Současné ocenění akcií jako paralela 20 let staré bubliny? Ne, dnes je to mnohem horší!
Americká ekonomika není kvůli dopadům pandemie covidu-19 v nejlepší kondici a nějakou dobu potrvá, než se "oklepe". Situace na akciovém trhu je ovšem docela jiná, a tak srovnání s rokem 2000 ukazuje na potenciálně velice nebezpečnou situaci.
Investoři diskutují o rozdílu mezi oceněním akcií na Wall Street a situací v americké ekonomice. Demonstrovat lze rozevírající se nůžky například grafem srovnávajícím tržní kapitalizaci společností na burze se zisky veřejně obchodovaných firem.
Na první pohled ještě nikdy nebyl rozdíl výraznější, pokud se ale podíváme na ukazatel P/E (cena akcie vůči zisku na akcii), zjistíme, že ještě výrazněji byly na americkém trhu nůžky rozevřené před dvaceti lety.
Graf indikátoru P/E ukazuje, že akciová bublina z konce 20. století byla obrovská. Důvodem toho byly i relativně nízké ziskové marže firem. V uplynulých letech se naopak ziskové marže firem dostaly velice vysoko, což podpořilo i růst cen akcií. Vezmeme-li v potaz tuto skutečnost, zdá se být aktuální ocenění akcií ještě o něco příznivější.
Normalizujeme-li však ziskové marže firem, nabídne se nám přesně opačný pohled. Jinými slovy, ziskové marže z uplynulých let nejsou z historického pohledu udržitelné, takže současná akciová bublina se zdá být mnohem větší než ta z konce 20. století.
Zdroj: thefelderreport.com
