Zpětné odkupy akcií jako symptom problémů ve světové ekonomice
|

Zpětné odkupy akcií jako symptom problémů ve světové ekonomice

Současná situace v ekonomice a na finančních trzích vede firmy k nahrazování investic zpětnými odkupy kvůli nedostatečné motivaci a investory zase ke zbytečně drahým investicím s vysokým rizikem kvůli nedostatku jiných příležitostí. Oba problémy lze vyřešit najednou, ale nebude to ani jednoduché, ani rychlé.

Úrokové sazby Zpětné odkupy akcií Světová ekonomika Akciový trh

Nejistá ekonomická situace vede investory a akciové společnosti ke dvěma na první pohled odlišným přístupům, které ale mají jeden společný základ. Na jedné straně firmy namísto investování svých zisků do svého dalšího rozvoje odkupují vlastní akcie a vyplácejí peníze akcionářům. Z dlouhodobého hlediska je to pro hodnotu akcií velice nebezpečný tah, přičemž investoři příliš ochotně opouštějí své investice s vidinou krátkodobého zisku, přičemž firmy se zbavují hotovosti.

Na druhé straně jsou investoři, rizikový kapitál, který teče prakticky do jakékoli firmy, která slíbí alespoň nějaký růst (podle Joshuy Browna, autora blogu The Reformed Broker, v současnosti stačí opravdu i příslib růstu). Vzhledem k mizivým výnosům z dluhopisů jsou investoři ochotni akceptovat i poměrně vysoké ocenění akcií. Mnoho firem s nejasným byznys plánem navíc ani nemusí jít na burzu, protože mají dostatek kapitálu od ziskuchtivých investorů, kteří jsou možná až příliš ochotní investovat téměř do čehokoli.

Slabá globální ekonomika

Tyto dva přístupy na první pohled možná nesouvisejí, ale stojí za nimi jeden problém, a tím je slabý výhled globálního ekonomického růstu. V prostředí, v němž zpomaluje růst produktivity a hlavní tahoun, tedy Čína, také nenaplňuje očekávání, se firmám nevyplatí investovat do dalšího rozvoje, protože zkrátka nemají tolik možností. Úrokové sazby jsou nízké, protože kapitál není tak vzácný jako v minulosti. Investoři pak investují do všeho, co alespoň vzdáleně připomíná fungující firmu, i když při tom podstupují velké riziko a ocenění společností je vysoké.

Léčení příznaků ale nebude řešením situace. Zvýšení krátkodobých úrokových sazeb nevytvoří lepší podmínky pro hospodářský růst a zkomplikování vyplácení dividend a vykupování vlastních akcií nepřinutí firmy investovat do svého rozvoje, když ekonomika neroste.

Změnu by přinesl až významný posun v politice a uvažování samotných vlád, které by svými kroky podpořily ekonomický růst, náladu firem investovat do svého byznysu, následný růst dlouhodobých úrokových sazeb a s tím související růst ceny kapitálu, což by odrazovalo investory do nerozumných investic. Vše je to o zvýšení očekávaného růstu. Ten ale nepřijde se samotnou změnou chování investorů ani změnou v monetární politice.

Vlády za to musejí vzít

Základem je, aby vlády využily nízké úrokové sazby k většímu přesunu svého hrubého domácího produktu do infrastruktury. Samozřejmě do dostatečně efektivních projektů, které budou mít pozitivní dopad na celou ekonomiku.

Dalším bodem je reforma kapitálových trhů v Číně, čímž by byly zisky z držení akcií taženy zejména výkonností firem v byznysu namísto spekulací a kapitál by se přesouval tam, kde je ho nejvíce potřeba.

A posledním bodem je vyrovnání ekonomických nerovnováh v Evropě, čímž by země na kontinentu a v rámci EU nebyly spoutané měnovou politikou ECB a nucené řešit vysokou nezaměstnanost a ekonomickou stagnaci.

Uvedené tři podmínky bude ale extrémně těžké naplnit. Jsou to ale věci, které je potřeba udělat, abychom se dočkali zlepšení vyhlídek ekonomického růstu ve světě. Na ně (ne na vedení firem, na corporate governance) je potřeba zaměřit pozornost ve snaze i zlepšení kondice globální ekonomiky.

Zdroj: Business Insider
Soud zablokoval restrikce uvalené na čínskou aplikaci TikTok v USA
včera v 23:30

Soud zablokoval restrikce uvalené na čínskou aplikaci TikTok v USA

Americký soud zablokoval nařízení administrativy prezidenta Donalda Trumpa, které mělo od 12. listopadu zavést...
Spojené státy americké (USA) Čína Geopolitická rizika
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
včera v 21:30

Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od března

Americké akcie v pátek oslabily v čele s technologickými podniky. Na trhu nyní panuje nejistota kvůli rostoucímu...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu
včera v 19:53

Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu

Švýcarský potravinářský gigant Nestlé koupil za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu Freshly. Uvedl to ve...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky
včera v 18:19

ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky

Evropské vlády musejí při boji s koronavirem omezovat pouze vybrané ekonomické aktivity a pokračovat ve výdajích na...
Evropa Evropská ekonomika ECB
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od března

Akciové trhy v západní Evropě sice zakončily páteční obchodování smíšeně, ale v týdenním hodnocení za sebou mají...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za…
včera v 17:58

Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za Samsung

Čínská společnost Huawei Technologies se ve třetím čtvrtletí vrátila na trhu se smartphony na druhé místo za Samsung,...
Technologie Mobilní telefony 5G sítě
Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR
včera v 17:33

Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR

Maďarská státní společnost MVM Group je ode pátku novým stoprocentním vlastníkem společnosti innogy Česká republika a...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
včera v 16:50

Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku

Index pražské burzy PX v pátek klesl o 0,7 % na 842,92 bodu. Je to jeho nejnižší závěrečná hodnota od 22. dubna. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů
včera v 16:31

Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů

Britský úřad pro ochranu osobních údajů vyměřil hotelové společnosti Marriott International pokutu 18,4 milionu liber...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
včera v 16:08

Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Poslanci už mají na stolech návrh státní rozpočtu na příští rok. Pátek byl podle zákona posledním dnem, do kdy jim ho...
Česká ekonomika Rozpočet
Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání
včera v 15:00

Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v říjnu překonala očekávání. Finální hodnota indexu spotřebitelské důvěry...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu…
včera v 14:44

Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu ale zachová

Francouzské ropné společnosti Total ve třetím čtvrtletí klesl čistý zisk o 93 procent na 202 milionů dolarů. Výsledek...
Total Výsledková sezóna Energetika
Ze světa investičních doporučení (30. října)
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (30. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022
včera v 13:35

ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022

Odklad elektronické evidence tržeb (EET) se prodlouží až do konce roku 2022. Prezident Miloš Zeman tuto změnu zákona...
Daně Byznys a podnikání Česká republika
USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se…
včera v 13:33

USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se zvýšily o 1,4 %

Osobní příjmy Američanů se v září měziměsíčně zvýšily o 0,9 %. Čekal se růst o 0,4 % po jejich 2,5% snížení v srpnu ...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Spotřebitelé