Systémové riziko zítřka: Kam s penězi, když i na státních dluhopisech proděláte?
|

Systémové riziko zítřka: Kam s penězi, když i na státních dluhopisech proděláte?

Prudký propad cen ropy a s tím spojený přechod od inflace k deflaci v Evropě způsobily, že investoři vydělávají i prostým sezením na hotovosti, zatímco držením některých dluhopisů, jejichž výnosy se propadly do záporného teritoria, dobrovolně inkasují ztráty.

Státní dluhopisy Investiční portfolio Investiční strategie Bezpečné investice

V záporném teritoriu se nacházejí nominální výnosy dluhopisů za zhruba tři biliony dolarů, což v historii nemá obdoby. Investoři vyhledávající příležitosti na dluhopisových trzích tak stojí před zásadní otázkou. Buď do svých portfolií mohou nakoupit relativně bezpečné dluhopisy, které jim v lepším případě nabídnou prakticky nulový, v horším dokonce záporný výnos, nebo se mohou zaměřit na rizikovější bondy zemí z periferie eurozóny, jejichž výnosy však neodpovídají riziku, které je s jejich držením spojeno.

Výnosy 5letých vládních dluhopisů vybraných členských zemí eurozóny

Někteří investoři sice prohlašují, že jsou i dluhopisy Španělska, Itálie nebo Portugalska bezpečné, protože stále platí výrok šéfa ECB Maria Draghiho o tom, že pro záchranu jednotné evropské měny Evropská centrální banka udělá "vše, co bude potřeba", ostatní ale dobře vědí, že nebýt této uměle dosazené autority, byla by řada evropských států, kde se platí eurem, zralá na bankrot.

Kritický nedostatek bezpečných investičních příležitostí se navíc netýká jen Evropy. O mnoho více možností, jak své peníze bezpečně "zaparkovat" a mít z nich alespoň nějaký zajímavý zisk, nemají ani investoři v USA. Výnos tamního 10letého vládního dluhopisu se pohybuje kolem 1,95 %, v případě 5letého bondu dosahuje výnos jen asi 1,43 % a u dluhopisu s 12měsíční splatností se pohybuje jen mírně nad 0,2 %.

Bankovní brány se zavírají

Konzervativní investoři a obchodníci, kteří již na jednu stranu dále nechtějí rozšiřovat své akciové pozice, ale na druhou stranu jim nakupování dluhopisů nedává smysl, se stále častěji obracejí na velké banky, které jsou z jejich pohledu de facto posledním místem, kam lze peníze bezpečně uklidit. Věří, že v systémově důležitých bankách je v bezpečí prakticky jakýkoli vklad, protože tyto finanční ústavy, v USA označované jako too big to fail, vlády nikdy nenechají zbankrotovat.

Ani ve velkých a důležitých bankách ale v poslední době investoři nemají na růžích ustláno. Ve Spojených státech již údajně dokonce některé bankovní domy z uvedené kategorie části klientů naznačily, že by se se svými volnými finančními prostředky měli porozhlédnout někde jinde, protože pro ně jsou ležící vklady na účtech nad 250 tisíc dolarů (v USA zákonem pojištěná výše vkladu) zbytečnou přítěží.

Podle listu Financial Times již situace zašla tak daleko, že je pouze otázkou času, kdy se problém s kritickým nedostatkem bezpečných investičních příležitostí v Evropě i USA stane zásadním systémovým rizikem s potenciálem ohrozit stabilitu světového finančního systému. Nebo snad v této fázi již dávno jsme?

Zdroj: Financial Times
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
21:30

Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od března

Americké akcie v pátek oslabily v čele s technologickými podniky. Na trhu nyní panuje nejistota kvůli rostoucímu...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu
19:53

Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu

Švýcarský potravinářský gigant Nestlé koupil za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu Freshly. Uvedl to ve...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky
18:19

ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky

Evropské vlády musejí při boji s koronavirem omezovat pouze vybrané ekonomické aktivity a pokračovat ve výdajích na...
Evropa Evropská ekonomika ECB
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
18:00

Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od března

Akciové trhy v západní Evropě sice zakončily páteční obchodování smíšeně, ale v týdenním hodnocení za sebou mají...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za…
17:58

Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za Samsung

Čínská společnost Huawei Technologies se ve třetím čtvrtletí vrátila na trhu se smartphony na druhé místo za Samsung,...
Technologie Mobilní telefony 5G sítě
Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR
17:33

Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR

Maďarská státní společnost MVM Group je ode pátku novým stoprocentním vlastníkem společnosti innogy Česká republika a...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
16:50

Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku

Index pražské burzy PX v pátek klesl o 0,7 % na 842,92 bodu. Je to jeho nejnižší závěrečná hodnota od 22. dubna. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů
16:31

Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů

Britský úřad pro ochranu osobních údajů vyměřil hotelové společnosti Marriott International pokutu 18,4 milionu liber...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
16:08

Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Poslanci už mají na stolech návrh státní rozpočtu na příští rok. Pátek byl podle zákona posledním dnem, do kdy jim ho...
Česká ekonomika Rozpočet
Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání
15:00

Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v říjnu překonala očekávání. Finální hodnota indexu spotřebitelské důvěry...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu…
14:44

Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu ale zachová

Francouzské ropné společnosti Total ve třetím čtvrtletí klesl čistý zisk o 93 procent na 202 milionů dolarů. Výsledek...
Total Výsledková sezóna Energetika
Ze světa investičních doporučení (30. října)
14:00

Ze světa investičních doporučení (30. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022
13:35

ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022

Odklad elektronické evidence tržeb (EET) se prodlouží až do konce roku 2022. Prezident Miloš Zeman tuto změnu zákona...
Daně Byznys a podnikání Česká republika
USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se…
13:33

USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se zvýšily o 1,4 %

Osobní příjmy Američanů se v září měziměsíčně zvýšily o 0,9 %. Čekal se růst o 0,4 % po jejich 2,5% snížení v srpnu ...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Spotřebitelé
Výsledky ExxonMobil ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 0,18 USD (odhad: …
12:32

Výsledky ExxonMobil ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 0,18 USD (odhad: -0,26 USD), tržby 46,2 miliardy USD (odhad: 45,37 miliardy USD)

Přední americká ropná firma ExxonMobil za letošní třetí čtvrtletí vykázala ztrátu. Přispěla k ní zejména pandemie...
Americké akcie ExxonMobil Výsledková sezóna