QE: Bernanke argumentuje nízkou inflací. Právem?
V úterý a ve středu měl šéf americké centrální banky Ben Bernanke pravidelný proslov před kongresmany, v rámci něhož obhajoval monetární politiku Fedu. Mimo jiné prohlásil, že za jeho působení v čele Fedu dosahuje inflace nejlepších záznamů ze všech dosavadních období šéfů Fedu v poválečném období. Inflace měřená pomocí CPI (index spotřebitelských cen) sice dosahuje elice nízkých úrovní, ale na této skutečnosti je krásně vidět, jak se dá pracovat s daty.
Záleží totiž, co je obsahem spotřebitelského koše, ze kterého se poté stanovuje CPI, respektive inflace. Graf ukazuje vývoj cen komodit, které nejsou v CPI obsaženy buď vůbec, nebo jen z menší části.
Nicméně Bernake má pravdu, že inflace dosahuje nejlepších záznamů. Otázkou zůstává, co tím myslel – zda pouze CPI, nebo i historický růst cen komodit, které jsou velmi citlivé na vývoj peněžní nabídky, potažmo na kvantitativní uvolňování, které nemá v historii obdoby.
