Americké akcie: Starosti s likviditou, obávané technologie a opatrné firemní výhledy. Kam až to Fed nechá zajít?
Americký akciový trh má za sebou ztrátový týden. Pod horší náladu na trzích obecně se podepisuje zejména geopolitické napětí a to se projevuje ve zřejmém odklonu od rizika.
Slábnoucí likvidita
V grafu zobrazený indikátor měří hloubku a odolnost likvidity na americkém akciovém trhu tak, aby co nejvěrněji ukazoval na cenové dopady toků peněz. Je evidentní, že se mění celkové prostředí (vyšší sazby, konec kvantitativního uvolňování a fiskální podpory ekonomiky).
Opatrné výhledy firem
Euforie se velice rychle přeměnila na pesimismus. Zatímco v době pandemie se části firem otevřely mimořádné příležitosti pro růst byznysu (Zoom, Peloton, Netflix a další), nyní je prostor pro další růst byznysu uzavírán rostoucími náklady. Výsledkem jsou velice opatrné výhledy firem.
Investoři opouštějí technologické tituly
Reálné výnosy rostou (byť stále hluboko v záporu) a investoři svá očekávání možná po delší době posouvají do realističtějšího spektra, a tak je cítit pokračující pokles zájmu o tituly z odvětví technologií. To je typické větším podílem růstových společností, mnohdy více zadlužených. Valuace byly a stále jsou mimořádně vysoké. Kdy se nákupní apetit obnoví?
Jak hluboko nechá Fed klesnout ceny amerických akcií?
3 698 bodů indexu S&P 500, tedy zhruba o nějakých 15 % méně než v současnosti. To je hodnota, kterou v průměru v únoru uvedli manažeři velkých fondů dotazovaní Bank of America jako tu, při které by Fed couvl od záměru dalšího zpřísňování měnové politiky. V uplynulých letech se na levné peníze na trzích hodně spoléhalo a americká centrální banka se pro akciové býky stala největším "parťákem". Uvidíme, zda na takové úrovně dojde.
Zdroj: TOPDOWN CHARTS
