Zpětné odkupy akcií jako symptom problémů ve světové ekonomice
|

Zpětné odkupy akcií jako symptom problémů ve světové ekonomice

Současná situace v ekonomice a na finančních trzích vede firmy k nahrazování investic zpětnými odkupy kvůli nedostatečné motivaci a investory zase ke zbytečně drahým investicím s vysokým rizikem kvůli nedostatku jiných příležitostí. Oba problémy lze vyřešit najednou, ale nebude to ani jednoduché, ani rychlé.

Úrokové sazby Zpětné odkupy akcií Světová ekonomika Akciový trh

Nejistá ekonomická situace vede investory a akciové společnosti ke dvěma na první pohled odlišným přístupům, které ale mají jeden společný základ. Na jedné straně firmy namísto investování svých zisků do svého dalšího rozvoje odkupují vlastní akcie a vyplácejí peníze akcionářům. Z dlouhodobého hlediska je to pro hodnotu akcií velice nebezpečný tah, přičemž investoři příliš ochotně opouštějí své investice s vidinou krátkodobého zisku, přičemž firmy se zbavují hotovosti.

Na druhé straně jsou investoři, rizikový kapitál, který teče prakticky do jakékoli firmy, která slíbí alespoň nějaký růst (podle Joshuy Browna, autora blogu The Reformed Broker, v současnosti stačí opravdu i příslib růstu). Vzhledem k mizivým výnosům z dluhopisů jsou investoři ochotni akceptovat i poměrně vysoké ocenění akcií. Mnoho firem s nejasným byznys plánem navíc ani nemusí jít na burzu, protože mají dostatek kapitálu od ziskuchtivých investorů, kteří jsou možná až příliš ochotní investovat téměř do čehokoli.

Slabá globální ekonomika

Tyto dva přístupy na první pohled možná nesouvisejí, ale stojí za nimi jeden problém, a tím je slabý výhled globálního ekonomického růstu. V prostředí, v němž zpomaluje růst produktivity a hlavní tahoun, tedy Čína, také nenaplňuje očekávání, se firmám nevyplatí investovat do dalšího rozvoje, protože zkrátka nemají tolik možností. Úrokové sazby jsou nízké, protože kapitál není tak vzácný jako v minulosti. Investoři pak investují do všeho, co alespoň vzdáleně připomíná fungující firmu, i když při tom podstupují velké riziko a ocenění společností je vysoké.

Léčení příznaků ale nebude řešením situace. Zvýšení krátkodobých úrokových sazeb nevytvoří lepší podmínky pro hospodářský růst a zkomplikování vyplácení dividend a vykupování vlastních akcií nepřinutí firmy investovat do svého rozvoje, když ekonomika neroste.

Změnu by přinesl až významný posun v politice a uvažování samotných vlád, které by svými kroky podpořily ekonomický růst, náladu firem investovat do svého byznysu, následný růst dlouhodobých úrokových sazeb a s tím související růst ceny kapitálu, což by odrazovalo investory do nerozumných investic. Vše je to o zvýšení očekávaného růstu. Ten ale nepřijde se samotnou změnou chování investorů ani změnou v monetární politice.

Vlády za to musejí vzít

Základem je, aby vlády využily nízké úrokové sazby k většímu přesunu svého hrubého domácího produktu do infrastruktury. Samozřejmě do dostatečně efektivních projektů, které budou mít pozitivní dopad na celou ekonomiku.

Dalším bodem je reforma kapitálových trhů v Číně, čímž by byly zisky z držení akcií taženy zejména výkonností firem v byznysu namísto spekulací a kapitál by se přesouval tam, kde je ho nejvíce potřeba.

A posledním bodem je vyrovnání ekonomických nerovnováh v Evropě, čímž by země na kontinentu a v rámci EU nebyly spoutané měnovou politikou ECB a nucené řešit vysokou nezaměstnanost a ekonomickou stagnaci.

Uvedené tři podmínky bude ale extrémně těžké naplnit. Jsou to ale věci, které je potřeba udělat, abychom se dočkali zlepšení vyhlídek ekonomického růstu ve světě. Na ně (ne na vedení firem, na corporate governance) je potřeba zaměřit pozornost ve snaze i zlepšení kondice globální ekonomiky.

Zdroj: Business Insider
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
před 40 minutami

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší čtvrtletí od roku 2008

Americké akcie v úterý klesly, na trhu přetrvávají obavy z hospodářských dopadů šíření koronaviru. Index S&P 500 za...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 22:15

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy zisky z první poloviny seance neudržely

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
včera v 21:30

Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna

Německý automobilový koncern Volkswagen prodloužil odstávku výroby v německých továrnách své hlavní značky VW kvůli...
Volkswagen Auta Průmysl
Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa
včera v 21:03

Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa

Evropská komise schválila plán největší polské rafinerské společnosti PKN Orlen na převzetí polské elektrárenské...
PKN Orlen Evropská unie Fúze a akvizice
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
včera v 20:22

Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví

Růst světové ekonomiky bude letos kvůli koronaviru činit jen 0,4 %, napřesrok však zrychlí na 4,9 %. Předpovídá to...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám
včera v 19:35

Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám

Fungující firmy, které nyní platí zaměstnancům 100 % mzdy, ale kvůli koronaviru se potýkají s poklesem výnosu nebo...
Byznys a podnikání Česká ekonomika
Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům
včera v 19:18

Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům

Slovenská vláda v úterý schválila první velký balík návrhů pomoci zaměstnancům, živnostníkům a menším firmám, které...
Slovensko Byznys a podnikání
Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové
včera v 18:56

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce v otevřeném dopise starostové severoitalských měst a zástupce...
Německo Itálie Koronavirus
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
včera v 18:29

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy
včera v 18:26

Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy

Vláda v úterý schválila pravidla kurzarbeitu. Stát bude vyplácet dva druhy příspěvků na mzdy za období od 12. března...
Byznys a podnikání Česká republika Politika
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
včera v 18:17

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
včera v 18:08

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají za sebou nejhorší čtvrtletí za téměř 18 let

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
včera v 17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
včera v 16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
včera v 16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
včera v 16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
včera v 15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
včera v 14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna