Fiona English (Pioneer): Pro rok 2015 sázíme na evropské cyklické akcie firem, které budou schopné zvyšovat dividendy
|

Fiona English (Pioneer): Pro rok 2015 sázíme na evropské cyklické akcie firem, které budou schopné zvyšovat dividendy

Client Portfoliomanažerka Fiona English z Pioneer Global Investments věří evropským akciím více než těm americkým. Pomůže jim podle ní Evropská centrální banka. Bude však potřeba pečlivě vybírat jednotlivé tituly.

Akciové tipy Evropské akcie Výhled na rok 2015
Fiona English - Pioneer Global Investments

English podotýká, že na začátku roku 2014 panovala velká očekávání ohledně růstu zisků evropských firem. Tato očekávání nebyla naplněna.

"Významnou změnou pravidel hry však byly zásahy ECB od letošního října. Centrální banka se snaží podpořit likviditu na trhu. Nejvýznamnější změnou k lepšímu je oslabení eura, které se dostalo z úrovní 1,4 EUR/USD na 1,25 EUR/USD. To má velký dopad na evropské firmy. Odhadujeme, že každé oslabení eura k dolaru o 10 % znamená růst zisků evropských firem o 7 %. To je velmi podstatné, a díváme se proto na evropské firmy, které z toho mohou těžit," vysvětluje English.

Pro ECB je to podle ní krátkodobé vítězství, protože jen slova o kvantitativním uvolňování dokázala oslabit euro. Jak se navíc přibližuje rok 2015, zdá se, že kvantitativní uvolňování v Evropě se stane realitou. ECB se od slov posune k činům.

""Očekáváme, že ECB počátkem příštího roku zavede další nestandardní opatření. To bude hlavní evropský příběh roku 2015. Zatímco americký Fed měnovou politiku bude utahovat, ECB ji bude uvolňovat. Evropským akciím se tak podle nás bude dařit," dodává portfoliomanažerka.

Akcie v Evropě jsou férově oceněné

English by neřekla, že jsou evropské akcie levné. Spíše jsou férově oceněné. Proto budou v roce 2015 podle ní pro výkonnost tak důležité firemní zisky. "Trh se obchoduje s poměrem P/E 14,5. Myslíme si tedy, že akcie mohou zpevňovat, ale bude to záviset na růstu firemních zisků. Ten je podle nás možný. Kroky ECB podpoří růst HDP eurozóny, zisky dále potáhne oslabující euro a důležitý je i globální růst. Musíme si uvědomit, že evropské firmy generují v Evropě jen polovinu zisků," říká English.

Podle ní je potřeba se zaměřit na konkrétní evropské firmy. "Nevybíráme si sektory, ale jednotlivé společnosti. Jde nám o fundamenty konkrétních firem. To je podle nás nejlepší cesta, jak generovat výnosy pro naše klienty. Je to o skladbě dobrých investičních příběhů, ne o výběru sektorů," říká English.

V roce 2014 se podle ní dařilo defenzivním titulům. Investoři hledali jistý výnos. Dařilo se odvětví výrobců a distributorů energií, telekomunikacím a nezbytnému spotřebnímu zboží. "Pokud věříte růstu zisků evropských firem, měli byste v roce 2015 navýšit ve svém portfoliu cyklická odvětví. Vybíráme takové firmy, u nichž lze čekat růst zisků (třeba průmyslové podniky), ale které zároveň mají kvalitní bilanci a budou vyplácet dividendu," vysvětluje expertka.

Důležitý bude růst dividend

Dividendový výnos byl přitom i letos velice důležitý. Kvůli nízkým výnosům na trhu s dluhopisy si investoři šli pro jistý výnos na akciový trh. Příští rok bude podle English tento trend pokračovat. "Pokud bude ECB dále nafukovat svoji rozvahu, budou výnosy státních dluhopisů dále klesat a rozdíl mezi výnosy z dluhopisů a akcií poroste. Investoři budou potřebovat alternativy k dluhopisům. Pro ilustraci, nyní je dividendový výnos každého sektoru v Evropě vyšší než výnosy 10letých německých státních dluhopisů. Investoři tedy budou nadále hledat firmy s vysokým dividendovým výnosem. Nebude je ale zajímat pouze dividenda, ale i její růst," říká.

"Z našeho pohledu jsou příští rok ohroženy některé defenzivní sektory. Vyplácejí sice vysoké dividendy a v posledních dvou letech se jim celkem dařilo, ale nedá se od nich čekat velký růst. A příští růst trhu bude o růstu zisků i dividend," dodává English.

Od Fedu čeká většina trhu zvýšení sazeb zhruba v polovině roku 2015. Názor English je podobný. Trh to očekává a připravuje se na to. "Přesto je to pro investory riziko a může to vést ke zvýšené volatilitě na trhu. Je to jeden z důvodů, proč máme v našem globálním akciovém portfoliu větší expozici v Evropě než v USA. Proto také snižujeme expozici na nejvíce vynášející akcie na americkém trhu. Těm se navíc dařilo po začátku kvantitativního uvolňování. Nyní čekáme, že podobné akcie budou překonávat trh v Evropě," uzavírá.

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
včera v 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
včera v 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
včera v 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
včera v 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
včera v 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
včera v 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
včera v 12:08

Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU

Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová se kvůli krizi způsobené koronavirem obává o soudružnost Evropské...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
včera v 11:25

Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %, Raiffeisenbank varuje před ještě hlubším poklesem

V případě, že omezení ekonomiky kvůli opatřením proti šíření koronaviru budou trvat většinu druhého čtvrtletí, česká...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů
včera v 11:22

Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů

Americký prezident Donald Trump v noci na sobotu prohlásil, že Spojené státy vyrobí za 100 dní 100 tisíc plicních...
Spojené státy americké (USA) Koronavirus Zdravotnictví a zdravotní péče
Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila…
včera v 11:07

Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila Schillerová v souvislosti se změnou právního základu nouzových opatření

Ministerstvo vnitra popírá, že zpracovalo analýzu změny právního základu nouzových opatření, která vyhlásila vláda...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity
včera v 10:02

Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, pozastavila veškeré své marketingové aktivity...
Sdílená ekonomika Koronavirus
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
včera v 08:33

Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie o jeden stupeň na...
Spojené království Koronavirus Rating