7 důvodů k investorské samolibosti
Uznávaný burzovní analytik David Rosenberg z investiční společnosti Gluskin Sheff dává na stůl sedm velmi přesvědčivých důkazů proč jsou investoři nyní velmi samolibí a proto čeká akcie pokles.
1.
• Podle aktuálního průzkumu mezi drobnými americkými investory (Investors Intelligence) je na trhu nyní třikrát tolik býků než medvědů. Většina investorů tak plně vsází na další růst.
Korporátní (firemní) spread
rozdíl výnosů mezi firemními a státními (bezpečnými) dluhopisy; růst hodnoty signalizuje nejistotu a obavy investorů a naopak
2.
• Další z průzkumů nálady mezi akciovými investory - index Market Vane sentiment je oproti září 2007, kdy odstartoval velký akciový pád o 57 procent výše. Tato hodnota byla „k vidění“ naposledy na podzim roku 2003, kdy byla americká ekonomiky již dva roky venku z recese.
3.
• Ani jeden z dvanácti významných analytiků oslovených v nedávném průzkumu agentury Bloomberg nepředpoví v roce 2010 negativní zhodnocení amerických akcií. V průměru odhadují růst indexu S&P500 o 11%.
4.
• Korporátní a CDS spready se dostaly na nejnižší úrovně za poslední dva roky.
5.
• Dividendový výnos (poměr mezi vyplácenou dividendou a tržní cenou akcie) se v rámci indexu S&P 500 dostal pod 2 %, což se stalo poprvé během dvou let.
6.
• Index volatility amerických akcií VIX se dostal na 18 bodů, což je přibližně stejná hodnota kde byl v říjnu roku 2007, tedy v době kdy začínal medvědí trh.
7.
• Podle poměru tržní ceny vůči zisku (Shiller P/E), který je postaven na 10letém trendu reálných zisků firem se dnes americké akcie obchodují v 20násobku svých zisků. Historický průměr (od roku 1881) je však 16. Americké akcie jsou tak minimálně od 25 procent předražené, což je situace, která byla například těsně před černým pondělím v říjnu 1987.
Zdroj: Gluskin Sheff
