Günter Deuber (Raiffeisen Bank): Adidas, Volkswagen a další zřejmě utlumí své ruské aktivity. Doplatí na to i Rusko
|

Günter Deuber (Raiffeisen Bank): Adidas, Volkswagen a další zřejmě utlumí své ruské aktivity. Doplatí na to i Rusko

Ruská ekonomika doplácí na ukrajinskou bouři, Evropa kvůli ní tolik nebrzdí. Pokud se ale současné pnutí promění v zamrzlý mír mezi oběma bloky, pocítí to i EU. Mnohé firmy, zejména z Německa, mají totiž nezanedbatelnou část svých příjmů navázánu na Rusko, říká ekonom Raiffeisen Bank Günter Deuber. Poraženým by i v tomto případě podle něj byl Kreml, bez firem ze Západu se totiž potřebná modernizace ruské ekonomiky nezdaří.

Emerging Markets Rusko Geopolitická rizika Rozhovor

Někteří experti na mezinárodní vztahy a ekonomové mluví o nové studené válce, o tom, že mezi Evropou a Ruskem opět vyroste nějaká Berlínská zeď. Jak to vidíte vy?

Politické i ekonomické vztahy se určitě výrazně zhoršily. Napětí, které teď panuje, nebude jednoduché zchladit. To potvrzuje i dění v poslední době, kdy Rusko zaujímá poměrně vyhraněnou pozici, z níž nebude snadné ustoupit. To naznačuje, že se objeví určitá dělící čára mezi Západem a Ruskem. To zřejmě bude v příštích šesti až dvanácti měsících hráčem, který více provokuje. Možná to bude trvat i déle, klidně dva roky.

Co to bude znamenat pro ekonomiky obou táborů, tedy Evropy a Ruska, a to jak v krátkodobém horizontu letos a v příštím roce, tak ve střednědobém výhledu?

Na současnou situaci doplácí nejvíce Rusko. V prvním čtvrtletí došlo k výraznému odlivu kapitálu a spotřebitelská důvěra propadla. Nic podobného se zatím na Západě nestalo. Dostupná data naopak svědčí o tom, že v Evropě dochází ke slušnému cyklickému ozdravení. A pokud nedojde kvůli ukrajinské krizi nějakému globálnímu šoku, čekám, že i v následujících šesti až dvanácti měsících bude ruská ekonomika cítit dopady ukrajinské krize cítit. Rusko se blíží ke stagnaci a zřejmě letos propadne do recese, zatímco dopad na Evropu bude celkem omezený.

Řekněme, že mezi Západem a Ruskem zavládne takzvaný studený mír, že sice oba bloky budou nadále spolupracovat, ale zároveň si nebudou věřit. Jak by to ekonomiku poznamenalo?

Ve střednědobém horizontu by dopad na Západ mohl být v porovnání s tím, co jsme zažili dosud, o něco větší. Rusko je totiž pro některé západní společnosti důležitý trh. Zejména německé společnosti jako Volkswagen, Adidas a další s ním mají spojenu nezanedbatelnou část svých prodejů a výnosů. Řada těchto společností připravovala poměrně robustní expanzi na ruském trhu, kterou ale vzhledem k situaci zřejmě odloží. To neznamená, že už v Rusku nebudou dělat žádný byznys, budou ale opatrnější. Tyto velké nadnárodní koncerny navíc nejsou aktivní jen v Rusku, ale i na dalších rozvíjejících se trzích (které mají v posledním zhruba roce řadu starostí – pozn. red.).

Jak výrazně by podle vás tyto společnosti pocítily případný útlum na ruském trhu?

Určitě by to mělo vliv na jejich globální prodeje. Na druhou stranu, Rusko obyčejně představuje nějakých pět až deset procent portfolií investorů na emerging markets, co se prodejů a výnosů týče. Navíc opakuji, že nečekám, že se veškeré aktivity v Rusku zastaví, ale že dojde k jistému zpomalení nebo útlumu. Investoři budou opatrnější.

A jaký by byl dopad případného studeného míru na ruské společnosti a ekonomiku?

Střednědobý dopad na Rusko by byl v tomto případě větší a neměl by se podceňovat. Rusko je totiž relativně dost otevřená ekonomika, pokud jde o obchod a tok kapitálu. Pro ilustraci, v roce 2012 patřilo Rusko, co se pohybu kapitálu týče, do první světové pětky. Nešlo přitom o výjimku, několik let totiž patřilo mezi hlavní vývozce kapitálu. Rusové hodně investují v zahraničí, mimo jiné na Kypru, Panenských ostrovech nebo v Nizozemsku. To představuje i jistou páku, kterou může Západ na Rusko použít. Z Ruska jde do světa hodně přímých zahraničních investic, které mají mnohem blíže k západním jurisdikcím než k té ruské.

Nakolik může Rusko doplatit na to, že velké globální společnosti kvůli nejisté budoucnosti váhají s dalšími investicemi v zemi, že se rozhodly vyčkávat?

Určitě je i to potřeba brát v potaz. Všichni víme, že je nutné, aby se na modernizaci Ruska a jeho ekonomiky aktivně podílely i velké nadnárodní koncerny, jejich technologie, globální dodavatelé a tak dále. Bez toho země zůstane přikována k současnému modelu, který se do značné míry opírá o vývoz surovin, a to se všemi problémy, které k tomu patří.


Günter Deuber bude jedním z hostů Investičního fóra, které se koná 26. května 2014.

Vyšší dividenda ČEZ, nové IPO v Praze, aktuálně atraktivní tituly (Investiční fórum o českých akciích)
Dividendová hvězda mezi světovými trhy, ale také burza, od které se odvracejí investoři a na kterou se příliš nehrnou nové společnosti. Pražská burza ale zůstává investiční alma mater řady drobných českých investorů. Průvodci investováním na burze v Praze byli hosté v pořadí již šestého Investičního fóra.
Akcie na většině evropských trhů opět v mínusu, ztráty ale byly…
Akcie na většině evropských trhů opět v mínusu, ztráty ale byly…
18:00

Akcie na většině evropských trhů opět v mínusu, ztráty ale byly minimální

Evropské akcie ve čtvrtek od rána pokračovaly v nastoleném trendu propadů a zpočátku to vypadalo, že ztráty budou...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Tykačova Sev.en převezme hnědouhelné Počerady od ČEZ už letos
17:22

Tykačova Sev.en převezme hnědouhelné Počerady od ČEZ už letos

Vršanská uhelná ze skupiny Sev.en Energy finančníka Pavla Tykače převezme od polostátní společnosti ČEZ hnědouhelnou...
Uhlí a koks ČEZ
Bývalý úspěšný designér Applu Jony Ive bude pracovat pro Airbnb
16:56

Bývalý úspěšný designér Applu Jony Ive bude pracovat pro Airbnb

Bývalý designér Applu Jony Ive, který stojí za podobou jeho ikonických přístrojů iPhone, iMac a iPad, bude mít na...
Bydlení Americké akcie Pracovní trh
Pražská burza ve čtvrtek stagnovala, nedařilo se bankovním titulům
Pražská burza ve čtvrtek stagnovala, nedařilo se bankovním titulům
16:50

Pražská burza ve čtvrtek stagnovala, nedařilo se bankovním titulům

Pražská burza ve čtvrtek stagnovala, index PX stoupl jen o 0,01 procenta na 857,82 bodu. Z hlavních emisí mírně...
Shrnutí obchodování v ČR Akcie ČR
Růst prodejů starších domů v USA zrychlil
16:00

Růst prodejů starších domů v USA zrychlil

Prodeje starších domů ve Spojených státech v září meziměsíčně vzrostly o 9,4 % na celoročně přepočítané tempo 6,54...
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
MF: Důchodový systém skončil v září v deficitu 30,4 miliardy Kč
15:47

MF: Důchodový systém skončil v září v deficitu 30,4 miliardy Kč

Systém penzí v Česku skončil v září v propadu 30,4 miliardy korun. Za poslední čtvrtletí se schodek víc než...
Česká republika Důchody
Euler Hermes: Počet insolvencí ve světě v roce 2021 stoupne o 31 %
15:46

Euler Hermes: Počet insolvencí ve světě v roce 2021 stoupne o 31 %

Počet insolvencí ve světě v příštím roce stoupne o 31 procent. Nové vlny šíření koronaviru jsou více viditelné v...
Bankrot Světová ekonomika Pojištění
Firma Polyus má na Sibiři největší naleziště zlata na světě
15:13

Firma Polyus má na Sibiři největší naleziště zlata na světě

Největší ruský producent zlata, společnost Polyus, zveřejnil nový odhad rezerv ve svém ložisku Suchoj Log na Sibiři,...
Zlato Komodity
Schodek rozpočtu by podle ekonomů neměl překročit 500 miliard Kč
14:56

Schodek rozpočtu by podle ekonomů neměl překročit 500 miliard Kč

I přes nová opatření vlády proti šíření koronaviru a navazující podpoře ekonomiky by neměl schodek státního rozpočtu...
Česká ekonomika Rozpočet
Počet žádostí o podporu v USA poprvé od března klesl pod 800 tisíc
14:30

Počet žádostí o podporu v USA poprvé od března klesl pod 800 tisíc

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v týdnu do 17. října nově 787 tisíc lidí. Oznámilo to ve čtvrtek americké...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh Nezaměstnanost
V Dukovanech jde odstávka bloku podle plánu, covid-19 ji nezdržel
13:33

V Dukovanech jde odstávka bloku podle plánu, covid-19 ji nezdržel

Odstávka druhého bloku Jaderné elektrárny Dukovany zahájená koncem září pokračuje podle plánu, epidemie zatím práce...
ČEZ Jaderná energetika Koronavirus
Výsledky American Airlines ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 5,54 USD …
13:06

Výsledky American Airlines ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 5,54 USD (odhad: -5,86 USD), tržby 3,17 miliardy USD (loni: 11,91 miliardy USD, odhad: 2,81 miliardy USD)

Největší světová letecká společnost American Airlines Group ve třetím čtvrtletí vykázala čistou ztrátu 2,4 miliardy...
Americké akcie Doprava Turismus a cestovní ruch
Výsledky Coca-Cola ve 3Q: Upravený zisk na akcii 0,55 USD (odhad: 0…
12:59

Výsledky Coca-Cola ve 3Q: Upravený zisk na akcii 0,55 USD (odhad: 0,46 USD), tržby 8,65 miliardy USD (odhad: 8,36 miliardy USD)

Největšímu světovému výrobci nealkoholických nápojů, americké společnosti Coca-Cola, klesl ve třetím čtvrtletí zisk i...
Coca-Cola Výsledková sezóna
Adidas se údajně chystá prodat značku Reebok
12:51

Adidas se údajně chystá prodat značku Reebok

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi Adidas se chystá prodat svou dceřinou americkou značku Reebok. Na svém...
Adidas Sport