Systémové riziko zítřka: Kam s penězi, když i na státních dluhopisech proděláte?
|

Systémové riziko zítřka: Kam s penězi, když i na státních dluhopisech proděláte?

Prudký propad cen ropy a s tím spojený přechod od inflace k deflaci v Evropě způsobily, že investoři vydělávají i prostým sezením na hotovosti, zatímco držením některých dluhopisů, jejichž výnosy se propadly do záporného teritoria, dobrovolně inkasují ztráty.

Státní dluhopisy Investiční portfolio Investiční strategie Bezpečné investice

V záporném teritoriu se nacházejí nominální výnosy dluhopisů za zhruba tři biliony dolarů, což v historii nemá obdoby. Investoři vyhledávající příležitosti na dluhopisových trzích tak stojí před zásadní otázkou. Buď do svých portfolií mohou nakoupit relativně bezpečné dluhopisy, které jim v lepším případě nabídnou prakticky nulový, v horším dokonce záporný výnos, nebo se mohou zaměřit na rizikovější bondy zemí z periferie eurozóny, jejichž výnosy však neodpovídají riziku, které je s jejich držením spojeno.

Výnosy 5letých vládních dluhopisů vybraných členských zemí eurozóny

Někteří investoři sice prohlašují, že jsou i dluhopisy Španělska, Itálie nebo Portugalska bezpečné, protože stále platí výrok šéfa ECB Maria Draghiho o tom, že pro záchranu jednotné evropské měny Evropská centrální banka udělá "vše, co bude potřeba", ostatní ale dobře vědí, že nebýt této uměle dosazené autority, byla by řada evropských států, kde se platí eurem, zralá na bankrot.

Kritický nedostatek bezpečných investičních příležitostí se navíc netýká jen Evropy. O mnoho více možností, jak své peníze bezpečně "zaparkovat" a mít z nich alespoň nějaký zajímavý zisk, nemají ani investoři v USA. Výnos tamního 10letého vládního dluhopisu se pohybuje kolem 1,95 %, v případě 5letého bondu dosahuje výnos jen asi 1,43 % a u dluhopisu s 12měsíční splatností se pohybuje jen mírně nad 0,2 %.

Bankovní brány se zavírají

Konzervativní investoři a obchodníci, kteří již na jednu stranu dále nechtějí rozšiřovat své akciové pozice, ale na druhou stranu jim nakupování dluhopisů nedává smysl, se stále častěji obracejí na velké banky, které jsou z jejich pohledu de facto posledním místem, kam lze peníze bezpečně uklidit. Věří, že v systémově důležitých bankách je v bezpečí prakticky jakýkoli vklad, protože tyto finanční ústavy, v USA označované jako too big to fail, vlády nikdy nenechají zbankrotovat.

Ani ve velkých a důležitých bankách ale v poslední době investoři nemají na růžích ustláno. Ve Spojených státech již údajně dokonce některé bankovní domy z uvedené kategorie části klientů naznačily, že by se se svými volnými finančními prostředky měli porozhlédnout někde jinde, protože pro ně jsou ležící vklady na účtech nad 250 tisíc dolarů (v USA zákonem pojištěná výše vkladu) zbytečnou přítěží.

Podle listu Financial Times již situace zašla tak daleko, že je pouze otázkou času, kdy se problém s kritickým nedostatkem bezpečných investičních příležitostí v Evropě i USA stane zásadním systémovým rizikem s potenciálem ohrozit stabilitu světového finančního systému. Nebo snad v této fázi již dávno jsme?

Zdroj: Financial Times
Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod…
před 17 minutami

Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod tlakem

Spready výnosů dluhopisů firem z amerického energetického sektoru, které nemají takzvaný investiční rating, jsou...
Ropa WTI Firemní dluhopisy Ropa
O2 v případě nekonání valné hromady vyplatí zálohu na dividendu
O2 v případě nekonání valné hromady vyplatí zálohu na dividendu
před hodinou

O2 v případě nekonání valné hromady vyplatí zálohu na dividendu

Telekomunikační firma O2 vyplatí v případě neuskutečnění valné hromady akcionářům dividendu 17 Kč na akcii formou...
Akcie ČR O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Dividendy
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
před hodinou

British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick

Společnost British Airways kvůli dopadům koronaviru přeruší lety z londýnského letiště Gatwick. Šéf aerolinek Alex...
Evropské akcie Doprava Koronavirus
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie dopoledne zpevňovaly
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie dopoledne zpevňovaly
před hodinou

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie dopoledne zpevňovaly

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Nad nulou den zahájila i pražská burza. Náladu na...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
11:12

Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %

Růst spotřebitelských cen v eurozóně v březnu prudce zvolnil, meziroční inflace činila pouze 0,7 % a byla o polovinu...
Eurozóna Inflace Koronavirus
Dluhy domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč
10:57

Dluhy domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč

Dluhy českých domácností u bank a družstevních záložen v únoru meziměsíčně stouply o 7,4 miliardy na 1,76 bilionu Kč....
ČNB Úvěry Zadlužení
Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla
10:47

Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla

Počet lidí bez práce v Německu se v březnu podle sezonně upravených údajů zvýšil o 1000 na 2,267 milionu. Uvedl to v...
Německo Nezaměstnanost Koronavirus
ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby
10:46

ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok v rozhovoru pro Hospodářské noviny potvrdil připravenost centrální banky...
ČNB Úrokové sazby Česká ekonomika
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
10:32

Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v čínských továrnách

Akcie v Asii a Tichomoří zakončily úterý opět smíšeně, když v záporu skončily akcie v Austrálii a Japonsku. Na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
VIG odložila valnou hromadu a rozhodnutí o dividendě
09:51

VIG odložila valnou hromadu a rozhodnutí o dividendě

Pojišťovnická skupina VIG odložila valnou hromadu plánovanou na 15. května. Společnost oznámí nové datum konání valné...
Vienna Insurance Group (VIG) Akcie ČR Pojišťovny
O2 Czech Republic rozhodla o výplatě zálohy na dividendu v případě…
09:44

O2 Czech Republic rozhodla o výplatě zálohy na dividendu v případě nekonání valné hromady

Představenstvo telekomunikační společnosti O2 Czech Republic rozhodlo, že pokud se valná hromada svolaná na 16. dubna...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
ČSÚ zpřesnil zpomalení loňského růstu ekonomiky na 2,5 %
09:28

ČSÚ zpřesnil zpomalení loňského růstu ekonomiky na 2,5 %

Česká ekonomika loni meziročně vzrostla o 2,5 %. Ve srovnání s rokem 2018 kdy hrubý domácí produkt (HDP) stoupl o 2,8...
Česká republika Česká ekonomika Hospodářský růst
SB: Pandemie sníží růst v Asii, Čína poroste nejméně za 40 let
08:55

SB: Pandemie sníží růst v Asii, Čína poroste nejméně za 40 let

Pandemie způsobená novým koronavirem prudce zpomalí ekonomický růst v rozvíjejících se zemích jihovýchodní Asie a...
Hospodářský růst Asijská ekonomika Čína
Aktivita čínských továren v březnu překvapivě rostla
Aktivita čínských továren v březnu překvapivě rostla
08:32

Aktivita čínských továren v březnu překvapivě rostla

Index nákupních manažerů (PMI) ve zpracovatelském sektoru, který je považován za barometr zdraví podniků, v březnu...
Čína Indexy nákupních manažerů (PMI) Koronavirus
Co musíte ráno vědět (31. března)
Co musíte ráno vědět (31. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (31. března)

Jak světové trhy zahájily nový týden, co čeká Austrálii a co si rozumní lidé nejen v USA také říkají o bilionovém...
Musíte vědět
Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy
včera v 23:04

Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy

Vedení italsko-americké automobilky Fiat Chrysler Automobiles si dočasně sníží mzdy kvůli koronavirové pandemii, aby...
Auta Evropské akcie Americké akcie
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
včera v 23:00

Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a posílily, americké akcie rovněž zpevnily

Evropské akciové indexy v úvodu pondělní seance klesaly. Investoři reagovali mimo jiné na výzvu ECB, aby se finanční...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
včera v 22:00

Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory ekonomiky pokračuje

Akciové indexy v USA na úvod týdne posílily, taženy mimo jiné podniky ze sektoru zdravotní péče. Na trhu ovšem nadále...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje
včera v 21:44

Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje

Izraelská vláda představila balík ekonomických opatření v hodnotě 80 miliard šekelů (zhruba 550 miliard Kč), který má...
Izrael Koronavirus Podpora ekonomiky
Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného
včera v 20:26

Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného

Zálohy na silniční daň splatné v dubnu a v červenci bude možné uhradit až do 15. října. Sankce za zpožděné platby...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky