Delikátní fáze globální ekonomické expanze

Ekonomika je ve výjimečné fázi – čínská ekonomika zpomaluje růst, krize kolem Řecka pokračuje a Fed se chystá zvyšovat úrokové sazby. "Tento měsíc jsme snížili výhled růstu světové ekonomiky o 0,1 procentního bodu pro roky 2015 (2,6 %) a 2016 (3,4 %). I tak ale máme podezření, že jsou rizika pro globální prognózu nakloněna směrem ke zpomalení hospodářského růstu, a to zejména pro rok 2016 a v následujících letech. To platí hlavně pro rozvíjející se trhy," píší ekonomové ze Citi.

Citigroup nadále očekává, že čínský HDP letos poroste o 6,9 % a příští rok o 6,7 %. "Máme ale podezření, že růst reálného HDP Číny v současné době je ve skutečnosti zhruba 4,5-4,75 %. Další ekonomická slabost a uvolnění měnové politiky jsou v Číně pravděpodobné kvůli přetrvávajícímu silnému reálnému kurzu jüanu a pozůstatku obrovského úvěrového stimulu v posledních letech. Čínské zpomalení zhoršuje slabost růstu světového obchodu a zasahuje aktivitu v exportně či komoditně orientovaných ekonomikách.

Analytici ze Citi v základním scénáři počítají s prvním zvýšením sazeb v USA v prosinci, ale ani zářijová změna úroků by nebyla překvapením. Ekonomika USA se pravděpodobně může vyrovnat s pozvolným a signalizovaným zvyšováním sazeb, globální dopady zpřísnění měnové politiky Fedu jsou ovšem nejasné. Zejména jde o výkyvy kurzů měn, zvýšení zadlužení mladých ekonomik a možný obecný nárůst averze k riziku.

"V případě eurozóny ponecháváme prognózu růstu HDP pro roky 2015 a 2016 beze změny na 1,5 %, respektive 2,1 %," píší experti ze Citigroup. Rizika se ale podle nich mohou naklonit směrem k pomalejšímu růstu, pokud se nedávný nárůst výnosů státních dluhopisů a posílení eura nezastaví. Prognóza také vychází z toho, že Řecko dosáhne dohody s věřiteli a vyhne se nesplacení dluhů ECB a MMF. "Inflace v měnové unii se odrazila ode dna, ale předpokládáme, že ECB bude odkupovat dluhopisy do září 2015 nezměněným tempem," uvádí se ve výhledu.

Poznámka redakce: Výhled Citigroup zahrnoval i podrobnější komentář k Řecku. Byl ale vydán před jednáními věřitelů s řeckou vládou tento týden, a proto by mohly být predikce neaktuální.

V případě české ekonomiky ponechala Citi predikci růstu HDP pro letošní rok na 3,4 % a pro rok 2016 na 2,9 %, a to navzdory pozitivní revizi vývoje HDP v 1Q2015 na 3,1 % mezičtvrtletně. Velkou roli totiž hrají zásoby a nepřímé daně.

"Korekce ve 2Q2015 je pravděpodobná, ale dubnové statistiky z průmyslu a maloobchodu byly příjemným překvapením," píší analytici. "Dubnové mzdy v průmyslu a stavebnictví navíc naznačují zrychlení. S rostoucími mzdami, pokračujícím široce založeným oživením a růstem spotřebitelských cen nad predikcí národní banky by ČNB mohla na červnovém zasedání svým postojem snížit pravděpodobnost posunu kurzového závazku na vyšší úroveň, než je současných 27 EUR/CZK. Nečekáme ale, že bankovní rada posune načasování opuštění intervenční hladiny z dosavadního nejbližšího termínu, jímž je druhé pololetí 2016. Podle nás to bude čtvrté čtvrtletí příštího roku. Ačkoli domácí podmínky budou vytvářet inflační tlaky, vnější podmínky budou působit proti tomu."

Zdroj:
Citigroup
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Eurozóna
Přestat sledovat
Investiční a ekonomický výhled
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
VE STŘEDU OD 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů (se Stanislavem Viktorinem)
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
1. 3. 2021 12:21
Úspěšný byznys vs. narůstající nejistota: Myslete na nemyslitelné!
Byznys a podnikání
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Na americkém trhu probíhá spíše rotace, k hlubší korekci nevidím…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat