S&P 500 na dalším rekordu? Pro české investory trh píše trochu jiný příběh
Americký akciový index S&P 500 z posledních 19 obchodních dnů hned deset uzavřel na novém historickém maximu. Investoři nakupující v českých korunách ale oproti rekordu z 19. února stále ztrácejí zhruba 10 %. Důvodem je prudké posílení české měny vůči dolaru.
Letošní léto je zatím pro investory do amerických akcií veselé. Index S&P 500 opakovaně posunul historické maximum a vyhoupl se nad 6 300 bodů. Od začátku roku tak po prudkém výkyvu během jara drží zisk přes 8 %. Čeští investoři, kteří mají svá portfolia v korunách, ovšem letos u investice do S&P 500 sčítají ztráty.
Důvod rozdílu je jasný. Česká koruna letos vůči dolaru posiluje o 14 %. Ačkoli americký akciový trh v dolarech roste, jeho hodnota v českých korunách letos poměrně výrazně klesá. Jde o nepříznivý projev toho, čemu se říká kurzové riziko. Když koruna zpevňuje, část výnosu z investic do zahraničních aktiv se při přepočtu do domácí měny rozplyne jako pára nad hrncem.
Letos je to zatím v případě investic do indexu amerických large caps dokonce celý výnos a ještě něco navrch, co si musejí korunoví investoři doplatit. Mimochodem, to samé platí i pro investory v eurech, byť v o něco menší míře.
S&P Global
Těžko odhadovat, zda bude dolar dále oslabovat. Prudce narůstající zadlužení federální vlády USA a hluboké schodky rozpočtu jsou jistě silným argumentem pro, Evropa i Česká republika se ale v tomto směru také nemají dvakrát čím chlubit. Obecně pak výkyvy kurzů měn mají podstatný vliv na hodnotu investičních portfolií spíše krátkodobě.
Jakmile se podíváme třeba na vývoj za uplynulých pět let, vidíme, že koruna vůči dolaru posílila jen zhruba o 7 %, zatímco index S&P 500 v dolarech vzrostl téměř o 98 %. I po přepočtu na koruny tak má investor teoreticky na kontě velice zajímavý výnos. A pokud koruna v budoucnu naopak oslabí, může to při současném růstu amerického akciového trhu stejnému investorovi dělat radost.
Google Finance
Současné kurzové znevýhodnění by tedy nemělo být pro české investory důvodem k panice. Pro krátkodobé spekulanty může být posílení koruny nepříjemné, pro dlouhodobé investory ale zůstává pozice v amerických akciích smysluplná. Výnosy kolísají, ale vliv kurzů měn se v delším horizontu zpravidla vyrovnává.
A v neposlední řadě stojí za zmínku, že když posiluje domácí měna, znamená to, že za koruny dostanete více. Více dolarů, více eur, více dovolené v zahraničí a samozřejmě i akcií na burze v USA. Ačkoli portfolio amerických aktiv má v korunách k maximu celkem daleko, vaše reálná kupní síla roste. A to není k zahození, sice zrovna nebohatnete na amerických akciích, ale utratíte méně za kávu v New Yorku, za elektroniku na Amazonu nebo za půjčení člunu v Grand Canyonu. Rekordy na burze jsou sexy, ale levnější iPhone poslaný z Ameriky má také něco do sebe.
Aktuality
