Investujte jako Warren Buffett. Jak na to?
|

Investujte jako Warren Buffett. Jak na to?

Pokud se řadíte mezi hodnotové investory a chtěli byste začít reálně nakupovat akcie, následující řádky jsou určeny právě vám. Jak by mohla vypadat analýza společnosti, jejíž akcie se dostaly do vašeho hledáčku?

Pravidla a doporučení pro investování Hodnotové investování Warren Buffett Nike

Příklady táhnou, a tak si vše ukažme na akciích jedné firmy. Tou společností bude výrobce sportovního oblečení a vybavení Nike.

Úvodem je potřeba podotknout, že neexistuje zaručený způsob, jak být vždy ve výběru akcií úspěšný, a je proto lepší kombinovat různé přístupy. Ukážeme si nyní pouze jeden z nich. Které důležité ukazatele u firmy sledovat?

Jednoduchá pravidla Warrena Buffetta v praxi

Důležitý je samotný byznys model, porozumění produktu a to, zda má firma trvalou konkurenční výhodu. Často lze najít takové společnosti pod pojmem Wide Moat. Nesmíme zapomínat ani na to, jak se vyvíjejí ceny produktů společnosti a na to, zda si je firma může dovolit zvyšovat v závislosti na inflaci.

Nike

Ziskovost

V řádku EPS můžeme sledovat vývoj hodnoty zisku na akcii (posledních 10 let), který má až na rok 2009 růstovou tendenci s průměrnou mírou růstu 11,46 % ročně. Rentabilita zisků je 16,71 %. Společnost navíc dosahuje i stabilně vysoké rentability vlastního kapitálu okolo 23,57 % (hodnotově založení investoři vyhledávají ROE nad 12 %, což Nike značně překonává hlavně v posledních letech). Stejně tak bychom se mohli podívat i na ROA a ROIC, jejichž průměry za posledních 10 let jsou 14,89 % a 21,45 %, tedy také výrazně nad 12 %.

Nike zisky EPS

Zadlužení

Financování, respektive cizí zdroje jsou další důležitý bod. Jako investoři a potenciální vlastníci dané firmy byste měli vědět, kolik let je potřeba ke splacení dlouhodobého dluhu při současné úrovni čistého zisku. V posledním fiskálním roce bylo u Nike potřeba jen půl roku, průměrně je hodnota ještě nižší na úrovni kolem 0,31 roku. Hodnotoví investoři obvykle tolerují maximálně 4-5 let.

Nike zadlužení

Zpětné odkupy akcií

Zpětným odkupem akcií se zvyšuje investorům hodnota vlastního podílu ve firmě, aniž by museli investovat další peníze. Proto je zajímavé sledovat i to, zda společnost odkupuje vlastní akcie. U Nike v průměru ročně došlo k odkupu 29,3 milionu akcií, což představuje okolo 14,4 % odkoupených akcií za 10 let.

Nike zpětné odkupy

Vlastní jmění

Hodnotoví investoři se při rozhodování dívají na společnost jako celek a často si kladou otázku, zda by ji chtěli vlastnit celou. Proto je pro ně zajímavé sledovat i růst hodnoty vlastního jmění, což u Nike představuje 16,17 % (23,57 % krát 68,61 %). Jde vlastně o zisky, které jsou ve firmě zadrženy a reinvestovány, čímž by se měly podílet na zvyšování vlastního kapitálu do budoucna. Za 10 let by pak mohla být hodnota vlastního kapitálu někde na úrovni 32,11 USD na akcii. Nezadržené zisky jsou vypláceny v podobě dividend, které rostou průměrně o 11,61 % ročně, ze zisku je vypláceno 31,39 %.

Nike dividendy

Sám Warren Buffett si rád představuje svou investici jako dluhopis (takzvaný equity bond), který mu na začátku zajišťuje určitou míru výnosnosti, která dále roste podle toho, jak rostou zisky firmy. V případě Nike by to znamenalo 3,91 % s roční mírou růstu 11,46 %. Nakonec to porovnáme s výnosem 10letého amerického státního dluhopisu (nyní okolo 2,6 %), který je již nějaký ten pátek nižší.

Nike důležité údaje

Jak ohodnotit firmu podle získaných dat?

Na ohodnocení akcie a odhadnutí její ceny za 10 let bychom mohli podle dostupných dat použít dva způsoby:

  • Hodnotu vlastního kapitálu za 10 let (32,11 USD) vynásobíme průměrnou rentabilitou (23,57 %), čímž vlastně získáme EPS za 10 let (7,57 USD). A pokud vynásobíme očekávaný zisk společnosti průměrným P/E (21,38), dostáváme očekávanou cenu akcie (161,84 USD) za 10 let, z čehož vyplývá očekávaná míra výnosnosti před zdaněním 11,36 %.
  • Očekávanou roční míru výnosnosti s využitím míry růstu zisků dostaneme tak, že druhou jmenovanou vynásobíme průměrným P/E, které lze odvodit z EPS a historické tržní ceny akcie, kde lze dokonce získat hodnoty maximálního a minimálního P/E, které nám dokáží určit potenciální hranice budoucího vývoje ceny a to, zda je akcie v poměru k ziskům nadhodnocená, nebo podhodnocená. S průměrnou mírou růstu zisků na akcii (11,46 %) dokážeme předpokládat jejich hodnotu za 10 let, kterou vynásobíme průměrným P/E (21,38), čímž dostáváme cenu 136,67 USD, z čehož vyplývá očekávaná míra výnosnosti před zdaněním 9,49 %.
Nike graf

Nakonec lze vypočítat průměr těchto dvou hodnot, čímž získáme předpokládaný složený roční výnos 10,42 %.

Nike předpokládaný výnos
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
První návrh státního rozpočtu ČR na rok 2021 počítá se schodkem 116…
19:25

První návrh státního rozpočtu ČR na rok 2021 počítá se schodkem 116 miliard Kč

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) v prvním návrhu státního rozpočtu na rok 2021 plánuje schodek 116...
Rozpočet Česká republika
Maďarsko kvůli koronaviru prodlouží moratorium na půjčky
15:51

Maďarsko kvůli koronaviru prodlouží moratorium na půjčky

Maďarsko prodlouží moratorium na splácení půjček některým domácnostem a společnostem až do poloviny roku 2021....
Maďarsko Úvěry Koronavirus
Čína oznámila pravidla pro seznam nespolehlivých subjektů
10:13

Čína oznámila pravidla pro seznam nespolehlivých subjektů

Čínské ministerstvo obchodu zveřejnilo pravidla týkající se navrhovaného seznamu takzvaných nespolehlivých subjektů....
Čína
Čína hrozí odvetou za postoj Washingtonu k TikToku a WeChat
09:18

Čína hrozí odvetou za postoj Washingtonu k TikToku a WeChat

Čína hrozí odvetou za rozhodnutí administrativy amerického prezidenta Donalda Trumpa začít ve Spojených státech...
Sociální sítě Internet Čína
Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu…
Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu technologických titulů. Pod nulou skončily i za celý týden

Akcie ve Spojených státech v pátek opět klesaly, investoři se dále zbavovali technologických titulů. Obavy vzbuzuje...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
včera v 18:00

Evropské akcie zakončily týden v červených číslech

Akcie na západoevropských trzích v pátek ztrácely poté, co se do dění na trzích opět začala promítat nervozita z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon
včera v 17:19

Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon

Prezident Miloš Zeman v pátek podepsal zákon o zrušení daně z nabytí nemovitých věcí. Informoval o tom jeho mluvčí...
Česká ekonomika Daně Nemovitosti
Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je…
Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je…
včera v 16:50

Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je nejníže od května

Pražská burza oslabila čtvrtý den v řadě, index PX je nejníže od května. V pátek klesl o 1,13 % na 873,66 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst
včera v 16:43

Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst

Americká softwarová společnost Salesforce.com vytvoří 12 000 nových pracovních míst. Oznámil to v pátek výkonný...
Americké akcie Technologie Pracovní trh
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle…
včera v 16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle předběžných dat vzrostl na 78,9 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v září vzrostl na 78,9 bodu ze srpnových 74,1 bodu. Vyplývá to z...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly
včera v 15:30

Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly

Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně vzrostly o 0,6 % po růstu o 22,7 % v červnu (revidováno z 23,7 %),...
Kanada Maloobchod Tržby
EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK
včera v 14:51

EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK

Evropská unie potvrdila, že koupí vakcínu proti nemoci covid-19, kterou vyvíjejí farmaceutické firmy Sanofi a GSK....
Koronavirus Evropská unie Sanofi
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
včera v 14:30

Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a WeChat

Administrativa prezidenta Donalda Trumpa od neděle ve Spojených státech zablokuje možnost stahovat aplikace TikTok a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Spojené státy americké (USA)
Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety
včera v 13:54

Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair se kvůli cestovním omezením v souvislosti s koronavirem chystá rušit...
Doprava Koronavirus Turismus a cestovní ruch
Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu
včera v 12:33

Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu

Automobilce Škoda Auto v srpnu meziročně klesl odbyt o 6,8 procenta na 82 100 aut po červencovém nárůstu o 5,6...
Auta Česká republika Koronavirus
Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26…
včera v 11:28

Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26,57 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v letošním prvním pololetí klesl souhrnný čistý zisk meziročně o 19 miliard Kč na 26,57...
Banky Zisky Česká republika
LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext
včera v 10:08

LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext

Provozovatel londýnské akciové burzy London Stock Exchange po prozkoumání všech nabídek zahájil exkluzivní jednání o...
Fúze a akvizice Evropské akcie
Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME
včera v 09:55

Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME

Ve středu večer byly oznámeny pololetní úpravy regionálního indexu CECE. Nová váha začne platit od pondělí 21. září,...
Indexy Akcie ČR