7 důvodů pro globální ekonomický optimismus

1. Dezinflace v USA pokračuje

Prosincová změna jádrového indexu cen výdajů na osobní spotřebu, důležitého měřítka inflace v USA, klesla v meziročně pod 3 %, což je nejnižší úroveň od března 2021. To ukazuje na významný pokrok v krocení inflace. Dezinflační proces samozřejmě není přímočarý a mohou se objevit méně nadějná data, směřování inflace k 2% cíli Fedu ovšem pokračuje.

USA - meziroční změna jádrového indexu výdajů na osobní spotřebu (PCE)

2. Růst v USA pozitivně překvapuje

První odhad vývoje HDP USA za loňské čtvrté čtvrtletí byl lepší, než se předpokládalo. Anualizovaná míra mezikvartálního růstu dosáhla 3,3 % oproti očekávaným 2 %. Nadějně vyzněly i poslední indexy nákupních manažerů nebo objednávky zboží dlouhodobé spotřeby. Může to vést k tomu, že Fed začne snižovat sazby o něco později, ovšem při dalším poklesu inflace je nakonec tak jako tak sníží.

USA - anualizovaný mezikvartální vývoj HDP

3. Známky zlepšení v eurozóně

Průmyslový index nákupních manažerů v eurozóně je nejvýše za deset měsíců (46,6 bodu), pokles ve zpracovatelském průmyslu se tedy zmírňuje. Průzkum také ukázal, že optimismus podnikatelů v eurozóně ohledně nadcházejícího roku se v lednu již čtvrtý měsíc po sobě zlepšil a je nejvýše od loňského května.

Eurozóna - PMI ve zpracovatelském sektoru

4. Narušení lodní dopravy v Rudém moři mělo jen mírný hospodářský dopad

Z ekonomického hlediska nezpůsobuje narušení lodní dopravy v Rudém moři tak velké problémy, jak se mnozí obávali. Christine Lagardeová poznamenala, že další konflikt v regionu by sice představoval další rizika pro lodní dopravu a pro ceny energií a zboží, ale inflační dopad problémů s přepravou v Rudém moři je zatím relativně mírný. Tématu se věnoval i průzkum mezi nákupními manažery, podle kterých jsou firmy méně zaskočeny než dříve, protože se poučily z minulých potíží. Mnohé aktivně diverzifikovaly své dodavatele napříč regiony i podniky, čímž zmírnily potenciální dopady podobných problémů.

5. Inflace v eurozóně klesá

Lednové zasedání ECB část trhu zklamalo, protože tón výstupů z něj byl o něco více jestřábí. Meziroční míra inflace po prosincovém vzestupu v lednu opět klesla a je pod 3 %. ECB pravděpodobně začne snižovat sazby o něco později než Fed, nicméně obavy z vysokých sazeb po delší dobu by se naplnit neměly.

Eurozóna - meziroční míra spotřebitelské inflace

6. Stimuly pro čínskou ekonomiku se blíží

V lednu přišlo několik impulzů pro čínskou ekonomiku, potažmo akcie. Čínská lidová banka snížila povinné rezervy bankám (podpora poskytování úvěrů), regulátoři oznámili omezení spekulací na pokles čínských akcií (jasná snaha o zastavení poklesů cen akcií na domácím trhu) a Bloomberg přinesl zprávu, že Peking zvažuje program nákupu akcií v hodnotě téměř 280 miliard USD.

7. Inflační naděje v Japonsku

Zatímco západní ekonomiky se soustředí na zkrocení inflace, Japonsko má zájem udržet mírně vyšší úroveň růstu cen poté, co se několik desítek let potácelo v prostředí stagnujícího nízkého růstu, nízké inflace a nízkých sazeb. Každoroční jarní vyjednávání o mzdách je považováno za klíčové pro dosažení tohoto cíle. Panují značné naděje, že letošní jednání povedou k největšímu zvýšení mezd za poslední desetiletí. To by bylo pro japonskou ekonomiku pozitivní.

Japonsko - meziroční míra spotřebitelské inflace

Zdroj: Invesco