(Nakonec) příjemná lekce pro dlouhodobé investory: Kdo se drží strategie a plánu, nemusí panikařit ani v hluboké krizi
Letošní rok byl (nejen) z pohledu investic unikátní a v mnoha ohledech rekordní. Každý asi tuší proč. Lidé na celém světě zakusili či alespoň zaznamenali pandemii, kterou lidstvo nepamatuje od konce první světové války. Pandemie hrála letos první housle i ve světě investic. Podívejme se, jakou "písničku" si investoři vyslechli a co si z ní mohou odnést do dalších období.
Rekordní propady i oživení
Akciové trhy v březnu prodělaly rekordní propady, které byly spojené s pandemií a zavíráním ekonomik. Nebylo výjimkou, že se akcie některých firem propadly během jednoho až dvou březnových týdnů až o 90 %. Jakmile vás vláda "vypne", jako se to stalo mnoha firmám, je zásadně ohrožená šance vašeho podnikání na přežití. Investoři si byli tohoto rizika vědomi a začali hromadně vyprodávat portfolia. Naštěstí vlády ve většině případů zareagovaly na pandemii rychlou odezvou hospodářské politiky.
Centrální banky začaly tisknout peníze jako o život. Například americká centrální banka byla schopná natisknout tolik nových peněz jako za posledních sto let. Jinými slovy, co Fed zvládl za sto let, dokázal letos za několik měsíců.
Jenže při zavření ekonomik tištění peněz nestačí, jelikož se tyto nové peníze nedostanou přímo k potřebným lidem v co nejkratší době. Vlády proto podporovaly a stále podporují firmy a domácnosti přímo ze státních rozpočtů. Proto jsme také svědky největších deficitů státních rozpočtů. Opět si uveďme příklad USA, kde jsou k dispozici historická data, která říkají, že letošní deficit státního rozpočtu bude jako v průběhu druhé světové války.
Tato nebývalá opatření vedla po rekordním propadu také k mimořádnému zotavení akciových trhů. Ty jsou tak v USA i globálně na vyšší úrovni než před nástupem koronaviru. Přijde vám to uprostřed pokračující trvající pandemie jako paradox? Nedivím se. První pohled nabízí skutečně těžce pochopitelný obrázek – ekonomiky vytvářejí méně bohatství než před pandemií, mluví se o těžkých dopadech na hospodářství, ale akciové trhy jsou na maximech.
Naděje na lepší zítřky
Důvodů pro tento stav je více. Mimo jiné na trzích skončila velká část nově uvolněných peněz. A potvrzuje se také to, že akciové trhy hledí vpřed. Podstatnou část investorů nezajímá, co se děje nyní, ale jaký bude dlouhodobý vývoj. A v tomto ohledu již díky účinným vakcínám vidí investoři světlo na konci tunelu (a doufali v něj dávno před schválením prvních preparátů). Ano, ekonomiky budou celosvětově s dopady koronaviru minimálně v příštím roce zápasit, ale očkování dává reálnou naději, že se svět vrátí do normálnějších kolejí.
Výhled na rok 2021 je proto pozitivní. Lidé začnou opět utrácet peníze. I kdyby nyní chtěli, tak kvůli více či méně zavřeným ekonomikám nemohou. V případě utlumení pandemie očekávají investoři v první polovině roku 2021 zvýšení spotřeby domácností, což by mohlo vést firmy k vyšší investiční činnosti, čímž by se světová ekonomika mohla dostat z recese.
Se zvýšenou spotřebou přichází i riziko vyšší inflace, která by se mohla projevit právě v letech 2021 a 2022. V této oblasti bude záležet na odezvě centrálních bank, které si budou muset vybrat buď mezi vyšší mírou nezaměstnanosti, nebo vyšší inflací. Zatím se zdá, že hlavní centrální banky chtějí v horizontu od jednoho do tří let přimhouřit oči nad vyšší inflací, protože jejich cílem je vymanit ekonomiky z recese, nastartovat růst, a tím následně také snížit míru nezaměstnanosti.
Na trzích se jistě budeme i v roce 2021 potýkat s většími či menšími poklesy, to je přirozené. Dlouhodobým investorům, obzvlášť těm, kteří investují pravidelně, nesnaží se trefovat aktuální tržní dna a vrcholy a drží se svého investičního horizontu, nemusejí tyto výkyvy dělat vrásky na čele. Trhy se dosud prakticky vždy z propadů zotavily. Letos navíc s nebývalou rychlostí a intenzitou.
