HSBC: Důvody, proč bude cena zlata dále klesat

Od začátku dubna jde již o druhý downgrade ze strany této banky. HSBC nyní predikuje průměrnou cenu zlata pro rok 2013 na 1 396 USD oproti předchozím 1 542 USD. UBS snížila svoji 12měsíční cílovou cenu dokonce o více než 40 % na 1 050 USD.

Důvodů pro pokles ceny zlata je podle HSBC několik - od zpřísňování měnové politiky Fedu vedoucího k silnému dolaru po slábnoucí poptávku Indie a Číny kvůli zpomalujícímu růstu na mladých trzích. Kombinace všech zmiňovaných faktorů by měla v příštích měsících stahovat cenu drahých kovů dolů.

"Po původně povzbudivém vývoji na trhu se zlatem po dubnových až květnových výprodejích rally ztratila dech. Zlato a stříbro trpí ztrátami, které se začaly podstatně zhoršovat po červnovém zasedání FOMC," píše se ve zprávě HSBC. Šéf Fedu Ben Bernanke na zasedání signalizoval, že by mohl částečně ustoupit ze svého programu nákupu dluhopisů. Akcie se po uklidňujících slovech dalších guvernérů probraly k životu, zlato ani stříbro nikoli.

Těžké váhy Čína a Indie přestaly nakupovat

Kromě Fedu nesvědčí zlatu rostoucí pesimismus ohledně čínského růstu. Druhá největší světová ekonomika se hned po Indii podílí na spotřebě zlata nejvíce. Analytici revidovali dolů výhled růstu HDP Číny pro rok 2013 z 8,2 na 7,4 % a pro rok 2014 z 8,4 na 7,4 %.

Indie, největší spotřebitel drahých kovů, podnikala v poslední době kroky k ochlazení poptávky po zlatě. Snahy indické vlády snížit dovoz zlata zvýšením cla se ukázaly být efektivní. Zájem o drahé kovy v této zemi poklesl, dopad to mělo i na poptávku po špercích.

Podle Reuters největší indická asociace – All India Gems and Jewelry Trade Federation –, která zastupuje okolo 90 % šperkařů, požádala své členy, aby prodávali zlaté cihly a mince vzhledem k vládním snahám omezit import zlata a zastavit rostoucí deficit běžného účtu.

Kromě slabé poptávky po fyzickém zlatě povede podle HBSC k horšímu výkonu zlata silnější americký dolar (v důsledku toho, jak bude Fed z ekonomiky stahovat likviditu). Dolarový index, který měří jeho hodnotu proti koši zahraničních měn, posílil z únorového ročního minima již o 4 %.

Podporou pro trh se zlatem byly dosud nákupy centrálních bank. Ty ale v současnosti buď klesají, nebo nerostou dřívějším tempem. Stojí za tím klesající bilance běžného účtu u mnoha rozvíjejících se ekonomik v důsledku zpomalení růstu.