCO se letos začnou odkupy dluhopisů omezovat v případě, že spotřebitelské ceny porostou rychleji než o procento a nezaměstnanost klesne na zhruba 7,3 %. Nic na tom nezmění ani změna na postu guvernéra Fedu, kde největší favoritkou je podle Grosse "siamské dvojče" Bernankeho Janet Yellenová.

L'Espresso: Salviniho Liga jednala s Rusy o penězích na volby do EP
před 5 minutami

L'Espresso: Salviniho Liga jednala s Rusy o penězích na volby do EP

Zástupce italské Ligy, kterou vede vicepremiér Matteo Salvini, jednal loni v říjnu s ruskou státní společností o...
Itálie Rusko Politika
Zisk koncernu VW loni vzrostl pouze o 0,7 procenta na 13,92 miliardy…
před 32 minutami

Zisk koncernu VW loni vzrostl pouze o 0,7 procenta na 13,92 miliardy EUR

Provozní zisk německého automobilového koncernu Volkswagen, jehož součástí je mladoboleslavská Škoda Auto, se loni...
Volkswagen Evropské akcie Auta
MTG prodá bulharskou Novu místo PPF bulharské mediální firmě
před hodinou

MTG prodá bulharskou Novu místo PPF bulharské mediální firmě

Švédská zábavní skupina Modern Times Group (MTG) prodá bulharskou mediální společnost Nova Broadcasting Group...
Evropské akcie Fúze a akvizice Média
Španělská Meliá Hotels otevře v březnu svůj první hotel v Praze
před hodinou

Španělská Meliá Hotels otevře v březnu svůj první hotel v Praze

Největší španělský hotelový řetězec Meliá Hotels International otevře v březnu hotel v centru Prahy a vstoupí tak na...
Evropské akcie Turismus a cestovní ruch Španělsko
MF po sedmi letech vydalo státní dluhopisy v eurech
před hodinou

MF po sedmi letech vydalo státní dluhopisy v eurech

Ministerstvo financí po sedmi letech emisí státních dluhopisů v domácí měně uskutečnilo první aukci státního...
České státní dluhopisy
Pražská burza zakončila týden mírným ziskem
Pražská burza zakončila týden mírným ziskem
16:30

Pražská burza zakončila týden mírným ziskem

Index pražské burzy PX si během pátečního obchodování připsal 0,13 procenta a zakončil seanci na hodnotě 1060,23...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Kiska očekává, že v daňové kauze své firmy bude obviněn i on sám
16:08

Kiska očekává, že v daňové kauze své firmy bude obviněn i on sám

Slovenský prezident Andrej Kiska očekává, že po skončení v prezidentském úřadu v polovině letošního června bude v...
Slovensko Politika
Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny
15:50

Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Francie a Německo se dohodly na podrobném návrhu rozpočtu eurozóny, který by měl podpořit hospodářský růst, posílit...
Evropská unie Rozpočet Francie
Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí
15:11

Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí

Plzeňské hutě a kovárny Pilsen Steel, jejichž ruští majitelé na firmu před měsícem podali návrh na insolvenci,...
Ocelářské firmy Česká republika
Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR
14:47

Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR

Schodek slovenského běžného účtu se v prosici loňského roku prohloubil na 443,4 milionu EUR z listopadových 401,4...
Slovensko Mezinárodní obchod
Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu
14:32

Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu

Tržby kanadských maloobchodníků byly v prosinci loňského roku o 0,1 procenta nižší než v listopadu, kdy zaznamenaly...
Kanada Maloobchod
Brusel viní Telefóniku z porušení slibu při akvizici E-Plus
13:44

Brusel viní Telefóniku z porušení slibu při akvizici E-Plus

Evropská komise v pátek obvinila španělskou telekomunikační společnost Telefónica z porušení slibu usnadnit svým...
Telefónica Evropská unie Evropské akcie
Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest
13:21

Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest

Největší kanadský zpracovatel mléka Saputo převezme britskou mlékárenskou společnost Dairy Crest Group, za kterou...
Kanada Evropské akcie Potraviny
Daimler a BMW investují přes miliardu eur do oblasti mobility
12:49

Daimler a BMW investují přes miliardu eur do oblasti mobility

Německé automobilky Daimler a BMW prohloubí spolupráci ve službách v oblasti mobility. Do sdílených služeb, parkování...
Daimler BMW Auta
Innogy prodá podíl v českém distributorovi plynu firmě RWE
12:32

Innogy prodá podíl v českém distributorovi plynu firmě RWE

Německá energetická společnost innogy podepsala dohodu s firmou RWE o prodeji svého podílu 50,04 procenta v českém...
RWE Energetika Evropské akcie