Co ovlivní akcie? 4 klíčové makrotrendy příštích měsíců

Hlavní investiční stratég Credit Suisse Andrew Garthwaite shrnuje ve zprávě klientům čtyři klíčové makroekonomické trendy, které ovlivní ceny aktiv v následujících měsících.

1. Zrychlení tempa světového ekonomického růstu

Meziroční růst světového HDP poprvé za tři roky zrychlí (z 2,7 % ve druhém čtvrtletí 2013 na 3,5 až 3,75 % na konci roku 2014).

2. Méně makroekonomické nejistoty

Ukazatel Credit Suisse měřící makroekonomickou nejistotu nedávno spadl na šestileté minimum. Analytici očekávají jeho další pokles díky snižování amerického rozpočtového deficitu. Rozpočtová komise Kongresu (CBO) předpovídá na rok 2015 deficit pouze 2,1 % HDP. Dalšími faktory, které utlumí nejistotu, budou pokračující oživení v Evropě a ustávající oddlužování bank.

3. Zpomalující růst na mladých trzích

Navzdory nedávnému zlepšení předstihových indikátorů emerging markets Credit Suisse předpokládá, že růst těchto ekonomik oproti vyspělým ekonomikám zklame. Analytici odkazují na přehnané zadlužení tamního soukromého sektoru, závislost na komoditách a omezenou kapacitu pracovního trhu.

4. Výnos dluhopisů na vzestupu

Banka očekává růst výnosů 10letých amerických státních dluhopisů k 3,1 % ve druhém čtvrtletí 2014.

Co to znamená pro akcie?

Credit Suisse doporučuje podvážit americké akcie oproti světovým trhům. "Když růst světové ekonomiky zrychlí, americké akcie budou mít tendenci podávat slabší výkon. Relativní valuace by se měly snížit, protože makroekonomická nejistota (a vnímání USA jako bezpečného přístavu) poklesne," doporučuje Garthwaite.

Credit Suisse se ale nadále drží akcií jako třídy aktiv. Akcie obecně radí nadvážit a vsadit na firmy, které by měly benefitovat z růstu spotřeby na vyspělých trzích. "Méně makroekonomické nejistoty znamená, že by měla klesnout riziková přirážka akcií (ta je podle odhadu EPS v současnosti 5,4 %) dále směrem k našemu cíli 4,5 %," dodává stratég. "Zrychlení tempa světového růstu je dobré pro výkon akcií ve vztahu k dluhopisům. Relativní valuace zůstanou příznivé, dokud 10leté výnosy dluhopisů nevzrostou k 3,5 %."

Zdroj:
Credit Suisse
Ekonomika
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2014
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
VE STŘEDU V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů (Ronald Schubert, WOOD & Company)
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
9. 4. 2021 6:41
Česká energetika má prostor se připravit na budoucnost, čas ale utíká. Panika je vyvolaná lobbisty…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat