19 šílených tržních faktů (nejen) o akciích
Leccos na trzích není tak docela intuitivní a je dobré si to připomínat.
1. Od roku 1916 index Dow vystoupil na nové historické maximum ani ne v 5 % obchodních dnů, za tu dobu ale posílil o více než 25 000 %. To znamená, že v 95 % dnů akcie ztrácejí. Proto nemá smysl hlídat vývoj na trzích každý den.
2. Od roku 1970 Dow v průměru každý den posiluje o méně než 0,03 %. Stačilo to ale na zisk vyšší než 3 000 %. Složené úročení je zkrátka mocné kouzlo.
3. Dow zpevňuje pouze ve zhruba 52 % obchodních dnů. V průměru růstový den znamená posílení o 0,73 %, poklesový den z hodnoty akcií uloupne 0,76 %.
4. Dow byl historicky déle ve 40% a hlubší ztrátě (20,6 % dnů) od maxim než do 2 % od nich (18,4 % dnů).
5. Dow v 70. letech posílil o 38 bodů.
6. Proč je stále řeč o Dow, když S&P 500 je daleko širší a ekonomiku vystihuje lépe? No, jejich korelace je na úrovni 0,95 (1 by znamenala naprostou shodu).
7. Na minimech v roce 2009 byly americké akcie (nominálně) na úrovni z roku 1996. Akcie jsou zkrátka dlouhodobá sázka, která někdy začne vynášet až po opravdu dlouhé době.
8. Na minimech z roku 2009 byly japonské akcie na úrovni z roku 1980. A ani se neptejte, kdy se vrátily na hladiny z přelomu 80. a 90. let (však vy víte proč).
9. Měsíční pokladniční poukázky USA 68 let nabízely záporný reálný výnos. Krátkodobé bezpečí může být opravdu dlouhodobě k ničemu.
10. Na akciovém dně v roce 2009 překonaly dlouhodobé americké vládní dluhopisy výkon amerických akcií za předchozích 40 let. Akcie jsou dlouhodobě výnosnější než bondy, ale garantovat to vždy zkrátka nelze.
11. Zlato (1 unce) i index Dow (skupina tehdejších 30 akcií) se v roce 1980 obchodovaly za 800 USD. Teď stojí unce zlata asi 1 300 USD, Dow je nad 25 000. Cash flow je zkrátka více než nějaká komodita.
12. Za posledních 20 let zlato zpevnilo o zhruba 340 %, americké akcie i s dividendami vynesly jen něco přes 200 %. Pro každé investiční rozhodnutí najdete v historii ten správný investiční horizont jako argument.
13. Od roku 1980 zlato zpevnilo o zhruba 153 %, spotřebitelské ceny v USA vzrostly o 230 %. Platí totéž co u 12. bodu.
14. Kdo investoval v letech 1960-1980 a překonával trh ročně o pět procentních bodů, vydělal méně než ten, kdo investoval o dvacet let později a zaostával za trhem o pět procentních bodů ročně. Občas o výsledcích investování rozhoduje to, kdy se kdo narodí (a tedy kdy začne s investováním).
15. Dow odepsal 17 % v roce 1929, 34 % v roce 1930, 53 % v roce 1931 a 23 % v roce 1932. Nenarodili jsme se tak špatně.
16. Warren Buffett, jeden z nejlepších investorů všech dob, ztratil během 20 měsíců před prasknutím internetové bubliny 45 % hodnoty investic, zatímco index Nasdaq 100 vylétl o 225 %. Beze ztrát to zkrátka nejde.
17. Pouze 47,7 % jednotlivých akciových titulů během své přítomnosti na burze překonalo výnosy měsíčních pokladničních poukázek USA. Není se co divit, že tolik fondů zaostává za indexy. Stačí prostě vsadit na špatné koně. Argument pro indexové investování je nasnadě.
18. Zisky v rámci indexu Dow v roce 1908 klesly na polovinu, benchmark ale posílil o 46 %. Akciový trh zkrátka není ekonomika.
19. V roce 1949 se americký akciový trh obchodoval na 6,8násobku zisků a nabízel 7,5% dividendový výnos. O 50 let později se P/E vyhouplo na 30 a dividendový výnos spadl na 1 %. Můžete mít po ruce všechny možné indikátory, nikdy ale neodhadnete, jak to budou cítit investoři jako celek, tedy trh.
Zdroj: The Irrelevant Investor
