Gerstner (Altimeter Capital): Umělá inteligence není bublina. Kdo teď zaváhá, bude za deset let litovat

Podle Gerstnera je současný růst trhu tažený umělou inteligencí (AI) sice plný volatility, ale nejde o bublinu v klasickém smyslu. "Když je nejprodávanější knihou o burze titul o finanční krizi a všichni mluví o bublině, obvykle je na ni příliš brzy," uvedl s nadsázkou ve vysílání CNBC. Připomněl, že například akcie Nvidie se obchodují (vzhledem k růstovým výhledům) s přiměřeným poměrem ceny k zisku a že růst firmy odpovídá jejím výsledkům.

Gerstner připustil, že v některých segmentech trhu jsou valuace přemrštěné, klíčové je ale podle něj vnímat širší trend. "AI znamená zásadní posun. Jde o novou éru výpočetní techniky, lze to srovnat s nástupem internetu," řekl. Skeptici přitom podle něj po splasknutí dot-com bubliny přišli o celá léta zhodnocování firem jako Amazon nebo Google.

Podle Gerstnera je volatilita přirozenou součástí dění na burze. NVIDIA například letos ztratila přes čtvrtinu hodnoty, ale následně opět posílila. "To je zdravé. Trh pracuje s nejistotou, od globálních obchodních vztahů po průmyslovou politiku USA," vysvětlil. "Uspět v globálním závodu v oblasti umělé inteligence je národní bezpečnostní zájem USA. I tak je potřeba vnímat Nvidii."

---

V technologickém odvětví to "bublá"

---

Altimeter Capital investuje do technologických lídrů, jako jsou Meta Platforms, NVIDIA, Microsoft a Amazon, ale i do menších startupů. Gerstner popsal, že právě středně velké firmy s vysokým oceněním, ale bez jasného růstového příběhu, budou v nejbližších letech čelit tlaku. "V Silicon Valley je přes tisíc firem s hodnotou nad miliardu dolarů, které zoufale shánějí kapitál," dodal s tím, že ne všechny ho nakonec získají.

NVIDIA přitom podle něj zůstává jasným vítězem současného AI cyklu. Zatímco v roce 2022 měla podobné tržby jako AMD, letos je má více sedminásobné. Ocenil ale, že šéfka AMD Lisa Su ve velkém sází na novou generaci čipů a otevřenou spolupráci se společností OpenAI. Ta podle něj dominuje v oblasti spotřebitelských aplikací. "ChatGPT má přes 1,5 miliardy měsíčních uživatelů a dále roste. Vítěz přitom bere většinu," řekl. Google nebo Meta Platforms sice podle něj budou mít nadále silné pozice, ale náskok OpenAI doženou jen sotva.

Konkurenční boj ale zůstává hodně otevřený. "Microsoft, Amazon, Google, Meta i startupy jako Anthropic zůstanou ve hře. Nikdo nikam nemizí," uvedl Gerstner. Podle něj teprve začíná zhruba desetiletá "supervlna" investic do výpočetní infrastruktury, která přetvoří americkou ekonomiku i globální technologický trh. "Zažíváme další období kreativní destrukce. Kdo se přizpůsobí a využije potenciál umělé inteligence, má před sebou zlatou éru. Nejde o bublinu. Jsme na začátku přelomové kapitoly moderního kapitalismu," uzavřel Brad Gerstner z Altimeter Capital.

Zdroj: CNBC