Proč Trump nenechá zkolabovat americký akciový trh?
Prezident Donald Trump chce bohatou a skvělou Ameriku. Je otázka, zda se mu to podaří, respektive zda opatření, jimiž nastoupil cestu k naplnění svého cíle, k tomuto cíli mohou vůbec vést. Akciový trh mu to zatím lehce otlouká o hlavu a Trump říká, že ho burza nezajímá. Ale ona ho zajímá.
Bohatá a skvělá Amerika není dost dobře možná bez bohatých Američanů (a na těch Trumpovi sakra záleží). A aby Američané byli bohatí, potřebují solidní realitní trh a růst cen akcií. Právě nemovitosti a akcie totiž tvoří základ bohatství domácností v USA.
Nemovitostem se teď věnovat nebudu, zůstanu u akcií. Těch drží americké domácnosti v rámci celkového majetku rekordní podíl. Ano, ten může klesnout. Ano, ceny akcií mohou zakolísat klidně o deset, dvacet procent i více. V horizontu let si ale poklesy na americkém akciovém trhu (a Američané drží zejména akcie firem z USA) někdo, kdo chce "skvělou" Ameriku, zkrátka nemůže dovolit. A tak by jim neměl jít vstříc svou politikou.
Podle mě je tedy poměrně velká šance, že Trump přestane lhát (v této věci) a bude při svém rozhodování brát v potaz, jak se vyvíjejí ceny akcií. Trh přitom v posledních letech táhly dominantně faktory na úrovni jednotlivých firem a odvětví, ne celková makroekonomická situace. V uplynulých měsících se to začalo měnit, podle Goldman Sachs je nicméně trh stále poháněn dominantně mikroekonomickými vlivy. V době poklesů hlavních indexů tak může být zajímavé zkusit vybrat konkrétní tituly, jimž by se mělo na základě jejich specifických podmínek dařit.
Přiznávám, že to neumím. Takových nás je na trhu hodně, což ostatně ukazují roky narůstající obliby takzvaně pasivního investování. Stejně tak neumím říct, kdy trh začne růst, případně kdy se jeho růst zastaví a začne výraznější korekce. A tak se o to nesnažím (v rámci akademické debaty samozřejmě klidně, ale při správě portfolia ne) a konejším se tím, že pro takové jako já je dlouhodobě dobré mít zainvestováno vlastně pořád.
Pro ilustraci na závěr přikládám graf, který ukazuje roční výkonnost amerického indexu S&P 500 ve srovnání s výkonností stejného indexu bez deseti nejlepších dnů každého roku (obdobně jsou samozřejmě čísla ovlivněna i nejhoršími dny; k tomu dodám, že nejlepší a nejhorší obchodní dny často nastávají brzy po sobě, což je pro milovníky klidného investorského spánku jen další argument pro velice střídmou aktivitu v rámci akciových investic).
