Akcie za sebou mají skvělý měsíc, medvědi mají zatím smůlu

Letní volatilita je prozatím zapomenuta, nebo spíše odsunuta někam hlouběji do vzpomínek krátkodobých sázkařů. Index S&P 500 se přiblížil hladině 2 100 bodů po v posledních měsících (s výjimkou doby oné "logické a dlouho vyhlížené letní korekce") oblíbené sérii reakcí na očekávání spojená s nastavením sazeb v USA. Po korekci investoři vítali, že Fed nehýbe s úroky, po říjnovém zasedání se trh sice podíval níže, když se opět více do hry dostal prosincový termín zvýšení základní sazby, aby ale vzápětí akcie přidaly přes procento (silná ekonomika je přece pro akcie příznivou zprávou).

Sázej na to, kdo jak chceš a můžeš. V každém případě se blíží konec roku, který bývá pro akcie úspěšný, sezónnost je tedy na straně býků.

To ale není ani zdaleka to jediné, co může aktuálně trápit pesimisty. Stratég John Stoltzfus ze společnosti Oppenheimer už zkraje týdne upozornil na řadu fenoménů, které provázejí současné oživení na trhu s akciemi. "Vidíme především další vlnu příznivých ekonomických fundamentů," napsal klientům. Vedle toho ovšem vyjmenoval i několik faktorů, které sice jsou pro akcie příznivé, o ekonomické síle ale ani zdaleka nevypovídají. Pesimisté ale v jejich světle i tak ostrouhají, minimálně krátkodobě.

• Centrální banky udržují podpůrnou měnovou politiku - Čína navyšuje stimulaci ekonomiky, ECB a Bank of Japan navíc opakují, že není vyloučeno prohloubení jejich programů odkupů aktiv.
• Janet Yellenová a další členové Fedu jsou (nebo do této středy byli) velice srozumitelní, pokud jde o výhled měnové politiky.
• Zisky amerických firem mírně překonávají odhady a tržby také nejsou taková katastrofa, jak část trhu předpokládala.
• Ekonomické oživení v USA se jeví jako udržitelné.
• Geopolitická situace se nezhoršuje (tento argument je velice snadné otočit - pozn. aut.).

Stoltzfus drží cílovou hodnotu pro index S&P 500 pro konec roku 2015 na 2 311 bodech. Akcie by si tedy měly celkem pospíšit, do konce roku by to znamenalo posílení o necelých 10 %.