Fiona English (Pioneer): Pro rok 2015 sázíme na evropské cyklické akcie firem, které budou schopné zvyšovat dividendy
|

Fiona English (Pioneer): Pro rok 2015 sázíme na evropské cyklické akcie firem, které budou schopné zvyšovat dividendy

Client Portfoliomanažerka Fiona English z Pioneer Global Investments věří evropským akciím více než těm americkým. Pomůže jim podle ní Evropská centrální banka. Bude však potřeba pečlivě vybírat jednotlivé tituly.

Akciové tipy Evropské akcie Výhled na rok 2015
Fiona English - Pioneer Global Investments

English podotýká, že na začátku roku 2014 panovala velká očekávání ohledně růstu zisků evropských firem. Tato očekávání nebyla naplněna.

"Významnou změnou pravidel hry však byly zásahy ECB od letošního října. Centrální banka se snaží podpořit likviditu na trhu. Nejvýznamnější změnou k lepšímu je oslabení eura, které se dostalo z úrovní 1,4 EUR/USD na 1,25 EUR/USD. To má velký dopad na evropské firmy. Odhadujeme, že každé oslabení eura k dolaru o 10 % znamená růst zisků evropských firem o 7 %. To je velmi podstatné, a díváme se proto na evropské firmy, které z toho mohou těžit," vysvětluje English.

Pro ECB je to podle ní krátkodobé vítězství, protože jen slova o kvantitativním uvolňování dokázala oslabit euro. Jak se navíc přibližuje rok 2015, zdá se, že kvantitativní uvolňování v Evropě se stane realitou. ECB se od slov posune k činům.

""Očekáváme, že ECB počátkem příštího roku zavede další nestandardní opatření. To bude hlavní evropský příběh roku 2015. Zatímco americký Fed měnovou politiku bude utahovat, ECB ji bude uvolňovat. Evropským akciím se tak podle nás bude dařit," dodává portfoliomanažerka.

Akcie v Evropě jsou férově oceněné

English by neřekla, že jsou evropské akcie levné. Spíše jsou férově oceněné. Proto budou v roce 2015 podle ní pro výkonnost tak důležité firemní zisky. "Trh se obchoduje s poměrem P/E 14,5. Myslíme si tedy, že akcie mohou zpevňovat, ale bude to záviset na růstu firemních zisků. Ten je podle nás možný. Kroky ECB podpoří růst HDP eurozóny, zisky dále potáhne oslabující euro a důležitý je i globální růst. Musíme si uvědomit, že evropské firmy generují v Evropě jen polovinu zisků," říká English.

Podle ní je potřeba se zaměřit na konkrétní evropské firmy. "Nevybíráme si sektory, ale jednotlivé společnosti. Jde nám o fundamenty konkrétních firem. To je podle nás nejlepší cesta, jak generovat výnosy pro naše klienty. Je to o skladbě dobrých investičních příběhů, ne o výběru sektorů," říká English.

V roce 2014 se podle ní dařilo defenzivním titulům. Investoři hledali jistý výnos. Dařilo se odvětví výrobců a distributorů energií, telekomunikacím a nezbytnému spotřebnímu zboží. "Pokud věříte růstu zisků evropských firem, měli byste v roce 2015 navýšit ve svém portfoliu cyklická odvětví. Vybíráme takové firmy, u nichž lze čekat růst zisků (třeba průmyslové podniky), ale které zároveň mají kvalitní bilanci a budou vyplácet dividendu," vysvětluje expertka.

Důležitý bude růst dividend

Dividendový výnos byl přitom i letos velice důležitý. Kvůli nízkým výnosům na trhu s dluhopisy si investoři šli pro jistý výnos na akciový trh. Příští rok bude podle English tento trend pokračovat. "Pokud bude ECB dále nafukovat svoji rozvahu, budou výnosy státních dluhopisů dále klesat a rozdíl mezi výnosy z dluhopisů a akcií poroste. Investoři budou potřebovat alternativy k dluhopisům. Pro ilustraci, nyní je dividendový výnos každého sektoru v Evropě vyšší než výnosy 10letých německých státních dluhopisů. Investoři tedy budou nadále hledat firmy s vysokým dividendovým výnosem. Nebude je ale zajímat pouze dividenda, ale i její růst," říká.

"Z našeho pohledu jsou příští rok ohroženy některé defenzivní sektory. Vyplácejí sice vysoké dividendy a v posledních dvou letech se jim celkem dařilo, ale nedá se od nich čekat velký růst. A příští růst trhu bude o růstu zisků i dividend," dodává English.

Od Fedu čeká většina trhu zvýšení sazeb zhruba v polovině roku 2015. Názor English je podobný. Trh to očekává a připravuje se na to. "Přesto je to pro investory riziko a může to vést ke zvýšené volatilitě na trhu. Je to jeden z důvodů, proč máme v našem globálním akciovém portfoliu větší expozici v Evropě než v USA. Proto také snižujeme expozici na nejvíce vynášející akcie na americkém trhu. Těm se navíc dařilo po začátku kvantitativního uvolňování. Nyní čekáme, že podobné akcie budou překonávat trh v Evropě," uzavírá.

Čínský tryskáč C919 je téměř hotový, prověří ho regulátor
05:00

Čínský tryskáč C919 je téměř hotový, prověří ho regulátor

Vývoj čínského tryskového dopravního letadla C919 se blíží závěru a čínský úřad pro civilní letectví (CAAC) může...
Čína Doprava
Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut
včera v 20:35

Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor a její sesterská společnost Kia Motors zaplatí ve Spojených státech pokutu 137...
Auta Spojené státy americké (USA)
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
včera v 19:30

Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq dosáhl nového rekordu

Akcie ve Spojených státech zakončily zkrácený týden růstem. Index technologického trhu Nasdaq se vyšplhal dokonce na...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo v závěru týdne v plusu. Náladu na trhu podpořila mimo jiné...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí
včera v 16:46

Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí

Německá vláda prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým koronavirovou krizí. Přímé platby, které nemusejí vracet,...
Německo Podpora ekonomiky Koronavirus
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
včera v 16:45

Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za týden index PX přidal 2,4 %

Pražská burza se po čtvrtečním oslabení v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od březnového začátku epidemie nemoci...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi
včera v 16:35

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi. Hrubý domácí produkt nejlidnatější demokracie světa...
Indie Emerging Markets Recese
Británie chce omezit technologické giganty
včera v 15:55

Británie chce omezit technologické giganty

Británie příští rok zavede nová pravidla, jejichž cílem je zabránit firmám Google a Facebook a dalším technologickým...
Spojené království Technologie Regulace
Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq…
včera v 15:35

Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq Composite +0,68 %

Obchodování v USA v pátek skončí po čtvrtečním Dni díkůvzdání netradičně už v 19.00 SEČ.
Americké akcie
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
včera v 15:02

Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům, říká analytik

Příštích šest až devět měsíců bude patřit evropským akciím. Investoři se totiž budou soustředit na cenné papíry firem...
Akciový trh Evropské akcie Americké akcie
Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií
včera v 14:35

Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií

Britská společnost Dyson, která vyrábí bezsáčkové vysavače, vysoušeče a další elektroniku, bude v následujících pěti...
Evropské akcie Technologie
Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu
včera v 13:15

Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu

Automobilka Volkswagen navzdory nejistotě způsobené koronavirovou krizí věří, že se jí v příštím roce podaří znovu...
Auta Volkswagen
Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
včera v 11:41

Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu

Libra, digitální měna firmy Facebook, je připravena na spuštění v lednu, avšak v omezeném formátu. Uvedl to v pátek...
Facebook Kryptoměny
Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu
včera v 11:23

Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu

(AKTUALIZOVÁNO) Polská vláda odmítá návrh předsedkyně Evropské komise Ursuly von der Leyenové řešit před Soudním...
Evropská unie Rozpočet Právo
Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla
včera v 11:00

Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v listopadu mírně snížila, když index důvěry klesl z říjnových -15,5 bodu na -17...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy
včera v 10:48

Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy

Na aktuálně schválném návrhu Poslanecké sněmovny na zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23...
Česká ekonomika Daně
ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady
včera v 10:35

ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) povolil prodej uhelné elektrárny Počerady do rukou Vršanské uhelné ze...
Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie
Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie
včera v 10:30

Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří v pátek skončilo v plusu. Proti proudu šla burza v Austrálii,...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti
Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti
včera v 10:26

Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti

Farmaceutická společnost AstraZeneca se nadále snaží rozptýlit pochyby, které vznikly kolem výsledků testů její...
Farmacie Koronavirus