Jsou už akcie konečně levné?
Akciové trhy mají za sebou náročný rok, ve kterém se navzdory několika krátkodobým vzepětím nedokázaly vymanit z medvědího trendu. Zejména americký akciový trh nicméně stále není levný.
Americký akciový trh je na základě poměru ceny a průměrných ročních zisků za uplynulých deset let stále oceněn lehce výše, než jaké bylo rozpětí valuací v letech 2017-2020. A stále jsou zhruba na dvojnásobku ocenění své globální konkurence. "Vnímám to jako důležitý argument pro skeptický názor na býčí scénáře pro americký akciový trh, obzvláště v době stále postupujícího zpřísňování měnové politiky a trvajícího rizika recese ekonomiky USA," říká Callum Thomas z webu TOPDOWN CHARTS.
Prudký propad valuací jako projev kapitulace velké části investorů, jaký nastal třeba zkraje roku 2020, ovšem ještě nenastal ani na rozvíjejících se trzích. Jediný region, který z tohoto hlediska již slibuje poměrně zajímavou dynamiku valuací, jsou podle Thomase vyspělé trhy mimo USA. "Právě těm v současnosti v portfoliu dávám přednost, obecně se ale kloním k větší defenzivě v čele s vládními dluhopisy," uzavírá.
Zdroj: TOPDOWN CHARTS
