Amerika a sazby: Hledání kompromisu mezi Paulem Volckerem a Jeromem Powellem

Americká centrální banka se dlouhou dobu tvářila, že vysoká inflace je jen dočasná. Teď začíná připouštět, že prudký růst cen zřejmě jen tak nezmizí, a pomalu trh připravuje na růst úrokových sazeb. Ne všichni jsou z takového uvažování nadšení.

V jedenácti letech předcházejících chvíli, kdy v roce 1980 Paul Volcker v pozici šéfa americké centrální banky poslal zvyšováním úrokových sazeb ekonomiku Spojených států do recese, dosahovala inflace v zámoří průměrné výše 6,9 %. Poté byl k poražení inflační příšery potřeba už jen asi rok. Dnes je Paul Volcker vnímán jako hrdina, ve své době to ovšem byl pro Američany veřejný nepřítel číslo jedna. Ke konci roku 1982 byla míra nezaměstnanosti ve Spojených státech v blízkosti 11 %.

USA - inflace

V současné době, kdy inflace v USA opět prudce roste, sílí volání po tom, aby americká centrální banka opět zasáhla a posunula úrokové sazby výše. Jak ale upozorňuje Ben Carlson z Ritholtz Wealth Management, problémem není to, že by se Fed bál, že se hospodářství Spojených států nedokáže vypořádat třeba s trojím zvýšením sazeb, ale to, že zvýšení úroků neodstraní hlavní zdroje růstu cen, tedy narušené dodavatelské řetězce, prudký růst cen energetických komodit a nedostatek rezidenčních nemovitostí.

Carlson připomíná, že z hlediska růstu spotřebitelských cen nyní katalyzátorem není kvantitativní uvolňování americké centrální banky, ale důsledky pandemie covidu-19 v kombinaci s masivní fiskální podporou ekonomiky v boji s důsledky šíření koronaviru, a dodává, že ačkoli centrální banka nemůže vyššími sazbami zvýšit nabídku, může těmito kroky snížit poptávku, tedy učinit to, čeho kdysi dosáhl Fed v čele s Volckerem.

"Klidně mě nazývejte bláznem, já osobně bych ale raději našel jiné řešení než vyvolání recese. Co se třeba zaměřit na cla zavedená Trumpovou administrativou? Nemohlo by jejich odstranění vést k poklesu cen řady produktů a vstupů? Samozřejmě ve hře zůstává i možnost zvýšení sazeb, které by snížilo objem peněz v systému. Nebo omezení možnosti investovat do protiinflačních dluhopisů, jež jsou předmětem enormního zájmu investorů, a přispívají tak ke zvyšování inflačních očekávání," pokračuje Carlson.

"Růst úrokových sazeb by podle mě v prostředí relativně křehkého ožívání ekonomiky měl zůstat až tou poslední možností a s inflací by měla bojovat primárně vláda. Po vzoru Maria Draghiho by měla Bidenova administrativa vyslat jednoznačný signál, že v této věci udělá cokoli, co bude potřeba," dodává Ben Carlson.

Video thumbnail play-btn
Obrázek: Thinkstock
30. 12. 2021 7:00
Karpiš: Pokud bude inflace po delší dobu zvýšená, může to otřást oceněním aktiv. Akcie pak nebudou dobrou protiinflační investicí

Vyšší inflace je pro akcie celkem příznivá, když je řeč o rychlém "natištění" obrovského množství peněz. Když se ale...

Spojené státy americké, USA, americká ekonomika
Obrázek: World Gold Council
27. 12. 2021 17:17
Velká zpráva malých firem o americké ekonomice a akciovém trhu

Co čeká v dalších měsících ekonomiku Spojených států a americký akciový trh? Mnohé mohou napovědět malé firmy, které v...

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
15. 8. 2022 9:30
Štěpán Hájek (XTB): Argumenty na medvědí straně trhu jsou stále silné, v září navíc Fed více utáhne…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
12. 8. 2022 10:17
Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Recesi se nejspíše nevyhneme, zlato v českých korunách je mimořádně…
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
11. 8. 2022 18:13
Zajíc (Amundi AM): Akciový trh má skvělý track record, dokázal zatím překonat všechno. Méně…
Akciový trh
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Likvidita
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Wikimedia Commons
10. 8. 2022 10:16
Petr Vomastek: Ekonomická situace se zatím do realitního trhu ve větší míře nepropsala, dominuje…
Bydlení
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat