Graf, který brzdí optimismus akciových býků

Už na konci února mě zaujal jeden graf. Z Bloombergu ho "vytáhl" Michael Lebowitz ze společnosti 720 Global (do té doby jsem ji neznal, Michael asi nebude znát Investiční web, ale to nevadí, data jsou data). Na grafu jsou zvýrazněna období, kdy křivka vývoje 10měsíčního průměru indexu S&P 500 kříží svou dráhu s křivkou vývoje 20měsíčního průměru.

Kdo ví, proč zrovna 10měsíční a 20měsíční průměr dostaly to privilegium, že mohly ozdobit Michaelův článek. Jisté ale je, že právě jejich křivky se protínají v okamžicích, které nápadně odpovídají změnám trendu vývoje samotného indexu S&P 500. A když 10měsíční průměr shora překřížil ten 20měsíční (když tedy krátkodobější ukazatel je nižší), v posledních 15 letech to vždy (dvakrát) znamenalo jediné - ceny akcií byly na začátku dlouhodobého poklesu. A naopak.

Lebowitz svůj text ke grafu psal na konci února, kdy se křivky sice protínaly ve zmíněném pro akcie nepříznivém gardu, ale ještě do konce měsíce, a tedy i do změny hodnot na měsíčním grafu, zbývalo pár dnů. Tak jsem si řekl, že to na začátku března zkontroluji.

Neseděl jsem zrovna u Bloombergu, abych na něj mohl hodit "černou práci", a tak jsem musel chvilku počítat. Níže uvedený graf je týdenní a ukazuje 43týdenní a 86týdenní průměry. Ty zhruba odpovídají 10 a 20 měsícům, jsou ale "přesnější", protože zohledňují změnu co týden, ne měsíc. A opravdu, jejich křivky se během února střetly a dlouhodobější průměr je nyní nad tím krátkodobějším.

Co to znamená? Možná nic. Pokud se ale historie má i do třetice zopakovat a po býčím závodu k novým rekordům má přijít medvědí úprk, uvedené dva grafy dávají těm, kdo se na ně teď podívají, právo říkat "já to tušil(a)". Nic si za to nekoupíte, ale nic vás to také nestojí. Přece byste se neřídili grafem někde na webu. Střednědobé "momentum" je ale nyní, zdá se, navzdory příjemnému oživení v uplynulých týdnech, na straně medvědů.