Dividenda: Kompas pro investiční kormidelníky

Společnosti s vysokými dividendami a dividendovým výnosem jsou často mnohými investory považovány za tituly vhodné pro starší generace, které potřebují pravidelný příjem. Studie ovšem ukazují, že jsou to právě dividendy, které jsou v dlouhém období hlavním zdrojem zisku při nákupu akcií.

Na grafu je znázorněn podíl jednotlivých složek na celkovém výnosu akciového indexu S&P 500 v různých obdobích. Od roku 1871 do 2009 byly dividendy zodpovědné za téměř 90 % veškerých výnosů z akcií. V období poklesu trhů vykompenzovaly dividendy investorům část poklesu cen.

Nepříznivou zprávou posledních let je to, že manažeři společností začali ustupovat od vyplácení dividend (obzvláště v USA), protože jsou odměňování na základě opčních programů. Jejich bonusy tudíž závisejí na samotné ceně akcií, a proto mnohem raději volí cestu zpětného odkupu akcií.

ETF zaměřené na dividendové tituly: Jistota na rozbouřeném tržním oceánu

Význam dividend v dlouhodobém období není pouze výsadou Spojených států. Podobných výsledků jsme svědky i v případě jiných akciových trhů. V Evropě například pochází 80 až 100 % zisků z akcií od roku 1970 z dividend. Z grafu je zřejmé, že největší podíl měly dividendy na výkonnosti akcií v Nizozemsku a ve Francii.

Je zřejmé, že by dlouhodobý investor při výběru vhodných investičních příležitostí na akciovém trhu rozhodně neměl opomíjet dividendový výnos. Samozřejmě se nesmí stát jediným kritériem při výběru akcií. Je potřeba zvážit jeho udržitelnost, výplatní poměr, ziskovost firmy, zadluženost a další fundamentální údaje.

V dlouhodobém horizontu jsou to nicméně právě dividendy, které tvoří většinu celkových výnosů z akcií. Proto by měla být tomuto kritériu při výběru akcií přiřazena odpovídající váha.

Zisky firem v ohrožení. Dividendy ale rostou