Burzovní kalendář (26. 1. – 30. 1. 2026): Zasedání FOMC a výsledky Applu nebo Tesly

Ohlédnutí

"V uplynulém týdnu, pro Spojené státy kratším o pondělní svátek, se investoři zaměřili na výroční setkání státníků v Davosu, geopolitiku a výsledkovou sezónu. Setkání státníků na zasedání Světového ekonomického fóra v Davosu přineslo mimo jiné vystoupení Donalda Trumpa, který prohlásil, že USA nevyužijí vojenskou sílu k dosažení svých cílů spojených s Grónskem. Posléze rovněž oznámil, že došlo k nalezení rámce, který umožní uspokojit americké požadavky spojené s Grónskem, a tedy nebude využito zvýšených cel k tlaku na vybrané evropské země, které se silně postavily za Dánsko," napsal v komentáři k dění na trzích v uplynulém týdnu analytik z J&T Banky Milan Vaníček.

Z makrodat v uplynulém týdnu vyšly mimo jiné předběžné lednové indexy nákupních manažerů, čínský a americký HDP, inflace za eurozónu, britská nezaměstnanost, indexy ekonomické nálady ZEW pro Německo a celou eurozónu nebo statistika osobních příjmů a výdajů ve Spojených státech včetně takzvané PCE inflace a finální lednový index spotřebitelské důvěry v USA sestavovaný Michiganskou univerzitou.

Hospodářské výsledky za poslední loňské čtvrtletí zveřejnily ve Spojených státech mimo jiné Netflix, Intel nebo Johnson & Johnson. Streamovací společnost mírně překonala očekávání Wall Street, zisk na akcii byl 56 centů a tržby 12,05 miliardy dolarů, analytici čekali 55 centů a 11,97 miliardy. Firma také uvedla, že má 325 milionů globálních předplatitelů. Management během konferenčního hovoru s investory upozornil na zostřující se konkurenci v boji o předplatitele i ziskovost. Podle jednoho z generálních ředitelů Teda Sarandose se Netflix letos zaměří především na další zlepšování jádra podnikání, zejména rozšiřování nabídky a zvyšování kvality seriálů a filmů.

Za týden americký akciový index Dow klesl o 0,53 %, širší S&P 500 se snížil o 0,35 % a index technologického trhu Nasdaq Composite odepsal 0,06 %. Panevropský index STOXX Europe 600 klesl o 0,98 %, britský FTSE 100 se snížil o 0,90 %, německý DAX odepsal 1,57 % a francouzský CAC 40 přišel o 1,40 %.

Akcie na pražské burze za týden podle indexu PX oslabily o 1,43 %. Vítězem týdne byly cenné papíry Philip Morris ČR (+3,95 %), naopak poraženým akcie ČEZ (-10,10 %). Cena akcií ČEZ výrazně klesla v pondělí a úterý poté, co o víkendu ministr průmyslu a obchodu Karel Havlíček (ANO) prohlásil, že vláda začne zestátnění společnosti připravovat ještě letos a celý proces bude trvat jeden až dva roky.

Zásadní korporátní událostí byl v Evropě vstup českého zbrojaře Czechoslovak Group na burzu v Amsterdamu. O akcie podniku byl v úpisu, který začal v úterý a skončil ve čtvrtek, mezi institucionálními investory mimořádný zájem. V IPO byly nabízeny akcie po 25 eurech za 3,304 miliardy eur, nabídka sestávala z 30 milionů nových cenných papírů v hodnotě 750 milionů eur a 102,2 milionu stávajících akcií akcionáře CSG FIN za 2,554 miliardy eur. Podle agentury Bloomberg bylo IPO přeupsané už během zhruba 12 minut, některé zdroje uvádějí, že byla nabídka celkem až 20krát přeupsaná. Akcie se hned v pátek začaly obchodovat i na pražské burze, a to na neregulovaném Free Marketu.

První den na burze cenné papíry zpevnily o 31,40 % na 32,85 eura. Tržní kapitalizace společnosti se tím dostala v přepočtu k 770 miliardám korun, a CSG se tak dokonce dostala před ČEZ (market cap aktuálně "jen" asi 650 miliard). A růstový příběh může pokračovat. "Titul má velkou šanci dlouhodobě růst, obzvláště pokud bude geopolitické napětí ve světě přetrvávat a válku na Ukrajině (země zajišťuje přibližně čtvrtinu tržeb) se nepodaří v dohledné době ukončit," napsal Martin Luňáček z české investiční robo advisory platformy Portu.

Týden do 23. ledna na amerických trzích

Týden do 23. ledna na evropských trzích

Týden do 23. ledna na pražské burze

Výhled

"Příští týden bude patřit zasedání FOMC, které by sice změnu sazeb přinést nemělo, ale pozorně sledovaný bude jakýkoli komentář k osvětlení budoucího vývoje. Základním scénářem je, že Jerome Powell nabídne obezřetný komentář, který naznačí stabilitu sazeb s možným posunem níže v průběhu roku. To odpovídá aktuálnímu nastavení smýšlení jednotlivých členů FOMC. Výsledková sezóna bude pokračovat velkými jmény ve Spojených státech i Evropě. Celkově jsme k vývoji rizikových aktiv neutrální s tím, že geopolitika, Fed ani výsledková sezóna by neměly přinést výraznější překvapení," napsal analytici z J&T Banky.

Na poli dat se investoři zaměří na HDP, inflaci, nezaměstnanost, index podnikatelské nálady od Ifo a index spotřebitelské důvěry od GfK v Německu, dále na HDP a nezaměstnanost v eurozóně a sérii indexů důvěry v ekonomiku evropského měnového bloku od Evropské komise nebo na americkou výrobní inflaci a objednávky zboží dlouhodobé spotřeby.

Na úterý a středu je naplánované měnověpolitické zasedání americké centrální banky. Trh de facto nepřipouští jinou možnost než ponechání základní úrokové sazby v pásmu 3,50–3,75 %. Podle nástroje FedWatch burzovní skupiny CME by se sazba Fedu mohla znovu snížit v červnu a poté ještě jednou v prosinci. Tím by měl podle trhu cyklus uvolňování měnové politiky ve Spojených státech skončit.

"Fed podle nás i podle trhu ponechá úrokové sazby nezměněné. Klíčové bude, zda vyšle signál o delším období sazeb beze změny. Ekonomický kalendář je jinak ve Spojených státech nezáživný, evropský ale nabízí ukazatele, které budou trh zajímat. Důležitý bude předběžný odhad vývoje HDP eurozóny za loňské závěrečné čtvrtletí, kde očekáváme mezičtvrtletní růst o 0,2 %, a lednové indikátory důvěry z dílny Evropské komise. Výrazně vyšší dynamiku HDP (+0,8 %) čekáme od české ekonomiky. Zlepšení by podle nás měly zaznamenat i lednové ukazatele spotřebitelské a podnikatelské důvěry. Ve čtvrtek pak začíná mediální karanténa ČNB, v první polovině týdne tak lze čekat ještě nějaká mediální vystoupení tuzemských centrálních bankéřů. Na únorovém zasedání bankovní rady změnu úrokových sazeb nečekáme," uvedl Jan Vejmělek, hlavní ekonom Komerční banky.

Hospodářské výsledky zveřejní v nadcházejícím týdnu hned pět firem z takzvané úžasné sedmičky, a sice Microsoft, Meta Platforms, Tesla, Apple a Amazon. Vedle nich se čísly pochlubí také například Boeing, General Motors, IBM, AT&T, Visa, Mastercard, ExxonMobil, Chevron nebo Verizon Communications a v Evropě například Ryanair Holdings, ASML Holding, SAP a Deutsche Bank.

Analytici podle dat agentury LSEG předpokládají, že firmy vykážou za období od října do prosince meziroční nárůst zisků o 9,2 % při navýšení tržeb o 7,3 %. Optimističtí jsou vůči technologickému sektoru (nárůst zisků o 26,9 %), naopak převážně skeptičtí k odvětví zdravotní péče (pokles zisků o 3,2 %).

"Býčí trend indexu S&P 500 pokračuje. Důležité supporty jsou na 6 800, respektive 6 720. Až pokles pod ně by signalizoval, že se růst minimálně na čas vyčerpal. Pokud by naopak na geopolitické frontě pár dnů byl klid a výsledky největších veřejně obchodovaných společností by překonávaly odhady analytiků i optimistická očekávání samotných investorů, mohla by se rychle vrátit do hry možnost ataku hladiny 7 000 bodů," napsal v technickém komentáři k dění na americkém akciovém trhu editor Investičního webu Andrej Rády.

Makroekonomický kalendář