Investujte jako Warren Buffett. Jak na to?
|

Investujte jako Warren Buffett. Jak na to?

Pokud se řadíte mezi hodnotové investory a chtěli byste začít reálně nakupovat akcie, následující řádky jsou určeny právě vám. Jak by mohla vypadat analýza společnosti, jejíž akcie se dostaly do vašeho hledáčku?

Pravidla a doporučení pro investování Hodnotové investování Warren Buffett Nike

Příklady táhnou, a tak si vše ukažme na akciích jedné firmy. Tou společností bude výrobce sportovního oblečení a vybavení Nike.

Úvodem je potřeba podotknout, že neexistuje zaručený způsob, jak být vždy ve výběru akcií úspěšný, a je proto lepší kombinovat různé přístupy. Ukážeme si nyní pouze jeden z nich. Které důležité ukazatele u firmy sledovat?

Jednoduchá pravidla Warrena Buffetta v praxi

Důležitý je samotný byznys model, porozumění produktu a to, zda má firma trvalou konkurenční výhodu. Často lze najít takové společnosti pod pojmem Wide Moat. Nesmíme zapomínat ani na to, jak se vyvíjejí ceny produktů společnosti a na to, zda si je firma může dovolit zvyšovat v závislosti na inflaci.

Nike

Ziskovost

V řádku EPS můžeme sledovat vývoj hodnoty zisku na akcii (posledních 10 let), který má až na rok 2009 růstovou tendenci s průměrnou mírou růstu 11,46 % ročně. Rentabilita zisků je 16,71 %. Společnost navíc dosahuje i stabilně vysoké rentability vlastního kapitálu okolo 23,57 % (hodnotově založení investoři vyhledávají ROE nad 12 %, což Nike značně překonává hlavně v posledních letech). Stejně tak bychom se mohli podívat i na ROA a ROIC, jejichž průměry za posledních 10 let jsou 14,89 % a 21,45 %, tedy také výrazně nad 12 %.

Nike zisky EPS

Zadlužení

Financování, respektive cizí zdroje jsou další důležitý bod. Jako investoři a potenciální vlastníci dané firmy byste měli vědět, kolik let je potřeba ke splacení dlouhodobého dluhu při současné úrovni čistého zisku. V posledním fiskálním roce bylo u Nike potřeba jen půl roku, průměrně je hodnota ještě nižší na úrovni kolem 0,31 roku. Hodnotoví investoři obvykle tolerují maximálně 4-5 let.

Nike zadlužení

Zpětné odkupy akcií

Zpětným odkupem akcií se zvyšuje investorům hodnota vlastního podílu ve firmě, aniž by museli investovat další peníze. Proto je zajímavé sledovat i to, zda společnost odkupuje vlastní akcie. U Nike v průměru ročně došlo k odkupu 29,3 milionu akcií, což představuje okolo 14,4 % odkoupených akcií za 10 let.

Nike zpětné odkupy

Vlastní jmění

Hodnotoví investoři se při rozhodování dívají na společnost jako celek a často si kladou otázku, zda by ji chtěli vlastnit celou. Proto je pro ně zajímavé sledovat i růst hodnoty vlastního jmění, což u Nike představuje 16,17 % (23,57 % krát 68,61 %). Jde vlastně o zisky, které jsou ve firmě zadrženy a reinvestovány, čímž by se měly podílet na zvyšování vlastního kapitálu do budoucna. Za 10 let by pak mohla být hodnota vlastního kapitálu někde na úrovni 32,11 USD na akcii. Nezadržené zisky jsou vypláceny v podobě dividend, které rostou průměrně o 11,61 % ročně, ze zisku je vypláceno 31,39 %.

Nike dividendy

Sám Warren Buffett si rád představuje svou investici jako dluhopis (takzvaný equity bond), který mu na začátku zajišťuje určitou míru výnosnosti, která dále roste podle toho, jak rostou zisky firmy. V případě Nike by to znamenalo 3,91 % s roční mírou růstu 11,46 %. Nakonec to porovnáme s výnosem 10letého amerického státního dluhopisu (nyní okolo 2,6 %), který je již nějaký ten pátek nižší.

Nike důležité údaje

Jak ohodnotit firmu podle získaných dat?

Na ohodnocení akcie a odhadnutí její ceny za 10 let bychom mohli podle dostupných dat použít dva způsoby:

  • Hodnotu vlastního kapitálu za 10 let (32,11 USD) vynásobíme průměrnou rentabilitou (23,57 %), čímž vlastně získáme EPS za 10 let (7,57 USD). A pokud vynásobíme očekávaný zisk společnosti průměrným P/E (21,38), dostáváme očekávanou cenu akcie (161,84 USD) za 10 let, z čehož vyplývá očekávaná míra výnosnosti před zdaněním 11,36 %.
  • Očekávanou roční míru výnosnosti s využitím míry růstu zisků dostaneme tak, že druhou jmenovanou vynásobíme průměrným P/E, které lze odvodit z EPS a historické tržní ceny akcie, kde lze dokonce získat hodnoty maximálního a minimálního P/E, které nám dokáží určit potenciální hranice budoucího vývoje ceny a to, zda je akcie v poměru k ziskům nadhodnocená, nebo podhodnocená. S průměrnou mírou růstu zisků na akcii (11,46 %) dokážeme předpokládat jejich hodnotu za 10 let, kterou vynásobíme průměrným P/E (21,38), čímž dostáváme cenu 136,67 USD, z čehož vyplývá očekávaná míra výnosnosti před zdaněním 9,49 %.
Nike graf

Nakonec lze vypočítat průměr těchto dvou hodnot, čímž získáme předpokládaný složený roční výnos 10,42 %.

Nike předpokládaný výnos
Bance UBS loni kvůli nízkým úrokům klesl zisk o pět procent
Bance UBS loni kvůli nízkým úrokům klesl zisk o pět procent
před 7 minutami

Bance UBS loni kvůli nízkým úrokům klesl zisk o pět procent

Největší švýcarské bance UBS loni klesl čistý zisk o pět procent na 4,3 miliardy USD. Banka současně v úterním...
UBS Evropské banky Výsledková sezóna
Co musíte ráno vědět (21. ledna)
Co musíte ráno vědět (21. ledna)
00:00

Co musíte ráno vědět (21. ledna)

Jak se v pondělí obchodovalo v pražské Rybné a ve zbytku Evropy, jakým tempem bude podle MMF letos a v příštím roce...
Musíte vědět
Moody's zhoršila úvěrový rating Hongkongu o jeden stupeň
včera v 21:00

Moody's zhoršila úvěrový rating Hongkongu o jeden stupeň

Ratingová agentura Moody's o jeden stupeň zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Hongkongu, který se již déle než...
Čína Asijská ekonomika Rating
AFP: Francie a USA budou dále řešit digitální daň, cla nyní nehrozí
AFP: Francie a USA budou dále řešit digitální daň, cla nyní nehrozí
včera v 20:54

AFP: Francie a USA budou dále řešit digitální daň, cla nyní nehrozí

Francouzský prezident Emmanuel Macron a jeho americký protějšek Donald Trump se dohodli na prodloužení rozhovorů...
Francie Spojené státy americké (USA) Facebook
Průzkum: Kapitalismus podle většiny lidí působí více zla než dobra
Průzkum: Kapitalismus podle většiny lidí působí více zla než dobra
včera v 19:46

Průzkum: Kapitalismus podle většiny lidí působí více zla než dobra

Většina lidí se domnívá, že kapitalismus ve své současné podobě přináší více škody než užitku. Vyplývá to z výsledků...
Kapitalismus Světová ekonomika
Průzkum: Šéfové světových firem jsou nejpesimističtější od krize
Průzkum: Šéfové světových firem jsou nejpesimističtější od krize
včera v 18:34

Průzkum: Šéfové světových firem jsou nejpesimističtější od krize

Snížení tempa růstu globální ekonomiky v letošním roce očekává 53 procent generálních ředitelů významných firem po...
Pesimismus na trzích Světová ekonomika
UNCTAD: Globální přímé zahraniční investice loni opět klesly
UNCTAD: Globální přímé zahraniční investice loni opět klesly
včera v 18:10

UNCTAD: Globální přímé zahraniční investice loni opět klesly

Globální přímé zahraniční investice se v loňském roce snížily o jedno procento na 1,39 bilionu dolarů. Pokles tak...
Investice Světová ekonomika
Evropské trhy v pondělí mírně klesly, v plusu se udržely německé akcie
Evropské trhy v pondělí mírně klesly, v plusu se udržely německé akcie
včera v 18:00

Evropské trhy v pondělí mírně klesly, v plusu se udržely německé akcie

Evropské akciové trhy zakončily pondělní seanci převážně v červených číslech, když investoři netrpělivě vyhlíželi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Kremlík kvůli dálničním známkám končí, nahradit ho má Havlíček
včera v 17:50

Kremlík kvůli dálničním známkám končí, nahradit ho má Havlíček

AKTUALIZOVÁNO. Ministr dopravy Vladimír Kremlík (za ANO) po tři čtvrtě roce končí ve funkci. Jeho odvolání navrhl...
Česká republika Politika Doprava
Šéf íránské diplomacie kvůli změně programu nepojede do Davosu
včera v 17:05

Šéf íránské diplomacie kvůli změně programu nepojede do Davosu

Íránský ministr zahraničí Mohammad Džavád Zaríf se nezúčastní Světového ekonomického fóra, které začíná v úterý ve...
Írán Politika
Pražská burza v úvodu týdne mírně oslabila, dolů ji stáhly zejména…
Pražská burza v úvodu týdne mírně oslabila, dolů ji stáhly zejména…
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne mírně oslabila, dolů ji stáhly zejména akcie Erste a Monety

Pražská burza v pondělí po ranním vzestupu nakonec oslabila. Index PX klesl o 0,14 procenta na 1 131,45 bodu. Za...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podnikatelé: Důsledkem digitální daně může být ztráta trhů
včera v 16:24

Podnikatelé: Důsledkem digitální daně může být ztráta trhů

Důsledkem zavedení takzvané digitální daně v ČR by mohla být ztráta trhů českých podnikatelů, nižší...
Česká republika Daně
Digitální měny v úvodu týdne převážně rostou, bitcoin se drží nad…
včera v 16:02

Digitální měny v úvodu týdne převážně rostou, bitcoin se drží nad úrovní 8 600 USD

Trh s kryptoměnami se v pondělí pohybuje v zelených číslech. Bitcoin kolem 16.00 SEČ podle serveru coinmarketcap.com...
Bitcoin Kryptoměny
Významný zákazník Boeingu firmu vyzval, ať nepoužívá název MAX
Významný zákazník Boeingu firmu vyzval, ať nepoužívá název MAX
včera v 15:20

Významný zákazník Boeingu firmu vyzval, ať nepoužívá název MAX

Šéf společnosti Air Lease Steven Udvar-Hazy vyzval amerického výrobce letadel Boeing, aby přestal u svých letounů...
Boeing Americké akcie
Britský řetězec 22 obchodních domů Beales je v nucené správě
včera v 14:51

Britský řetězec 22 obchodních domů Beales je v nucené správě

Řetězec obchodních domů Beales, jeden z nejstarších v Británii, skočil v nucené správě. Firmu teď vede auditorská...
Spojené království Bankrot
Finančním ředitelem Sazka Group se stane Brit Kenneth Morton
včera v 14:24

Finančním ředitelem Sazka Group se stane Brit Kenneth Morton

Finančním ředitelem loterijní společnosti Sazka Group ze skupiny KKCG miliardáře Karla Komárka se od února stane Brit...
Management Sázky a hazard
MMF zhoršil výhled růstu globální ekonomiky na letošní i příští rok
MMF zhoršil výhled růstu globální ekonomiky na letošní i příští rok
včera v 14:01

MMF zhoršil výhled růstu globální ekonomiky na letošní i příští rok

Mezinárodní měnový fond zhoršil výhled růstu globální ekonomiky na letošní i příští rok. Zatímco letos čeká proti...
Světová ekonomika Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst
ČEZ by mohl rámcovou smlouvu týkající se Dukovan s vládou podepsat v…
včera v 13:23

ČEZ by mohl rámcovou smlouvu týkající se Dukovan s vládou podepsat v první polovině roku

Česká vláda by s energetickou firmou ČEZ mohla v první polovině roku podepsat rámcovou smlouvu na projekt týkající se...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
Čína zpřesnila směrem vzhůru údaje o HDP za roky 2014–2018
Čína zpřesnila směrem vzhůru údaje o HDP za roky 2014–2018
včera v 12:52

Čína zpřesnila směrem vzhůru údaje o HDP za roky 2014–2018

Čína zpřesnila údaje o hrubém domácím produktu za období 2014 až 2018 o jednu desetinu procentního bodu vzhůru za...
Čína HDP Hospodářský růst