Proč ČNB nemůže ignorovat zvýšenou inflaci

Nejvíce diskutovaným ekonomickým tématem posledních dnů je v Česku inflace. Její meziroční míra se v srpnu dostala nad čtyři procenta a byla nejvyšší od listopadu 2008. Spolu s tím se objevují dvě základní skupiny názorů na to, jak by na situaci měla reagovat Česká národní banka.

Jedni volají po rychlé a rázné reakci, neboť inflace se nachází výrazně nad 2% cílem a ohrožuje ukotvenost inflačních očekávání. Druzí naopak říkají, že je vyšší inflace pouze dočasná a není potřeba se jí obávat. Osobně zastávám první názor, a to především z následujících tří důvodů.

  • Je nutné si uvědomit, že i dočasně vyšší inflace může mít své náklady. Problém s dočasností je totiž v tom, že se jedná o relativní pojem, který může znamenat pro každého něco jiného. Současná inflace je opravdu významně ovlivněna problémy v mezinárodním obchodě, ke kterým došlo v důsledku pandemie, nikdo však v tuto chvíli neví, kdy tyto problémy odezní a jak se následně budou vyvíjet ceny dotčeného zboží.
  • Tuzemská vyšší inflace není pouze o externích faktorech. Zatímco ceny zboží vzrostly v srpnu meziročně o 3,6 %, ceny služeb dosáhly výrazného nárůstu o 4,9 %. Zdražování v oblasti služeb bylo navíc v měsících následujících po otevření ekonomiky hodně plošné. Rozhodně to tedy zatím nevypadá na jednorázový výkyv. Na přelomu roku nás nadto čeká výraznější zdražení energií a k cenovým tlakům zřejmě přispěje i napjatý trh práce. Vyšší inflace tedy nemusí být pouze záležitostí roku 2021.
  • Neobstojí ani srovnání s americkou a evropskou centrální bankou. Fed totiž mimo inflace zároveň pečuje o dosažení cíle plné zaměstnanosti, od kterého je americká ekonomika ještě poměrně vzdálena. Pro ECB by naopak byl nárůst inflačních očekávání pozitivní zprávou, evropská inflace totiž dlouhodobě byla hluboko pod cílem banky. ČNB má však v zákoně jednoznačně ukotvený mandát cenové stability a česká inflace se v posledních letech drží spíše nad cílem centrální banky.

Česká inflace podle KB

Autorem textu pro deník E15 z 23. září 2021 je ekonom Martin Gürtler z Komerční banky.

Zdroj:
E15
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
26. 10. 2021 20:30
SLEDOVALI JSME: Představení Indexu investiční gramotnosti
Finanční gramotnost
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
25. 10. 2021 12:00
Investorský magazín: Zlato jako opravdu bezpečný přístav aneb Proč (ne)řešit nákupní cenu
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
23. 10. 2021 20:00
Lukáš Novotný (WOOD & Company): Začátek výsledkové sezóny na Wall Street vyzněl slibně, čísla bank…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
23. 10. 2021 14:29
Blíží se první SPAC v Česku. Jaké jsou její výhody?
Evropské akcie
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat